中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的大門(mén)已敞開(kāi)，國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭正擇機(jī)進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。記者25日獲悉，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)評(píng)級(jí)相繼公布了在中國(guó)境內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的計(jì)劃。

標(biāo)普方面表示，正尋求在中國(guó)境內(nèi)新設(shè)并運(yùn)營(yíng)獨(dú)資公司，相關(guān)籌建工作會(huì)逐步展開(kāi)?！斑@一選擇有助于建立適合我們業(yè)務(wù)和客戶(hù)的最佳模式，同時(shí)能夠契合中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的政策目標(biāo)?！?/p>

惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)言人也表示，正計(jì)劃向中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)執(zhí)照在中國(guó)境內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

若兩大外資機(jī)構(gòu)遞交申請(qǐng)并獲批，將成為首批在中國(guó)境內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，不僅有助于改善境內(nèi)市場(chǎng)部分信用評(píng)級(jí)虛高、體制發(fā)展不成熟的問(wèn)題，也有助于推進(jìn)債市的規(guī)范化和國(guó)際化發(fā)展。

對(duì)于任何一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言，中國(guó)巨量級(jí)的債券市場(chǎng)都是一塊誘人的大蛋糕。隨著中國(guó)債市對(duì)外開(kāi)放不斷深化，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入是大勢(shì)所趨。

去年7月3日，債券通“北向通”上線首日，央行發(fā)布2017年第7號(hào)公告，對(duì)境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范，標(biāo)志著境內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)正式對(duì)外開(kāi)放邁出了第一步。

此后，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)計(jì)劃獨(dú)立在中國(guó)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)便有跡可循。今年1月，惠譽(yù)評(píng)級(jí)宣布，將其在聯(lián)合資信評(píng)估有限公司持有的49%股權(quán)全部出售給新加坡主權(quán)財(cái)富基金（GIC），至此結(jié)束了自2007年以來(lái)以參股形式在聯(lián)合資信的合作運(yùn)營(yíng)。目前，惠譽(yù)評(píng)級(jí)繼續(xù)通過(guò)設(shè)于北京和上海的辦公室在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行國(guó)際信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

對(duì)于此次獨(dú)立牌照申請(qǐng)計(jì)劃，惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)言人表示：“惠譽(yù)在中國(guó)擁有完善的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并致力于支持中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。中國(guó)監(jiān)管環(huán)境的變化為我們提供了一個(gè)機(jī)會(huì)去考慮及評(píng)估如何能夠更好地滿足未來(lái)本地和全球資本市場(chǎng)的需求?！?/p>

在債市進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的背景下，境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)評(píng)級(jí)的細(xì)化規(guī)則也已落地。今年3月27日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（NAFMII）發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》等一系列文件。文件明確，對(duì)于國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以境外法人主體或境內(nèi)法人主體方式申請(qǐng)注冊(cè)。且按照平等對(duì)待原則，境外與境內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遵循相同的注冊(cè)要求和注冊(cè)流程。

對(duì)此，穆迪方面表示：“穆迪愿為中國(guó)債券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展發(fā)揮建設(shè)性作用。我們認(rèn)為NAFMII近期發(fā)布的規(guī)定是有利于市場(chǎng)發(fā)展的又一舉措，目前我們正在研究適宜的方案?！?/p>

短期來(lái)看，評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放可能會(huì)對(duì)境內(nèi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)和債市產(chǎn)生影響，但不會(huì)造成明顯沖擊。聯(lián)合資信評(píng)估有限公司副總裁、首席研究官李振宇此前指出，境內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)公信力和影響力方面仍有較大差距，面對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)人才實(shí)力雄厚的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，境內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)將會(huì)受到一定影響，尤其是跨國(guó)發(fā)債主體如中資背景的熊貓債券發(fā)行人或?qū)⒆寚?guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為其評(píng)級(jí)作為重要選項(xiàng)。

此外，由于評(píng)級(jí)方法體系差異等因素的存在，我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)開(kāi)放以后可能會(huì)出現(xiàn)境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與境內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)同一標(biāo)的評(píng)級(jí)存在較大差異的情況，短期內(nèi)或?qū)?dǎo)致債券市場(chǎng)的波動(dòng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放有利于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的建設(shè)和債市健康發(fā)展。“外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)可以更好地滿足國(guó)際投資者的需求。”李振宇認(rèn)為，境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以相互學(xué)習(xí)和借鑒評(píng)級(jí)技術(shù)、理念和方法，促進(jìn)評(píng)級(jí)技術(shù)體系的完善，同時(shí)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，建立市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)而非監(jiān)管強(qiáng)制的評(píng)級(jí)制度。

在他看來(lái)，隨著我國(guó)債市體制機(jī)制的不斷完善、開(kāi)放程度的進(jìn)一步加深和人民幣國(guó)際化的不斷提升，我國(guó)債市對(duì)境外投資者的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)，在全球資產(chǎn)配置中將扮演更加重要的角色。