從群體癲狂到集體疲軟，ST板塊的走勢(shì)讓人捉摸不透。

5月10日，在大盤反彈、個(gè)股普漲的背景下，A股ST板塊收盤仍有逾20只個(gè)股“趴在”跌停板上，板塊整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于大盤。再回頭看，ST板塊自4月中旬以來便步入了“跌跌不休”的軌道，走勢(shì)頗為獨(dú)立。

從監(jiān)管環(huán)境和改革方向看，殼資源貶值是不可逆的趨勢(shì)。ST板塊還有投資價(jià)值和套利機(jī)會(huì)嗎？

ST板塊整體下挫22%

近期，ST板塊的走勢(shì)有點(diǎn)特立獨(dú)行。

回看5月10日當(dāng)天逆勢(shì)大跌的ST個(gè)股，其中絕大多數(shù)都是不久前剛加入ST陣營(yíng)的“新生力量”。

如內(nèi)外交困的*ST索菱在5月初“披星戴帽”后已連續(xù)5日無量跌停；*ST天圣戴帽后股價(jià)更是已連續(xù)7個(gè)跌停。結(jié)合往年案例，上市公司被“ST”后遭遇投資者用腳投票，股價(jià)連續(xù)跌停，似乎并不意外。

但值得觀察的是，除新近“戴帽”個(gè)股外，其他ST個(gè)股近期也出現(xiàn)了較大跌幅。

以*ST仰帆舉例，公司股價(jià)從4月22日的最高點(diǎn)（17.6元）一路震蕩下挫，即便5月10日漲停后最新股價(jià)也僅為11.66元，跌幅達(dá)34%。

*ST仰帆今年以來股價(jià)走勢(shì)

這不是個(gè)別情況！從整體來看，ST板塊自4月18日以來整體跌幅已達(dá)22%。

“這輪ST板塊下挫屬于典型的炒作退潮。從2月初到4月中旬，ST板塊指數(shù)已悄然上漲了55%。此后隨著2018年報(bào)披露，板塊內(nèi)公司相繼爆出各種利空，加之同期大盤調(diào)整，基本面更差、交投不活躍的ST板塊更容易出現(xiàn)急跌的走勢(shì)?！币晃凰侥既耸扛嬖V記者。

游資“炒一把就走”

又一個(gè)問題來了。前期ST板塊的暴漲動(dòng)力來自何處呢？看好基本面，顯然不是理由。在當(dāng)下監(jiān)管環(huán)境下，博重組亦不具可操作性。

一些激進(jìn)投資者對(duì)ST個(gè)股的短線炒作，在*ST仰帆上體現(xiàn)得最為明顯。

細(xì)看，從2018年10月19日階段性觸底后，*ST仰帆股價(jià)一路震蕩上漲，至3月末累計(jì)漲幅已近200%。但從年報(bào)披露的股東名單來看，與去年三季度末相比，公司截至今年3月末的前十大流通股東依舊是老面孔，其中八位股東期間持股數(shù)量未發(fā)生任何改變，甚至有兩位股東還逢高減持了部分持股。

這意味著，在*ST仰帆前期大漲期間，完全是短線游資在興風(fēng)作浪。

另有部分ST股也出現(xiàn)類似特征。并無跡象顯示，有機(jī)構(gòu)資金或長(zhǎng)期資金介入ST板塊，激進(jìn)游資在ST板塊只是“炒一把就走”。

“游資炒作也看時(shí)機(jī)，4月下旬以來隨著大盤調(diào)整加之ST板塊利空不斷，也就失去了持續(xù)炒作的溫床，板塊內(nèi)個(gè)股股價(jià)回歸理性也在情理之中了?！鄙鲜鏊侥既耸糠Q。

仍有牛散癡迷豪賭

博重組套路失靈后，一些以投資ST股發(fā)家的牛散，也在改變其投資思路甚至逐步淡出，預(yù)示著ST股博弈模式“日暮西山”。

不過，總有另類的投資人喜歡搏一把。

作為ST股投資的“領(lǐng)路人”，知名牛散陳慶桃一直信奉“富貴險(xiǎn)中求”，賭性十足。不過，與早年的長(zhǎng)期持股思路不同，或是為規(guī)避期間的股價(jià)波動(dòng)和各種不確定風(fēng)險(xiǎn)，陳慶桃對(duì)ST股的投資范圍已大大縮窄，卻在數(shù)個(gè)股暫停上市前夕押注買入。

備受關(guān)注的是，5月10日，深交所一口氣暫停樂視網(wǎng)、*ST凱迪、*ST皇臺(tái)、金亞科技、千山藥機(jī)、*ST德奧、*ST龍力7家公司股票上市。陳慶桃“踩中”其中兩只！

對(duì)照可見，今年一季度，陳慶桃突擊買入*ST皇臺(tái)181.08萬股，同期大幅加倉(cāng)*ST德奧至1248.09萬股。如今，這兩只股票雙雙進(jìn)入暫停上市股名單。陳慶桃的重倉(cāng)“存貨”，還包括*ST眾和、*ST上普等三只暫停上市股，如今已面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

“通過業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)、快報(bào)、年報(bào)等信息，專業(yè)投資人肯定知悉公司會(huì)被暫停上市，陳慶桃仍押寶此類股票，只能說是投資策略風(fēng)格使然?！笔袌?chǎng)人士表示，但從過往經(jīng)驗(yàn)看，恢復(fù)上市的股票也未必有收益，博弈的不確定性很大。

陳慶桃重點(diǎn)持倉(cāng)一覽（未包含*ST華澤）

與陳慶桃類似，以投資ST股起家的牛散吳鳴霄，近年也大幅收縮戰(zhàn)線，目前入圍前十大流通股東的ST慧球和ST滬科，其已是持有多年，此外并無新增ST個(gè)股投資標(biāo)的。

“不死鳥”已成過去式。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日講話提及，要探索創(chuàng)新退市方式，實(shí)現(xiàn)多種形式的退市渠道，對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，堅(jiān)決退市一退到底。

“無論從監(jiān)管導(dǎo)向還是市場(chǎng)投資邏輯來看，ST股日益邊緣化是大勢(shì)所趨，單純靠押注博重組賺取高收益的日子已經(jīng)過去，投資者想要在市場(chǎng)中穩(wěn)定盈利，靠的應(yīng)是識(shí)別好公司的慧眼，買入差公司博取高收益本身也不符合投資常理。”市場(chǎng)人士指出。