11月份，CPI同比上漲2.2%，連續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”；PPI同比上漲2.7%，漲幅比上個(gè)月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。CPI和PPI同比漲幅收窄，環(huán)比負(fù)增長，物價(jià)水平明顯回落，反映出市場需求有所減弱。物價(jià)走勢溫和為宏觀政策調(diào)控提供了更為寬松的靈活空間——

12月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。11月份，CPI同比上漲2.2%，連續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”；PPI同比上漲2.7%，漲幅比上個(gè)月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

有關(guān)專家表示，CPI和PPI同比漲幅收窄，環(huán)比負(fù)增長，物價(jià)水平明顯回落，反映出市場需求有所減弱。物價(jià)走勢溫和，不存在通脹風(fēng)險(xiǎn)，這為宏觀政策調(diào)控提供了更為寬松的靈活空間。

CPI連續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”

11月份，CPI同比上漲2.2%，漲幅比上個(gè)月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”。自今年6月份以來，CPI同比漲幅連續(xù)4個(gè)月擴(kuò)大，10月份漲幅與9月份持平，均為2.5%。

統(tǒng)計(jì)顯示，前11個(gè)月CPI同比上漲2.1%。這意味著今年完成全年同比漲幅3%左右的物價(jià)調(diào)控目標(biāo)已無懸念。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國慶分析說，11月份在食品中，鮮果、雞蛋和鮮菜價(jià)格分別上漲13.3%、5.2%和1.5%，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.27個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在11月份2.2%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。

11月份，CPI環(huán)比由上個(gè)月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下跌0.3%。其中，食品價(jià)格下降1.2%，影響CPI下降約0.25個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格下降0.1%，影響CPI下降約0.10個(gè)百分點(diǎn)。

繩國慶分析說，在食品中，蔬菜市場供應(yīng)充足，鮮菜價(jià)格下降12.3%，影響CPI下降約0.33個(gè)百分點(diǎn)；受非洲豬瘟疫情影響，部分產(chǎn)地為避險(xiǎn)加快出欄，豬肉價(jià)格下降0.6%，影響CPI下降約0.01個(gè)百分點(diǎn)。

在非食品中，汽油和柴油價(jià)格分別下降4.9%和5.2%，合計(jì)影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)；飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別下降5.0%、3.3%和2.3%，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI下降約0.07個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，11月份食品價(jià)格和非食品價(jià)格都有明顯回落，可能表明消費(fèi)需求走弱，名義消費(fèi)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

PPI同比漲幅連續(xù)5個(gè)月收窄

11月份，PPI同比上漲2.7%，漲幅比上個(gè)月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。這也是PPI同比漲幅連續(xù)5個(gè)月收窄。今年前11個(gè)月，PPI同比上漲了3.8%。

繩國慶分析說，11月份，在工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲3.3%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約2.47個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格同比上漲0.8%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲24.4%，比上月回落18.4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在11月份2.7%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.8個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。

11月份，PPI環(huán)比由上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.3%，生活資料價(jià)格上漲0.2%。

從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類看，價(jià)格上漲的有23個(gè)，持平的有4個(gè)，下降的有13個(gè)。在主要行業(yè)中，由升轉(zhuǎn)降的有石油和天然氣開采業(yè)，下降7.5%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，下降3.3%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降0.7%。上述三大行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.30個(gè)百分點(diǎn)。由平轉(zhuǎn)降的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，下降1.1%。漲幅擴(kuò)大的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲1.4%，比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；煤炭開采和洗選業(yè)，上漲1.3%，擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

11月份，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲3.3%，環(huán)比持平。其中，建筑材料及非金屬類價(jià)格同比上漲9.3%，燃料動(dòng)力類價(jià)格上漲7.9%，黑色金屬材料類價(jià)格上漲5.5%；有色金屬材料及電線類價(jià)格下降2.1%。前11個(gè)月平均，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲4.4%。

劉學(xué)智表示，PPI環(huán)比近7個(gè)月首次負(fù)增長，同比漲幅顯著收窄，為近兩年低點(diǎn)。按大類分，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比負(fù)增長是PPI下降的主要原因，生活資料價(jià)格保持正增長，表明工業(yè)生產(chǎn)可能放緩，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有減弱的可能。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)端價(jià)格漲幅收窄至3.3%，但依然高于出廠端價(jià)格，工業(yè)企業(yè)仍然承受著輸入性成本壓力。

未來整體物價(jià)缺乏上漲動(dòng)力

今年以來，我國物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)，CPI運(yùn)行符合預(yù)期目標(biāo)。從未來走勢看，通脹壓力明顯減輕。

交通銀行分析認(rèn)為，近兩個(gè)月國際原油價(jià)格沖高后大幅回落，截至11月末回落幅度已超過30%，既有地緣政治原因，也有需求不足因素，全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)石油需求預(yù)期減弱。

“在國內(nèi)外需求穩(wěn)中趨緩、上游生產(chǎn)端產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)回落、原油及大宗商品價(jià)格難以顯著走高的情況下，明年物價(jià)水平上漲動(dòng)力不足?！眲W(xué)智表示，盡管穩(wěn)健貨幣政策偏松，但仍不會(huì)大量釋放流動(dòng)性，不存在大幅抬升物價(jià)的作用。豬肉價(jià)格處于緩慢上升周期，但回升幅度有限，難以改變整個(gè)CPI運(yùn)行態(tài)勢。從另一個(gè)角度看，中國宏觀調(diào)控政策重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，基建補(bǔ)短板等逆周期的調(diào)節(jié)政策或?qū)⑼械字袊?jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)并不大，真正陷入通縮的可能性很小。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華此前表示，從未來走勢看，支持物價(jià)平穩(wěn)的因素較多。從食品來看，雖然存在一定的上漲因素，但糧油價(jià)格平穩(wěn)，糧食生產(chǎn)形勢較好，能夠保證食品價(jià)格平穩(wěn)。從工業(yè)品看，我國產(chǎn)業(yè)體系比較完整，通過合理擴(kuò)大消費(fèi)品進(jìn)口，也有利于增加消費(fèi)品供給，有利于保持工業(yè)品物價(jià)穩(wěn)定。從服務(wù)角度看，服務(wù)業(yè)供給能力和水平在不斷提升，服務(wù)價(jià)格能保持比較平穩(wěn)的上漲態(tài)勢。因此，保持居民消費(fèi)價(jià)格平穩(wěn)有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從PPI看，近兩個(gè)月國際原油價(jià)格沖高后大幅回落，對(duì)PPI同比漲幅形成了一定下拉作用。由于中東局勢仍存變數(shù)，未來原油價(jià)格可能還會(huì)波動(dòng)。受全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和貿(mào)易保護(hù)主義影響，外部需求難以支撐工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲。積極的政策著力點(diǎn)在于基建投資，可能為相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品帶來階段性拉升作用，但難以改變PPI趨勢性下行的特征。

劉學(xué)智表示，在國內(nèi)外需求穩(wěn)中趨緩、上游生產(chǎn)端產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)回落的情況下，整體物價(jià)缺乏上漲動(dòng)力。近期基建投資提速，華北地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)加快，相關(guān)產(chǎn)品需求增強(qiáng)，或?qū)韮r(jià)格拉升作用。同時(shí)，PPI上漲動(dòng)力不足，仍有可能繼續(xù)下行?？偟膩砜?，2019年物價(jià)水平繼續(xù)走低的可能性較大，CPI和PPI平均漲幅可能都會(huì)低于2%，不排除個(gè)別月份PPI為負(fù)值的可能。

劉愛華表示，盡管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回升可能會(huì)帶來部分產(chǎn)品需求增加和價(jià)格變化，但由于目前基建投資還處在低位，從基建投資回升到帶動(dòng)價(jià)格上漲可能還要比較長的時(shí)間。

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