上周滬深A(yù)股市場波動加大，維持震蕩格局，日均成交金額有所下滑。截至上周五收盤，上證綜指收報3075.14點(diǎn)，一周累計下跌2.11%；深證成指收報10169.35點(diǎn)，一周累計下跌2.67%；創(chuàng)業(yè)板指收報1709.55點(diǎn)，一周累計下跌5.26%。

行業(yè)板塊表現(xiàn)方面，食品飲料、休閑服務(wù)、家用電器、紡織服裝等板塊漲幅居前，國防軍工、通信、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)相對落后。

中金公司：

在沒有外部催化情況下，短期市場成交量仍有繼續(xù)萎縮空間。但在目前的市場估值水平下，投資者在注重防御的同時可以中線關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級與產(chǎn)業(yè)整合方向的龍頭品種。

國元證券：

當(dāng)前市場在多重因素擾動下風(fēng)險偏好一直處于低位，市場情緒宣泄較為充分。建議圍繞兩條主線進(jìn)行布局：1）關(guān)注大消費(fèi)板塊；2）關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及人工智能等行業(yè)。

西部證券：

市場進(jìn)一步回落空間有限，3000點(diǎn)到3100點(diǎn)區(qū)間仍是較為可靠的階段性底部區(qū)域。建議倉位控制在六成左右，逢低關(guān)注新能源汽車、高端裝備、5G等新興產(chǎn)業(yè)板塊中的績優(yōu)品種。

招商證券：

進(jìn)入6月，靜候不確定因素落地可能是當(dāng)前的最佳選擇。如果下半年投資增速、市場流動性等預(yù)期出現(xiàn)波動，在政策大力支持自主創(chuàng)新的大環(huán)境下，下半年科技股行情或許比預(yù)期要好。

海通證券：

目前市場仍然處在震蕩市格局中，策略方面應(yīng)該堅持以業(yè)績?yōu)橥?，聚焦消費(fèi)和成長領(lǐng)域。消費(fèi)板塊中大眾消費(fèi)和白馬消費(fèi)品種應(yīng)保持均衡，成長股中醫(yī)藥和通信電子行業(yè)保持均衡。

安信證券：

當(dāng)前市場總體處于震蕩尋底階段，所面臨的外部不確定因素較多。短期應(yīng)立足于防御，可增配公用事業(yè)、必需消費(fèi)品、石油化工等品種。

申萬宏源：向下震蕩空間有限 等待“慢變量”出清

短期市場持續(xù)震蕩，波動幅度加大，我們認(rèn)為，市場性價比正在提升，可能已經(jīng)沒有太大向下震蕩空間。只不過由于“慢變量”因素依然存在，市場仍然需要時間進(jìn)行整固。近期投資者可以重點(diǎn)關(guān)注以下四個方面：

1，海外存在的不確定性因素，比如美歐、美加等的貿(mào)易摩擦等。

2，國內(nèi)的不確定性因素，比如信貸問題等，或?qū)⒊蔀橛绊懯袌龅摹奥兞俊薄?/p>

3，對于下半年的企業(yè)盈利增速不宜預(yù)期太高。4月工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.9%，超出市場預(yù)期，但對于二季度的企業(yè)盈利改善情況不宜預(yù)期太高，下半年A股非金融、石油石化企業(yè)的業(yè)績增長可能有限?；?018年相對2017年總體ROE基本保持不變，以及各季度環(huán)比歷史水平（2010年以來各季度環(huán)比平均值）測算出的非金融、石油石化企業(yè)2018年第一到第四季度累計業(yè)績增速分別為24.7%、28%、20%和15%。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論2018年季節(jié)性與歷史平均水平的不同，提示三個要點(diǎn)：

(1)2018年第二季度環(huán)比第一季度的盈利增速大概率高于2017年，并可能高于歷史均值。2017年第二季度環(huán)比第一季度的盈利增速處于相對低位，主要是由于2017年第一季度基數(shù)提高。而2018年第一季度經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，但北方采暖季復(fù)產(chǎn)推遲至3月底4月初，影響了2018年第一季度的基數(shù)，并推高了2018年第二季度的景氣度，所以2018年第二季度環(huán)比第一季度盈利增速可能好于歷史水平，使得企業(yè)第二季度盈利同比增速在回升基礎(chǔ)上可能再超預(yù)期。

(2)2018年第三季度環(huán)比第二季度的盈利增速大概率不及2017年，如果疊加社融以及PPI因素，盈利增速可能低于歷史平均水平。2017年第三季度環(huán)比第二季度的盈利增速處于歷史高位，而2018年第二季度基數(shù)較高，第三季度環(huán)比第二季度的盈利增速有一定波動預(yù)期。另外，2017年第四度社融增速有所回落，可能滯后兩個季度反應(yīng)。同時，PPI將在第三季度出現(xiàn)波動，企業(yè)盈利增長能力或?qū)⑹艿接绊憽Ｈ绻俪霈F(xiàn)其他因素擾動，2018年第三季度環(huán)比第二季度的盈利增速可能處于歷史平均水平下方。

(3)2018年第四季度環(huán)比第三季度的盈利增速大概率維持低位，小于歷史均值。受到北方采暖季影響，2017年第四季度環(huán)比第三季度的盈利增速處于歷史低位，2018年這種情況大概率會再次出現(xiàn)。

綜合來看，對于2018年上市公司的盈利增長情況不宜預(yù)期太高。

4，前期海外市場存在“強(qiáng)美元+高美債收益率”組合，短期歐元反彈，美元回落。但中期來看，美國經(jīng)濟(jì)仍有增長空間，美聯(lián)儲加息進(jìn)程有待逐步兌現(xiàn)，相關(guān)地緣關(guān)系仍可能出現(xiàn)反復(fù)，這些中期因素也都是“慢變量”，從而對市場走勢帶來影響。而在一到兩個季度之后，隨著“慢變量”的逐漸出清（驗(yàn)證在數(shù)據(jù)上，反映在資產(chǎn)價格中），對于A股市場的展望有望逐漸轉(zhuǎn)向樂觀。

前期強(qiáng)勢板塊在市場震蕩過程中性價比持續(xù)修復(fù)，目前建議繼續(xù)堅守成長和大眾消費(fèi)板塊。后市有望率先企穩(wěn)并有所表現(xiàn)的可能依然是基本面呈改善趨勢的成長股（主要是醫(yī)藥生物、計算機(jī)和國防軍工等領(lǐng)域）和大眾消費(fèi)板塊（主要是食品加工、紡織服裝和商貿(mào)零售等領(lǐng)域）。其中，計算機(jī)和國防軍工板塊目前性價比相對較高，紡織服裝和商貿(mào)零售板塊的市場特征以及基本面依然健康，是當(dāng)下可以重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)。此外，還可以關(guān)注新能源汽車和傳媒領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)會。

上海證券：下半年市場格局仍以結(jié)構(gòu)性行情為主

經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長局面

生產(chǎn)穩(wěn)中有升，新經(jīng)濟(jì)增長動能強(qiáng)勁。1月到4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，比一季度增速加快0.1個百分點(diǎn)，比去年同期加快0.2個百分點(diǎn)。其中，1月到4月高技術(shù)制造業(yè)同比增長11.9%、裝備制造業(yè)同比增長9.2%，明顯快于整體工業(yè)增加值增速；1月到4月新能源汽車產(chǎn)量同比增長113%、集成電路行業(yè)同比增長13.6%、工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域同比增長32.2%，顯示新經(jīng)濟(jì)增長動能強(qiáng)勁。

需求保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。消費(fèi)方面：1月到4月社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.7%，增速與一季度基本持平。其中，新零售業(yè)保持高增長，1月到4月全國網(wǎng)上零售額同比增長32.4%，比上年同期加快0.4個百分點(diǎn)。投資方面：1月到4月全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.0%，其中，制造業(yè)投資同比增長4.8%、房地產(chǎn)投資同比增長10.3%、基建投資同比增長12.4%、高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)投資同比增長7.9%。對外貿(mào)易方面：1月到4月出口累計同比增長13.6%（按美元計），較去年同期增速提升7個百分點(diǎn)。進(jìn)口累計同比增長16.4%，較去年同期增速提升3.5個百分點(diǎn)。

從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)來看，4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.4%，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為58.4%，均持續(xù)處于景氣區(qū)間；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.8%，比上月提高0.2個百分點(diǎn)；業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為60.6%，比上月提高0.5個百分點(diǎn)，且連續(xù)11個月高于60.0%。

利率難以繼續(xù)邊際上行。我國宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌勁，而PPI周期與利率周期基本保持一致，后期利率水平將難以繼續(xù)邊際上行，呈現(xiàn)高位震蕩或波動下行態(tài)勢。

“全球化”與“擴(kuò)內(nèi)需”結(jié)合

在全球貨幣政策量化寬松結(jié)束、貿(mào)易摩擦帶來不確定因素背景下，管理層提出要“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”，本質(zhì)上就是要加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，積極支持新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展，通過降低融資成本、減稅、CDR創(chuàng)新讓獨(dú)角獸企業(yè)回歸等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建立內(nèi)生增長機(jī)制。

從結(jié)構(gòu)調(diào)整角度來看，除了大力發(fā)展新經(jīng)濟(jì)外，近期我國進(jìn)一步對外開放的重磅消息頻出。比如，大幅放寬金融業(yè)，包括銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險業(yè)的市場準(zhǔn)入；自7月1日起下調(diào)進(jìn)口汽車關(guān)稅及較大范圍日用消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅，我國將于11月舉辦首屆中國國際進(jìn)口博覽會等。加大對外開放力度、引入外部競爭，有利于企業(yè)創(chuàng)新和改革的持續(xù)推進(jìn)，提升企業(yè)經(jīng)營效率。此外，擴(kuò)大進(jìn)口可以滿足民眾的消費(fèi)升級需求以及關(guān)鍵產(chǎn)品需要。綜合來看，對外開放力度和范圍不斷加大是資本市場的一個重要看點(diǎn)。

以時間換空間的結(jié)構(gòu)性行情為主

金融領(lǐng)域繼續(xù)去杠桿或?qū)⒂绊懯袌鲲L(fēng)險偏好進(jìn)一步提振，但宏觀經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)增長局面，消費(fèi)升級成為內(nèi)需增長的主要動力。

A股市場有持續(xù)增長的業(yè)績支撐，往下調(diào)整空間有限，但往上估值暫時缺乏合理的拓展空間，以及成體量的投資主線，預(yù)計下半年A股市場的運(yùn)行格局將以時間換空間的結(jié)構(gòu)性行情為主。

市場風(fēng)險偏好走向再平衡，市場配置也將走向均衡，建議底倉配置銀行板塊、消費(fèi)領(lǐng)域龍頭白馬、高分紅周期龍頭等，交易彈性來自創(chuàng)新主線，如物聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、鋰電等。

結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)期差與超額收益機(jī)會來自深化改革開放與全球化帶來的增長動力，將于11月舉辦的首屆中國國際進(jìn)口博覽會有望成為主題投資主線。此外，大眾消費(fèi)、海南自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)、車聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、動力電池回收、醫(yī)藥研發(fā)、CDR等都蘊(yùn)含結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

（上海證券研究所策略金工小組）

湘財證券：短期存在超跌反彈可能

上周市場繼續(xù)大幅震蕩，主要原因有以下幾點(diǎn)：一是受不確定因素影響；二是受外圍市場近期波動加大影響；三是資金面預(yù)期出現(xiàn)波動；四是交易所公告部分*ST股退市對市場情緒的影響。

展望本周，市場或仍以震蕩為主，建議關(guān)注不確定因素的演變情況，短期市場存在超跌反彈可能。

從資金面來看，上周公開市場操作累計凈投放4100億元，資金面整體繼續(xù)保持穩(wěn)健中性局面，月末波動預(yù)期有所緩解。

從基本面來看，上周公布的部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣回升、需求有所回暖、生產(chǎn)有一定程度改善。此外，相關(guān)不確定因素對市場的擾動將趨向淡化，而A股正式被納入MSCI體系之后，增量資金的持續(xù)入場對市場形成一定支撐。

從情緒面來看，截至5月末，融資融券余額為9891.77億元，較5月25日減少57.93億元，表明市場情緒有所回落。

從技術(shù)面來看，上證綜指之前受制于60日均線壓力，目前已經(jīng)接近5月初低點(diǎn)，繼續(xù)震蕩下探空間有限，預(yù)計將在3100點(diǎn)附近震蕩整固。

從估值來看，目前上證綜指PE約13.78倍，深成指PE約23.49倍，上證50PE約10.25倍，中小板指PE約29.6倍，創(chuàng)業(yè)板指PE約41.44倍，體現(xiàn)結(jié)構(gòu)化特征。

市場配置方面，建議圍繞結(jié)構(gòu)、聚焦業(yè)績，關(guān)注“補(bǔ)短板”受益板塊。

平安證券：當(dāng)前時點(diǎn)可擇機(jī)布局

近期A股市場經(jīng)歷了一輪震蕩調(diào)整，對相關(guān)不確定因素進(jìn)行了較為充分地消化。我們認(rèn)為，在當(dāng)前時點(diǎn)投資者可以擇機(jī)布局。

第一，我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持韌勁，企業(yè)基本面有望好于預(yù)期。近幾個月逐漸企穩(wěn)的工業(yè)品價格、發(fā)電耗煤擴(kuò)張等數(shù)據(jù)，再到近期發(fā)布的5月制造業(yè)PMI創(chuàng)近半年以來新高都表明，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長格局，顯現(xiàn)較強(qiáng)的韌勁。

第二，當(dāng)前市場估值整體已經(jīng)回落至合理區(qū)間。目前A股市場主要指數(shù)估值均已經(jīng)回落至歷史分位數(shù)50%以下，并且盈利與估值性價比呈現(xiàn)出一定的投資機(jī)會。比如，上證綜指當(dāng)前估值為13.63x，歷史分位數(shù)已經(jīng)從年初的88%大幅回落至43.70%。

第三，A股市場上周五已經(jīng)正式被納入到MSCI指數(shù)體系，海外資金亟待入場，進(jìn)而在我國金融領(lǐng)域的進(jìn)一步開放過程中成為資產(chǎn)定價的重要邊際變量。

當(dāng)然，相關(guān)金融監(jiān)管政策將持續(xù)推進(jìn)，市場波動率有望下降。但下半年存在降準(zhǔn)預(yù)期，十年期國債收益率也依然維持在較低位置（近期在3.60%左右波動），市場流動性將保持穩(wěn)健中性。

在目前的市場環(huán)境下，應(yīng)更加重視企業(yè)盈利增長的確定性，看好相關(guān)消費(fèi)板塊以及成長板塊。此外，考慮到A股市場對外開放進(jìn)程的加快，未來金融、地產(chǎn)板塊也有望迎來一輪估值修復(fù)行情。

方正證券：處于重要底部區(qū)域

上周統(tǒng)計局公布的5月份PMI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，生產(chǎn)、新訂單、購進(jìn)價格指數(shù)等指標(biāo)環(huán)比提升明顯，意味著制造業(yè)景氣仍處于擴(kuò)張區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)呈結(jié)構(gòu)性增長特征，即出口和制造業(yè)好轉(zhuǎn)，基建和地產(chǎn)投資增速有所回落，經(jīng)濟(jì)增長顯現(xiàn)較強(qiáng)的韌勁。

此外，上周市場對歐洲地緣局勢的憂慮有所緩解，比如意大利國債收益率迅速回落，10年期國債收益率回落至2.79%，此前意大利的定期債券拍賣結(jié)果也比人們預(yù)期的要好。

我們認(rèn)為目前市場處于重要的底部區(qū)域，經(jīng)濟(jì)增長前景和企業(yè)業(yè)績增長方面的變化更多是結(jié)構(gòu)性而非系統(tǒng)性。目前市場對于經(jīng)濟(jì)增長前景有所分歧，我們認(rèn)為，目前中觀數(shù)據(jù)仍然不錯——發(fā)電量、煤炭、鋼鐵、水泥等數(shù)據(jù)較好，基建投資增速處于回落尾聲，地產(chǎn)投資增速下滑幅度較為平穩(wěn)，而出口和制造業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長仍有拉動作用，意味著經(jīng)濟(jì)增長方面的變化更多是結(jié)構(gòu)性的。

堅持關(guān)注優(yōu)秀公司，比如科技行業(yè)的一線龍頭，消費(fèi)領(lǐng)域的二線龍頭。消費(fèi)板塊一方面業(yè)績穩(wěn)定，另一方面整體估值合理，此前一線龍頭大漲，從而使得二線龍頭具備較大的安全邊際，建議關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥、紡織服裝、商業(yè)零售等細(xì)分領(lǐng)域?？萍夹袠I(yè)的增長動力更多來源于國產(chǎn)化目標(biāo)的驅(qū)動，在生產(chǎn)要素更多轉(zhuǎn)向技術(shù)背景下，有業(yè)績的科技行業(yè)一線龍頭值得長期關(guān)注，建議關(guān)注高端機(jī)床、芯片、新能源汽車、機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域。

國泰君安：關(guān)注不確定因素 謹(jǐn)慎為上

謹(jǐn)慎為上，投資者行為將出現(xiàn)分化。站在當(dāng)前時點(diǎn)，我們認(rèn)為，受去杠桿政策持續(xù)推進(jìn)、海外地緣局勢和美元回流，以及部分不確定因素等擾動，投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。在這種狀態(tài)下，市場風(fēng)險偏好不同主體之間的行為將會出現(xiàn)顯著分化，風(fēng)險偏好高的投資者或?qū)⒏嗖淮_定因素理解為短期擾動，交易行為因此可能會顯得較為激進(jìn)，而風(fēng)險偏好低的投資者在操作上將更加注重防御。

關(guān)注不確定因素的影響。短期來看，經(jīng)濟(jì)基本面維持平穩(wěn)增長態(tài)勢，內(nèi)生動力增強(qiáng)。5月中采PMI為51.9，分別比上月和上年同期高0.5個百分點(diǎn)和0.7個百分點(diǎn)，為2017年10月以來的高點(diǎn)。同時，近期利率和流動性環(huán)境也相對緩和，對市場整體估值壓力有所緩解。但是我們認(rèn)為，對于不確定因素所引發(fā)的預(yù)期反復(fù)才是影響當(dāng)前市場走向的關(guān)鍵。從國內(nèi)來看，資管新規(guī)落地并出臺了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化的準(zhǔn)則，對銀行、地產(chǎn)、信托等的預(yù)期影響，市場仍有待進(jìn)一步消化。從國外來看，在美國經(jīng)濟(jì)增長周期下，若美聯(lián)儲加息進(jìn)程加速、美國國債收益率與美元維持強(qiáng)勢，新興市場與美國利差收窄、匯率波動壓力可能加大，進(jìn)而市場避險情緒升溫又會加速美元回流，新興市場因此可能承壓。

“降準(zhǔn)+加息”組合或落地，有助于加速消化相關(guān)不確定因素的影響。6月美聯(lián)儲加息幾乎板上釘釘，而我國有望出現(xiàn)“加息+降準(zhǔn)”組合。正如2017年3月、2017年12月，從中美利差、匯率等層面考慮，全球貨幣政策的同步性正在加強(qiáng)，我國有可能上調(diào)公開市場操作利率，甚至采取非對稱加息措施。降準(zhǔn)層面，一方面金融機(jī)構(gòu)主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而這需要央行在流動性方面予以支持。另一方面，在“擴(kuò)內(nèi)需”和“去杠桿”的政策導(dǎo)向下，考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性，實(shí)體企業(yè)的融資問題可以通過降準(zhǔn)來協(xié)調(diào)。因此，我們認(rèn)為6月可能迎來“加息+降準(zhǔn)”的貨幣政策組合。本質(zhì)上，這樣的組合不會影響市場對相關(guān)政策的預(yù)期，有助于加速消化不確定因素的影響。

聚焦二線消費(fèi)板塊，挖掘火電等盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)品種。我國目前正在迎來消費(fèi)個性化、品質(zhì)化、多樣化發(fā)展的黃金時代，疊加此次MSCI新興市場指數(shù)A股樣本股主要為金融和消費(fèi)股的短期催化，我們更加看好業(yè)績穩(wěn)定性較好的二線消費(fèi)板塊，尤其是受益于三四線城市消費(fèi)升級的大眾消費(fèi)品。另外，近期發(fā)改委力促煤價回歸合理區(qū)間，疊加火電企業(yè)盈利拐點(diǎn)確立，火電行業(yè)一到三年的業(yè)績改善周期即將開啟。對于金融板塊，全年看有絕對收益，在市場回調(diào)過程中可適當(dāng)加倉。

中信證券：選擇阻力最小方向

短期不確定因素暫時難以明朗，但由于對市場的影響總量可控，預(yù)計市場將逐步忽視不確定因素的影響。在“龍頭優(yōu)勢強(qiáng)于行業(yè)增長趨勢，行業(yè)增長趨勢強(qiáng)于宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢”的邏輯下，經(jīng)濟(jì)增速的小幅邊際變化不會影響優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績增長前景，信貸等問題也不會影響上市公司的基本面。展望6月，市場在震蕩整固后或?qū)⑦x擇阻力最小、不確定性最低、與宏觀因素最不相關(guān)的品種，比如消費(fèi)板塊。

5月份領(lǐng)漲的消費(fèi)股大多數(shù)是基本面長期增長邏輯難以被打破的細(xì)分行業(yè)龍頭，可以分為三類：一是行業(yè)層面景氣改善，如畜禽養(yǎng)殖、二線白酒、中端酒店領(lǐng)域；二是銷售渠道加速擴(kuò)張，如家紡和區(qū)域性白酒品種；三是受益于品牌溢價（又可以分為三種情況，強(qiáng)化品牌影響力、享受品牌影響力和擴(kuò)展新品）。第二、第三個邏輯其實(shí)都是指向消費(fèi)升級，一是滲透率持續(xù)增長，二是消費(fèi)者對品質(zhì)的重視程度在提高。

我們對比了A股市場二線消費(fèi)品牌個股和美股市場上相類似的消費(fèi)品個股當(dāng)前的估值情況，A股市場2018年P(guān)/E平均是31倍，未來兩年每股收益CAGR為18.9%，美股市場2018年P(guān)/E平均是19倍，未來兩年每股收益CAGR為12.3%。長期來看，二線消費(fèi)品龍頭值得持續(xù)關(guān)注，但是短期行情演繹需要市場環(huán)境以及交易層面因素的配合。

總體來看，建議以消費(fèi)品為底倉，以創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、火電、養(yǎng)殖、油服等景氣向上行業(yè)板塊為進(jìn)攻方向，同時關(guān)注估值偏低的周期龍頭。