隨著港交所新上市制度的正式實(shí)施,不少內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)都燃起了赴港上市的熱潮。對此,基石資本董事長張維在接受中國證券報(bào)記者采訪時表示,港股會成為投資機(jī)構(gòu)的重要退出渠道:“我們的確注意到有原來堅(jiān)定A股上市方向的公司開始深入探討到香港上市。據(jù)了解目前也有部分A股IPO撤材料的公司開始準(zhǔn)備到香港上市的申請材料了?！?/p>

全球爭搶新經(jīng)濟(jì)企業(yè)

“目前全球交易所的爭奪戰(zhàn)使得新經(jīng)濟(jì)企業(yè)享受更多的優(yōu)惠政策,上市融資更加便利,一方面使得一級市場的投資機(jī)構(gòu)可以有更多的投資退出渠道,另一方面會促進(jìn)滬深交易所加快改革的步伐,留住和吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)?！睆埦S說。

據(jù)了解,港交所的新上市制度,主要對三類公司放開限制:同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)公司、未有收入生物科技類公司以及將港交所作為第二上市地的公司。目前小米已經(jīng)作為首批“同股不同權(quán)”公司提交了香港上市申請文件。其他兩類公司預(yù)計(jì)很快也會有相應(yīng)的案例出現(xiàn)。

張維表示,新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司在早期發(fā)展階段非常有賴于資本,經(jīng)過幾輪融資后創(chuàng)始人及管理層的持股比例會被大幅的稀釋,同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)安排可以保持創(chuàng)始人及管理層的控制權(quán)穩(wěn)定。目前已經(jīng)有不少的公司以同股不同權(quán)的方式在美國上市,最典型的就是阿里巴巴和京東等,港交所新上市制度實(shí)施后,預(yù)計(jì)會有不少新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司到香港上市。

對于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)大量上市對現(xiàn)有的市場格局的影響,張維表示,目前的市場狀況主要是投資需求大,但好的投資標(biāo)的還是稀缺。更多的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)大量上市會為資本市場提供更多的優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的,可以吸引更多的資金進(jìn)場,投資者也有更多的選擇,更有利于合理估值的形成。但是,資本更多的集中到新經(jīng)濟(jì)企業(yè),傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司的估值水平將會受到更大的影響。

結(jié)合自身情況選擇上市地

“符合香港上市條件的企業(yè)是會比較深入的探討自身更適合在A股上市還是到香港上市?！睆埦S表示,目前想到香港上市的企業(yè)是主要考慮到在A股上市需要承受漫長的排隊(duì)審核時間和低過會率的風(fēng)險。對于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說,香港市場的優(yōu)勢在于上市的成功率較高,上市過程較短,首發(fā)價格沒有限制和后續(xù)融資非常便利等,不去的理由主要是香港市場的整體估值水平較低。

同時,張維認(rèn)為,港交所新上市制度主要會吸引“獨(dú)角獸”公司和生物科技行業(yè)的公司到港上市,對于這兩類公司以外的企業(yè)影響不大?！蔼?dú)角獸”公司同時也是A股積極爭取的對象,也會有相應(yīng)的配套政策落地。所以對于“獨(dú)角獸”公司來說,還是考慮自身的情況,包括不同市場的估值水平、上市工作的準(zhǔn)備程度、上市時間點(diǎn)的選擇、是否有不同投票權(quán)的需要等方面的因素,綜合考慮上市地點(diǎn)。

“目前絕大部分H股上市的股票,在港交所流通的只有外資股,內(nèi)資股還不能在港交所流通,只能在境內(nèi)投資者之間轉(zhuǎn)讓。所以目前人民幣基金投資企業(yè)在H股上市的退出渠道還不是很順暢,優(yōu)先選擇的還是A股市場的退出渠道。隨著H股全流通試點(diǎn)推進(jìn),預(yù)計(jì)港股會成為另一個重要的投資退出渠道?！睆埦S說。

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