科創(chuàng)板“盛宴”還未開場(chǎng)，投資者的熱情已經(jīng)爆棚！

3月19日，上交所下發(fā)《關(guān)于科創(chuàng)板投資者教育與適當(dāng)性管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確了個(gè)人投資者的參與門檻。上周，各大券商已陸續(xù)開通科創(chuàng)板交易權(quán)限，其中多家券商有逾萬(wàn)名合格投資者完成權(quán)限開通，此前甚至有近80歲的老大爺前往咨詢。

3月18日，上交所開放受理審核科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請(qǐng)文件。業(yè)界預(yù)計(jì)首批科創(chuàng)板擬上市企業(yè)名單最晚將于本周五亮相。此外，目前已有53只科創(chuàng)板基金處于待批狀態(tài)，預(yù)計(jì)申報(bào)總數(shù)將達(dá)250只左右。

有分析認(rèn)為，科創(chuàng)板新股定價(jià)不會(huì)過高，且開始階段科創(chuàng)板標(biāo)的稀缺，短期內(nèi)新股首日暴漲是大概率事件。光大證券預(yù)計(jì)，今年上市的科創(chuàng)板新股平均漲幅不低于80%。

參與科創(chuàng)板打新須滿足三條件

中證君梳理發(fā)現(xiàn)，散戶投資者參與科創(chuàng)板打新，必須同時(shí)滿足三個(gè)條件：

1、資金準(zhǔn)備：賬戶前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元，包括股票、基金、理財(cái)產(chǎn)品和貴金屬等(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；

2、經(jīng)驗(yàn)準(zhǔn)備：2年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)；

3、市值準(zhǔn)備：持有滬市股票市值10000元以上。

前兩個(gè)條件，是科創(chuàng)板的投資者適當(dāng)性條件所要求的。目前，滿足這兩個(gè)條件的投資者，可以在已有滬市A股證券賬戶的基礎(chǔ)上，聯(lián)系自家券商申請(qǐng)開通交易權(quán)限即可。

據(jù)上交所測(cè)算，現(xiàn)有符合科創(chuàng)板投資條件的個(gè)人投資者數(shù)量約300萬(wàn)人，占A股投資者總數(shù)僅2%左右。這意味著，科創(chuàng)板新股發(fā)行的中簽率有望高于目前A股新股發(fā)行的中簽率。

另外，由于科創(chuàng)板打新仍采用市值配售方式，需持有滬市股票才能參加打新。最低市值要1萬(wàn)元，有1萬(wàn)元滬市股票可以申請(qǐng)1000股，之后每多5000元市值可以多申購(gòu)500股。這個(gè)市值是指打新T-2日前20天的平均市值。

通過基金間接參與網(wǎng)下打新

如果滿足不了上述條件怎么辦，當(dāng)然是買基金了！

科創(chuàng)板允許戰(zhàn)略配售基金及其他公募產(chǎn)品參與網(wǎng)下配售，這意味著一直無(wú)緣參與網(wǎng)下配售的“小散”，可以通過購(gòu)買戰(zhàn)略配售基金及其他公募產(chǎn)品，間接參與網(wǎng)下“打新”。投資者可重點(diǎn)關(guān)注打新基金、戰(zhàn)略配售基金和科創(chuàng)板基金的投資機(jī)會(huì)。

近期，招商、華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、匯添富基金均發(fā)布公告，6只戰(zhàn)略配售基金于19日至21日開通跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。這意味著，未來(lái)戰(zhàn)略配售基金上市之后，已經(jīng)成功轉(zhuǎn)入場(chǎng)內(nèi)的基金份額可以直接在二級(jí)市場(chǎng)交易。此前，這6只戰(zhàn)略配售基金有三年封閉運(yùn)作期，每半年才開放一次申購(gòu)。

此外，包括招商、易方達(dá)、鵬華、廣發(fā)、富國(guó)、華安在內(nèi)的6家基金公司也上報(bào)了科創(chuàng)板三年封閉運(yùn)作基金。據(jù)了解，這些基金可以參與科創(chuàng)板打新，也有在交易所上市交易的設(shè)想。據(jù)媒體報(bào)道，截至3月17日，已有31家基金公司的53只基金產(chǎn)品在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)待批，預(yù)計(jì)未來(lái)申報(bào)總數(shù)將達(dá)250只左右。

由于科創(chuàng)板新股配售將向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，網(wǎng)下打新中簽率更高——科創(chuàng)板網(wǎng)下配售比例至少達(dá)到70%（公開發(fā)行后總股本不超過4億股的）、80%（公開發(fā)行后總股本超過4億股或者發(fā)行人尚未盈利的）。而在目前A股的打新規(guī)則中，只有10%的股票是用于網(wǎng)下投資者配售的，其余90%都是用于網(wǎng)上發(fā)行。

前5日不設(shè)漲跌幅限制

根據(jù)交易規(guī)則，科創(chuàng)板對(duì)股票上市后前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，其后設(shè)置日內(nèi)20%的漲跌幅限制。首日即放開融券，交易機(jī)制仍為T+1。

東北證券表示，創(chuàng)業(yè)板推出初期，其發(fā)行配售機(jī)制與當(dāng)前的科創(chuàng)板發(fā)行配售機(jī)制較為類似，新股發(fā)行實(shí)行的就是市場(chǎng)化定價(jià)，新股上市首日同樣不設(shè)漲跌停限制。根據(jù)當(dāng)時(shí)的新股表現(xiàn)，總結(jié)出三條經(jīng)驗(yàn)：市場(chǎng)化定價(jià)打破“新股不敗”現(xiàn)象；首日不設(shè)漲跌停，中簽者最優(yōu)賣出時(shí)點(diǎn)即在首日；網(wǎng)下投資者比網(wǎng)上投資者對(duì)發(fā)行價(jià)更敏感。

東北證券統(tǒng)計(jì)，在當(dāng)時(shí)的新股市場(chǎng)化發(fā)行期間，14%的新股首日破發(fā)，57%新股首日漲幅低于50%，首日漲幅突破100%的占比不到8%。

而從上市后五日漲跌幅分布來(lái)看，有61%的新股出現(xiàn)不同程度的下跌。從這段期間所有上市首日漲幅超過100%個(gè)股后5日的表現(xiàn)來(lái)看，后5日收益為正的概率更低。

有分析認(rèn)為，科創(chuàng)板上市前 5 日不設(shè)漲跌幅限制，預(yù)計(jì)首批試點(diǎn)上市的企業(yè)短期可能遭到資金追捧爆炒，股價(jià)波動(dòng)區(qū)間可能顯著高于A股新股。

光大證券認(rèn)為，科創(chuàng)板新股上市初期漲幅可觀，預(yù)計(jì)漲幅均值不低于80%。雖然2018年新股平均開板收益率超過200%，但考慮到科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)更加市場(chǎng)化，再加上首日即可融券的制度安排，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板新股上市后漲幅會(huì)相對(duì)理性。

攻略已經(jīng)做好了。剩下的問題是，我去哪兒湊50萬(wàn)呢？