“光伏新政”出臺后,6月4日光伏板塊全線重挫,5家公司股票跌停;6月5日,光伏上市公司利潤前三甲隆基股份、通威股份、陽光電源再度跌停。

昨日,通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰電器等多家光伏上市公司解讀了新政對公司經(jīng)營的影響,認為光伏組件價格短期可能向下波動,制造環(huán)節(jié)的毛利率較大下滑,但對龍頭來說仍然有相當?shù)睦麧櫩臻g。而組件價格的下調(diào),對于光伏電站系統(tǒng)業(yè)務來說則意味著成本降低和利潤增加,客戶也將更傾向于選擇更有實力的企業(yè)來設計運營。

另一方面,新政也將進一步推動國內(nèi)光伏企業(yè)“出?！?。陽光電源就表示,國內(nèi)光伏市場下半年的需求會不及預期,但海外業(yè)務發(fā)展迅猛,全球的光伏裝機量整體下降不會特別大。

在密集發(fā)布的券商研報中,申萬宏源等機構也大多表示“光伏發(fā)電將在行業(yè)陣痛中完成平價上網(wǎng)的最后一步”。光伏發(fā)電成本持續(xù)下降,提升非化石能源占比,能源電力化、電力清潔化的趨勢不會改變。

光伏上市公司遭遇兩個“沒想到”

“之前就預計今年會是‘調(diào)整年’,但沒想到來得這么猛!”針對剛發(fā)布的光伏新政,某光伏制造業(yè)上市公司高管表示,預計下半年行業(yè)需求會出現(xiàn)斷崖下跌,但即將到來的殘酷洗牌會推動集中度的提高,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。

另一個“沒想到”的是A股市場強烈的恐慌情緒。6月4日即光伏新政后第一個交易日,A股光伏板塊全線重挫,其中5家公司股票跌停;6月5日,2017年利潤占據(jù)光伏上市公司前三甲的隆基股份(601012)、通威股份(600438)、陽光電源(300274)再度跌停。

“市場可能對盈利能力的下降有所擔心,但反應過于悲觀。”上述高管向證券時報·e公司記者表示,雖然有悲觀者認為“光伏新政對行業(yè)是毀滅式打擊”,但對于一些多元化、有競爭力、海外布局的大企業(yè)來說實際短期影響有限,長期看更有利于企業(yè)搶占市場,加速進入光伏“平價上網(wǎng)”時代。

短期面臨困難但可承受

被視為“行業(yè)急剎”的光伏新政中明確:2018年在國家下文前各地不得安排需國家補貼的普通電站;對分布式光伏進行規(guī)模管理,2018年安排10GW;此外,“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”分布式光伏全電量補貼降低至0.32元/度等。市場由此陷入恐慌。

6月5日,多位光伏上市公司高管接受了證券時報·e公司記者采訪,通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰電器等多家光伏上市公司通過投資者互動平臺、電話交流會等形式解讀了新政對公司經(jīng)營的影響。

業(yè)內(nèi)人士向證券時報記者表示,首先,新政將帶來裝機需求下滑和下游的觀望態(tài)度,下半年國內(nèi)市場將大幅縮水,為了保證現(xiàn)金流,下半年光伏制造企業(yè)有可能會“清庫存甩貨”,光伏組件價格短期可能向下波動,制造環(huán)節(jié)的毛利率較大下滑。

但對于龍頭來說,仍然有相當?shù)睦麧櫩臻g。目前成本全行業(yè)最低的通威股份,預計硅料價格將在10萬/噸~11萬/噸(含稅),加速落后產(chǎn)能的出清;未來即使價格下降到8.5萬元/噸,通威硅料依然會有約45%的毛利率。陽光電源方面也預計,逆變器價格可能下滑,但去年該公司光伏逆變器毛利率是38.74%。

組件價格的下調(diào),對于光伏電站系統(tǒng)業(yè)務來說意味著成本降低和利潤增加,同時,客戶也傾向于選擇更有實力的企業(yè)來設計運營。易事特就表示,目前光伏重點投入到自發(fā)自用分布式光伏和戶用光伏,組件價格降低對分布式和戶用是利好。

另一方面,新政也將進一步推動國內(nèi)光伏企業(yè)“出?！?。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示,2018年第一季度光伏組件出口增長30%,美國、日本的市場需求較穩(wěn)定,歐洲在恢復增長,印度、中東等新興市場增長較快。

“國內(nèi)光伏市場下半年的需求會不及預期,但海外業(yè)務發(fā)展迅猛,全球的光伏裝機量整體下降不會特別大。”陽光電源表示,目前公司業(yè)務涉及風電變流器、光伏電站系統(tǒng)集成、儲能系統(tǒng)和新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)等,加上考慮逆變器海外銷售增幅迅猛,可以減弱單一市場波動帶來的影響。

連續(xù)遭遇兩個跌停,隆基股份表現(xiàn)得相當?shù)āＢ』煜聵啡~光伏總裁李文學對證券時報記者表示,“光伏新政短期對每個企業(yè)都會有影響,長期來看對隆基股份的負面影響不大?！?/p>

長期仍是“領跑者”

密集發(fā)布的券商研報中,申萬宏源等機構表示,“光伏發(fā)電將在行業(yè)陣痛中完成平價上網(wǎng)的最后一步”,預計本次國內(nèi)裝機規(guī)模縮減后,產(chǎn)能將進一步過剩,替代過程會加速開展;本次新政之后,優(yōu)秀的龍頭企業(yè)將憑借技術和成本優(yōu)勢逆勢向上,搶占制高點,行業(yè)集中度將進一步提升。

實際上,在此前招標的國家“光伏領跑者”項目中,陽光電源等企業(yè)此前就報出格爾木0.31元/kWh、達拉特0.34元/kWh的價格,最低中標價低于火電。不過,考慮“領跑者”項目全部采用高效組件和最先進技術疊加,且免征土地使用稅等稅費,建設成本還是遠低于常規(guī)電站。

從目前形勢看,國家應該會繼續(xù)支持領導者基地和光伏扶貧項目的建設,普通地面電站規(guī)模會被壓縮。但新政中提到的“分布式光伏領域的10GW規(guī)模限制”,并未明確表示分布式光伏項目是否包含了戶用光伏。

這讓眾多已經(jīng)備案準備施工、正在建設途中的眾多戶用光伏屋頂工程處境尷尬。另一方面,國內(nèi)大多數(shù)光伏制造巨頭近年來在發(fā)力戶用光伏。數(shù)據(jù)顯示,整個2017年全國新增戶用光伏裝機約50萬戶,規(guī)模超過2GW,增速達250%。

多位業(yè)內(nèi)人士向證券時報·e公司記者表示,以前光伏行業(yè)的政策變動往往只攸關業(yè)內(nèi)企業(yè)性命,但在光伏發(fā)電大獲推廣的今天,影響已波及社會諸多方面。有業(yè)內(nèi)觀點認為,目前光伏企業(yè)應該會通過協(xié)會、商會、政府等各渠道向上反映,希望國家政策穩(wěn)步推進,既能減輕補貼缺口壓力,又能促進行業(yè)健康發(fā)展。