編者按：總的來看，未來較長一段時間內(nèi)，底部箱體震蕩大概率仍是A股運行主基調(diào)。向下雖然調(diào)整空間有限，但向上反彈空間同樣不大，趨勢性機會難覓。投資者不應(yīng)盲目追漲殺跌，保持心態(tài)上的冷靜平和，切莫被短期市場因素左右。

磨底亦磨心 (中國證券報記者 葉濤)

跌出一年大盤新低后，本周A股市場打響觸底反彈的自衛(wèi)反擊戰(zhàn)。當前，A股整體風險偏好依然不高，作為投資情緒的放大鏡，兩融余額總體延續(xù)5月下旬以來持續(xù)下滑格局，期間鮮見主力資金凈流入，兩市成交也不復年初春季攻勢時日均5000億元火爆場面，不過以技術(shù)修復為主要驅(qū)動力，周中股指仍頑強站上3100點。 存量博弈延續(xù)背景下，這令反彈看起來多少有些有心無力。周五，隨著“獨角獸”巨頭工業(yè)富聯(lián)上市，滬指再度破位下行，更將這種擔憂不安的“驚弓”心態(tài)表露無遺。下周起，寧德時代將登陸深市創(chuàng)業(yè)板，美聯(lián)儲將公布加息結(jié)果，一系列內(nèi)外因素還將對投資情緒帶來考驗，擾動指數(shù)運行。底部軌道上，市場難免磨底又磨心。

2月以來，滬綜指數(shù)度刷出階段新低，但大體上并未脫離3050點一線附近，并且成交方面，大跌后主力大舉潰散撤離現(xiàn)象也并未出現(xiàn)，在該點位附近市場已基本達成一致共識。同時，反復震蕩磨底也是對后期反彈的一種夯實，有利于避免反彈曇花一現(xiàn)便走向夭折。在這一時期，投資者更要學會耐心，耐心等待新的積極力量來驅(qū)散場內(nèi)風險敞口和悲觀氛圍，等待更為明確的信號來激活反彈動能?？陀^而言，市場底部本身就充斥著忐忑、希望、痛苦和失望，勢必要經(jīng)歷反復的確認、上探、回落、重生。從目前市場來看，前面兩輪的底部回升均談不上一帆風順，均在不同程度上遭遇外部“灰犀?！笔录驂海酉聛鞟股同樣將遭逢種種不確定因素擾動。

歷史上，美元加息及匯率走強，往往在新興經(jīng)濟體掀起巨浪。一些經(jīng)濟結(jié)構(gòu)比較脆弱的國家如阿根廷、土耳其等都曾出現(xiàn)過股債匯等金融市場的大幅下挫。另外，美聯(lián)儲加息對大類資產(chǎn)也都有較大影響，主要是通過影響全球資本流動來影響原油、銅、黃金等資產(chǎn)價格。當前投資者普遍對下周美聯(lián)儲加息抱有較強預期，不少人認為美聯(lián)儲在6月政策會議后還將再次加息兩次以防止經(jīng)濟過熱。但在靴子真正落地前，市場分歧無法真正消弭。本周后半段滬綜指重現(xiàn)破位下行，其中難免包含了不同資金的糾結(jié)與掙扎心理。

綜合而言，未來較長一段時間內(nèi)，底部箱體震蕩大概率仍是A股運行主基調(diào)。向下雖然調(diào)整空間有限，但向上反彈空間同樣不大，趨勢性機會難覓。投資者不應(yīng)盲目追漲殺跌，保持心態(tài)上的冷靜平和，切莫被短期市場因素左右。