在上海期貨交易所等近日主辦的第十五屆上海衍生品市場論壇上，中國鋁業(yè)全資子公司中鋁國際貿易有限公司（下稱“中鋁國貿”）相關負責人向上證報記者表示，期貨套期保值已經成為中鋁各實體企業(yè)規(guī)避市場價格波動風險，保證穩(wěn)定收益的重要手段和工具。

豫光金鉛相關負責人也表示，近期鉛價大幅波動，公司積極運用套期工具，防范化解原料采購和銷售風險，取得明顯成效。

今年以來，全球經濟金融形勢復雜多變，國內外大宗商品價格震蕩幅度或將進一步擴大，實體經濟對商品價格風險管理的需求進一步上升。

記者了解到，中鋁集團下屬60多家企業(yè)中，有套保權限的超過30家。目前期貨套期保值品種包括有色金屬、黑色金屬和貴金屬等。

中鋁國貿相關負責人對上證報記者表示，作為中鋁集團開展期貨套期保值業(yè)務的平臺，集團的主要套保業(yè)務通常由該公司操作。中鋁國貿定位于一個操作平臺，執(zhí)行中鋁集團成員企業(yè)交易指令，完成交易，并監(jiān)控頭寸安全。期貨交易為中鋁集團提供了對沖市場風險的機會和手段。

該負責人說，中鋁集團作為為生產商有大量的鋁錠及外購海外礦產資源，通過期貨交易可以盡早鎖定未來的收益。如果不通過期貨管理利潤，天天隨行就市，按照中鋁集團產量，極小的價格漲跌幅度都會對企業(yè)經營業(yè)績造成較大影響。中鋁企業(yè)通過套期保值獲得了確定性收益，規(guī)避了市場價格波動的風險。

“我們注意到，隨著下游蓄電池廠的進一步集中及近兩年再生鉛行業(yè)的迅猛發(fā)展，鉛冶煉行業(yè)進入了行業(yè)格局變動期，今年以來鉛品種走勢先抑后揚。”豫光金鉛負責人表示，鉛冶煉企業(yè)面臨消費淡季公司常規(guī)積壓成品庫存和市場價格長期低于公司成本價兩大難題，盤活現金流和經營好庫存成為當務之急。

在此輪價格波動中，上述負責人建議：首先在鉛價低于成本價期間，適當控制銷售節(jié)奏，除了保證正常長單供應外，散單銷售在成本以下應適量控制出貨量，超額積壓庫存以現貨換頭寸，且在近月有升水時，以多頭往后換月形式及倉單質押方式盤活企業(yè)現金流；同時基于內外盤比價偏低，且價格長期低于成本價及消費預期往好處走的情況下，適當降低保值比例及保值頭寸，適當偏重于倫敦市場。當鉛價達到預定目標值時，開始逐步清理現貨庫存及頭寸。最后在國內外比價達到理想價位時，將倫敦頭寸換至國內近月，鎖定現貨高升水結構利潤，現貨出貨通暢則平頭寸，現貨銷售不利則準備交倉。通過上述操作，可以基本達到初期設定的核心利益訴求。

金瑞期貨研究所副所長王思然對上證報記者表示，對于有色產業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)的企業(yè)，風險是不一樣的。企業(yè)在風險控制管理上要注意內容大于形式。注意識別風險、制定方案、進行對沖和評估修正。對沖風險可采用基差管理，包括根據基差調整期現的配置，升水高就降低現貨庫存，增加期貨的多頭。而保值還可利用期權工具，在規(guī)避風險的同時還可能獲得額外的收益。

據上期所副總經理葉春和介紹，上期所有色金屬期貨價格與國內外相關市場始終保持高度正相關，部分成熟品種的期現貨市場價格相關系數達到0.99以上，真實地反映了現貨市場供求變化的趨勢。在豐富商品期貨的同時，上期所有序推進包括銅期權、有色金屬指數期貨在內的衍生產品研究和上市進程，豐富市場避險工具。

中鋁國貿負責人還對上證報記者表示，標準倉單交易的引入是期貨市場對接現貨市場的延伸，5月28日上期所啟動標準倉單線上交易平臺，中鋁集團在平臺上完成了首筆鋁倉單交易。今年上期所即將啟動銅期權合約交易，彌補了國內交易所在期權領域的短板，為實體企業(yè)增加了新的規(guī)避市場風險方式和通道，中鋁集團銅板塊將積極參與交易。