近期,A股連續(xù)迎來巨型獨角獸,炒新熱潮再度升溫。隨著藥明康德、工業(yè)富聯(lián)、寧德時代等獨角獸公司集中登陸A股市場,小米集團、虎牙、海底撈等行業(yè)龍頭公司也在海外資本市場尋求發(fā)展,對新股投資的市場情緒形成正面刺激。

同時,“炒新”模式和邏輯發(fā)生嬗變。分析人士認(rèn)為,此輪炒新行情不同于往:以前更多是資金面博弈,往往忽視基本面因素,而本輪炒新發(fā)生在監(jiān)管層大力扶植新經(jīng)濟企業(yè)背景下,基本面將成為最重要考量因素。

“賺錢機器”成形

盡管A股持續(xù)弱勢震蕩整理,個股跌多漲少,投資者較難把握板塊機會,但對于次新股而言,板塊指數(shù)節(jié)節(jié)攀升,不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高。2月8日市場大調(diào)整以來,次新股指數(shù)漲幅最高近30%,即使在近期受外圍因素影響出現(xiàn)一定調(diào)整,次新股指數(shù)漲幅依然達到20%,賺錢效應(yīng)明顯。

“今年次新股行情表現(xiàn)非常好,從監(jiān)管層對新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)的‘特殊照顧’,到藥明康德、富士康(工業(yè)富聯(lián))這些優(yōu)質(zhì)獨角獸實現(xiàn)上市,同時每周IPO數(shù)量相比去年同期大幅減少,次新股行情由此引爆。我們這段時間在次新股上進行了多輪波段操作,收益不錯,跑贏了大部分私募?！币晃簧朴谕诰虼涡鹿蓹C會的廣州私募人士告訴中國證券報記者,受外圍因素影響,最近一周次新股出現(xiàn)一定幅度調(diào)整,他們進行了減倉操作。

中國證券報記者統(tǒng)計,在2月8日前上市的250只次新股中,2月8日至今漲幅超過50%的有28只,漲幅在20%到50%的有81只,二者合計占比達44%。其中,漲幅前5位的個股分別為科創(chuàng)新源、萬興科技、大燁智能、智能自控、九典制藥,科創(chuàng)新源的漲幅最高達到126.46%。

而在最近3個月上市的22只新股中,很難再見到上市6個以下漲停即開板的新股,目前除4只新股尚未開板外,其他18只個股開板前平均漲停個數(shù)達到10個。其中,彩訊股份達到17個漲停板,天地數(shù)碼和另一只備受市場關(guān)注的“獨角獸”藥明康德均實現(xiàn)了16個漲停板。目前一些上漲過高、過快的次新股開始停牌自查。事實上,科創(chuàng)新源因涉及“獨角獸”富士康概念備受資金追捧?？苿?chuàng)新源披露,2017年二季度,公司成為富士康旗下全資子公司供應(yīng)商。

對于目前次新股的火爆,濱利投資基金經(jīng)理梁濱表示,由于新股堰塞湖“見底”與供給預(yù)期明顯減少,釋放了市場的做多熱情;同時,A股市場低迷以及部分次新股破發(fā),促使次新股在一個相對低的點位開板,從而給予二級市場炒作機會。飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋表示,由于IPO過會審核趨嚴(yán),發(fā)行放緩,場內(nèi)資金得到喘息,而相對于老股頻頻“爆雷”情況,次新股的投資價值明顯提升,所以資金短線做多意愿增強。

獨角獸密集區(qū)

分析人士表示,這輪次新股行情與正在陸續(xù)上市的“獨角獸”密不可分,這些“獨角獸”提升了上市新股質(zhì)量。目前,藥明康德已開啟A股二級市場征程。不久之后,工業(yè)富聯(lián)、寧德時代等獨角獸也將在A股上市。

從這些獨角獸新股來看,本身質(zhì)地優(yōu)良。如寧德時代,2016年占據(jù)中國動力電池銷售額第一、銷量第二、全球銷量第三,2017年其動力電池系統(tǒng)銷量排名全球第一;藥明康德被業(yè)內(nèi)譽為國內(nèi)醫(yī)藥“阿里”,公司是最全面和最具研發(fā)實力的小分子化學(xué)藥物發(fā)現(xiàn)、研發(fā)及開發(fā)一體化服務(wù)平臺之一,是中國規(guī)模最大,全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)。工業(yè)富聯(lián)更不用多講,根據(jù)IDC數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,2016年在服務(wù)器與存儲設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電信設(shè)備制造市場產(chǎn)值中,該公司營業(yè)額占全球總產(chǎn)值比例分別超過40%、30%、20%,市場占比居于領(lǐng)先地位。事實上,在工業(yè)富聯(lián)尚未在A股上市之際,一些“富士康”概念股已引發(fā)資金熱炒。

申萬宏源(2.35+0.43%)研究報告指出,新股中新經(jīng)濟業(yè)績領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴大,較高研發(fā)支出比例保障增長動力。參考證監(jiān)會提出的七大新經(jīng)濟行業(yè),從全部A股中初步篩選出約647家七大新經(jīng)濟行業(yè)上市公司,其中2017年上市新股中有51只。2017年上市新經(jīng)濟企業(yè)營收、扣非后歸母凈利增速和ROE增速均大幅領(lǐng)先于非新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)企業(yè),2018年一季度領(lǐng)先優(yōu)勢有持續(xù)擴大之勢,且2017年上市新股中新經(jīng)濟企業(yè)以上三個業(yè)績指標(biāo)增速也都顯著優(yōu)于全部A股中新經(jīng)濟企業(yè)。

“下半年次新股板塊將是新經(jīng)濟政策直接受益的板塊。次新股將成為獨角獸公司密度最大的板塊,帶來不可忽視的投資機會?！比A泰證券在研報中表示,如果說2017年市場的主線是尋找確定性,那么2018年無疑要擁抱新經(jīng)濟和獨角獸。今年以來關(guān)于新經(jīng)濟、獨角獸的政策轉(zhuǎn)向是A股市場重獲活力的起點,由此發(fā)生的制度性變革將產(chǎn)生深遠影響。

分析人士指出,在資本市場服務(wù)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的政策導(dǎo)向以及IPO堰塞湖加速退潮、新一屆發(fā)審委嚴(yán)把IPO審批閘口的背景下,2018年前四個月新上市企業(yè)的盈利水平整體明顯提高,建議關(guān)注上市新股中優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟行業(yè)企業(yè),但仍需警惕因上市前業(yè)績透支以及上市后成本費用率提升等原因帶來的變臉風(fēng)險。

炒新邏輯嬗變

隨著獨角獸隊伍陸續(xù)擴大,次新股內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,“好公司”數(shù)量變多,炒新模式和邏輯正在發(fā)生變化。

“我們在選擇次新股時,注重六方面:第一,盤子要小;第二,在10個漲停板以內(nèi)開板最佳;第三,價格在50元以內(nèi)為佳;第四,有題材有故事;第五,要分散投資;第六,做好止損。由于次新股盤子普遍較小,拉升股價所需資金較少,很多次新股流通市值在20億元以下,實力較強的一家或幾家機構(gòu)就有能力實現(xiàn)股價拉升。只要把握以上幾個要點,就可以比較容易地把握次新股機會。”一家私募人士透露了他們的“炒新”秘訣。

華泰證券研報指出,下半年次新股走牛的邏輯將不同于2016年的次新股牛市。2016年的炒新邏輯在于追求β,在對手盤少、市值小的板塊用較少的資金撬動較大的漲幅。而2018年下半年次新股板塊的邏輯是追求α,獨角獸公司的資產(chǎn)質(zhì)量和成長性高,上市更有可能是獨角獸公司二次成長的起點?！靶陆?jīng)濟帶來次新股板塊整體投資機會。次新股短期內(nèi)將成為獨角獸或新經(jīng)濟公司集中板塊。優(yōu)質(zhì)公司上市將使得次新股具備新經(jīng)濟屬性,增強對資金的吸引力。次新股投資是制度性主題投資的一個分支,其定價分歧存在的根源在于目前A股新股控價發(fā)行模式造成的一二級市場價差。高成長與低估值難兼得,次新股選股更應(yīng)該尋找潛在龍頭。”

“獨角獸的出現(xiàn)對次新股而言就是一座‘金礦’。獨角獸增多之后,對于次新股的操作模式可能出現(xiàn)一些變化,將不同于此前純粹講故事,然后搞資金拉抬的方式,更多會從基本面考慮。不過,基于次新股本身大起大落的特點,普通投資者還是要注意其中的風(fēng)險。”前述廣州私募人舉例稱,A股早前上市的獨角獸華大基因在開板之后,股價上漲幅度超過100%,但現(xiàn)在其股價一直不溫不火,目前距離股價最高點“縮水”超四成。

對于炒作次新股尤其是涉及獨角獸概念的風(fēng)險,科創(chuàng)新源在公告中明確指出:“公司市盈率水平較高,根據(jù)中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)顯示,截至5月25日,公司靜態(tài)市盈率為77.29倍,滾動市盈率為88.39倍,市盈率水平顯著高于橡膠與塑料制品行業(yè)市盈率。公司再次提醒投資者,在投資本公司股票時可能因股價波動而遭受損失?！?/p>