中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（田欣鑫）近來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注的險(xiǎn)資馳援股市、化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品具體方案正式出臺(tái)。

10月25日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期融資支持。

這是繼10月19日銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表態(tài)允許險(xiǎn)資設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)后，監(jiān)管層正式發(fā)布的文件。

險(xiǎn)資積極響應(yīng) ?“拆雷”專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品或很快面市

專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品到底如何理解？保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士分析，專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品是一個(gè)投資范圍包括股票在內(nèi)的各類(lèi)公開(kāi)市場(chǎng)品種的組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品參與化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，本質(zhì)是鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市，助推優(yōu)質(zhì)上市公司行情好轉(zhuǎn)，以幫助化解市場(chǎng)存在的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

橫琴人壽資產(chǎn)管理中心副總王立川對(duì)此分析，通過(guò)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品來(lái)入市，而不是直接購(gòu)買(mǎi)特定股票，相當(dāng)于有了一道前置的風(fēng)險(xiǎn)管控舉措，可以在一定程度上規(guī)避非理性投資以及渾水摸魚(yú)的情形，相較于2015年的“救市”，是一種優(yōu)化。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品極為關(guān)注，10月25日，中國(guó)人壽集團(tuán)首席投資官、國(guó)壽資管總裁王軍輝在其署名文章中提到，“（中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司）已經(jīng)著手研究設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)”，這也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品的首次公開(kāi)發(fā)聲。

據(jù)悉，多家險(xiǎn)企也已在積極行動(dòng)，籌劃專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品的相關(guān)事宜。目前組合類(lèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品規(guī)模在數(shù)千億元，這對(duì)不少保險(xiǎn)資管公司來(lái)說(shuō)，已是較為成熟的業(yè)務(wù)，因此即使新申請(qǐng)?jiān)O(shè)立產(chǎn)品，對(duì)保險(xiǎn)資管業(yè)也不陌生，當(dāng)前政策已經(jīng)出臺(tái)，產(chǎn)品設(shè)立速度會(huì)進(jìn)一步提升。

另外，一位保險(xiǎn)資管人士分析，不排除有保險(xiǎn)資管公司目前手中就握有“殼產(chǎn)品”，即產(chǎn)品已獲批，但還尚未發(fā)行的情況。如果產(chǎn)品類(lèi)型匹配，向監(jiān)管報(bào)備后可以作為“專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品”很快向保險(xiǎn)同業(yè)發(fā)行，對(duì)拉動(dòng)險(xiǎn)資入市很快起到效果。順利的話(huà)，保險(xiǎn)資管業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品將很快面市。

業(yè)內(nèi)提示：產(chǎn)品需解決好凈值波動(dòng)問(wèn)題

盡管保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)為設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資管產(chǎn)品的流程并不難，但保險(xiǎn)業(yè)當(dāng)前對(duì)于專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品的核心訴求仍是產(chǎn)品資金的安全性和收益性。

一家中小險(xiǎn)企首席投資官表示，現(xiàn)在的資管產(chǎn)品多是凈值型的，因此發(fā)行產(chǎn)品的管理人，必須要考慮凈值波動(dòng)的問(wèn)題。險(xiǎn)資普遍希望參與股票質(zhì)押業(yè)務(wù)能獲得固定收益，即險(xiǎn)企可以通過(guò)投資上市公司股票為上市公司輸入流動(dòng)性，但并不看重股票收益，而是期望通過(guò)投資帶來(lái)穩(wěn)定的固定收益。

部分保險(xiǎn)投資人士表示，專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品可以投向質(zhì)押盤(pán)里有較高固定分紅的股票，這樣有利于產(chǎn)品形成穩(wěn)定收益。也有多位業(yè)內(nèi)人士提到了類(lèi)似于“可交換私募債”“可轉(zhuǎn)債”的方式，即設(shè)定一個(gè)年限，形式是債，凈值就不會(huì)隨股價(jià)波動(dòng)。