誰是打開中國“期貨大門”的第一人？我國第一家期貨公司叫什么？時至今日它發(fā)展得怎樣？誰又是今天期貨業(yè)協(xié)會的001號會員？《資本市場NO.1》為您講述期貨的故事。

金秋十月，總讓人想到豐收的喜悅。

豐收之后能不能賣個好價錢，卻是農民一年中最緊張的事。

打開“期貨大門”

時光倒流。

1990年，10月，河南鄭州。

掌聲中，中國鄭州糧食批發(fā)市場宣布開業(yè)。它是第一個引進期貨機制、規(guī)范的國家級糧食批發(fā)市場?！捌谪洝痹诋敃r主要與農產(chǎn)品掛鉤，本應該十分接地氣，但大部分農民并不知道它到底是怎么回事。

（圖為90年代的中國鄭州糧食批發(fā)市場）

這一年，36歲的田源被國務院發(fā)展研究中心選派到美國科羅拉多大學和芝加哥期貨交易所做訪問研究。他住到了愛荷華州一戶農民家里。

愛荷華州土壤肥沃，農產(chǎn)豐富，被稱作“美國糧倉”，有點兒像田源的老家河南，可這里農民的生活卻是另一番情形。

房東家擺著一臺電腦，田源覺得很好奇。對方說，這電腦是一個交易所的會員帶來的，電腦網(wǎng)站為他提供報價。這樣一來，他種的糧食總能選擇價格比較好的時候去賣。

房東一席話，激起田源內心一陣波瀾。一戶普通農民，居然能利用期貨幫他賺到更多的錢，而大洋彼岸家鄉(xiāng)的農民都是靠天吃飯，糧食打下來就慌著去賣，扎推賣，賣得特別便宜，甚至是地板價。

從美國考察回來，田源逐漸萌生了一個念頭：創(chuàng)辦第一家“中”字頭、能夠代表中國參與國際、國內期貨市場的公司！

（田源? 圖片來源：網(wǎng)易財經(jīng)）

也就是1990年，上海一家機械廠，26歲的北京小伙許丹良從技術員開始，短短幾年被提拔為廠長。他畢業(yè)于西安交大工程制冷專業(yè)，隨著改革開放，電冰箱、空調……逐漸走入尋常百姓家，許丹良讀的專業(yè)在當時算得上炙手可熱，所以，他很快得到重用，在同事眼里，前途無量、意氣風發(fā)。

不過，那時候的許丹良并不知道什么是期貨，更想不到，這兩個字會跟他人生有什么瓜葛。

田源卻不同?！捌谪洝毕駛€魔咒，始終縈繞腦海。那時，在國務院發(fā)展研究中心，田源已經(jīng)被任命為價格組組長，局級級別，職位舉足輕重，端的是多少人羨慕得流口水的鐵飯碗。下海？談何容易！

無限風光藏“隱憂”

1992年初春，乍暖還寒。

受到小平南巡講話感召，一大批政府機構、科研院所的知識分子，紛紛下海創(chuàng)業(yè)。有人管那批企業(yè)家叫“92派”，他們中有陳東升、毛振華、郭廣昌……，當然也有田源。

經(jīng)過數(shù)月籌備，新中國第一家期貨公司——中國國際期貨經(jīng)紀有限公司正式成立，公司注冊資本金5000萬元，田源出任公司董事長。

那同樣是金秋十月。

電視機傳出“中國國際期貨經(jīng)紀有限公司成立”的新聞。

無巧不成書，從上?；乇本┬菁俚脑S丹良剛好打開電視，不經(jīng)意瞥見這條新聞報道，這一瞥竟然改變了他的人生軌跡。

“物資部跟商業(yè)部聯(lián)合發(fā)起中國國際期貨公司，并且在美國CME（芝加哥商品交易所）、CBOT（芝加哥期貨交易所）和倫敦，代表中國獲得了三個席位，當時我就想這個領域應該是比較新的?！?/p>

（圖為許丹良接受中國財富網(wǎng)采訪 ）

“既然兩個部委聯(lián)合發(fā)起一家公司，那這家公司所在的行業(yè)對未來中國經(jīng)濟必然起到很大的支撐作用，我想新公司，它總得招員工，我就查114，完了之后到（金橫）大廈來面試。”

對于期貨，幾乎一無所知，憑著114打聽來的地址，許丹良好不容易找到了這家公司，卻被告知，招聘已經(jīng)結束了。

“其他的崗位都沒有了，只有做業(yè)務的崗位，因為做業(yè)務人是不嫌多的，后來交易部總經(jīng)理，也就是之后在鄭州產(chǎn)品交易所做總經(jīng)理的郭曉利接待了我，郭總說做業(yè)務可以，但是不管以前你是干什么的，到這從零開始！”

一無所知的行業(yè)，從零開始的領域……就這樣，一個機械廠廠長，從上海回到北京，完成了他的“華麗轉身”，即便在別人眼里，是那么地不理解。

“原諒我這一生不羈放縱愛自由|也會怕有一天會跌倒……”雙卡錄音機播著港臺流行歌曲，櫥窗里的皮衣、喇叭褲仿佛向路人發(fā)出時代的呼喚。

端著鐵飯碗的局級領導下海創(chuàng)業(yè)了，二十七八意氣風發(fā)的廠長轉行當業(yè)務員了。從90年到93年，短短三年之間，我國期貨交易所發(fā)展到 50 多家，期貨經(jīng)紀機構將近一千家。很多人像田源和許丹良一樣，奮不顧身，一頭扎進期貨領域。

“1994年初，國內交易所，幾乎沒有交易量，我們當時是做外盤的，外盤也分美盤，就美國、歐洲，還有遠東盤，就日本、韓國、新加坡，我是做遠東盤的?！?/p>

許丹良坐在辦公室，回憶著當年的情形，“剛才你問我1995年能掙多少錢，我說那時候2、3萬，不是年薪，是月薪！”

1995年城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入是4283元。萬元戶都是個稀缺概念，月薪2-3萬！讓很多人瞠目結舌。

（數(shù)據(jù)及圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站）

熱烈的行情下，田源領導的中期迅速擴張，在全國設立了18家公司和代表處，幾乎占領了所有要地。公司職工從最初的6個人發(fā)展到2000人。資本市場中，一度風光無限。

風光的背后，是很多從業(yè)者對風險缺乏認知。

付出“高昂代價”

“有點類似賭場，價格暴漲暴跌！在那個階段，我們經(jīng)歷了對行情的恐懼?！痹S丹良說，“當時我記得做鄭州綠豆、北京綠豆，瞬間從漲停板到跌停板，就是這樣一種劇烈波動！因為當時看的不是基本面，僅僅是資金面?！?/p>

日中則昃，月盈則虧。迅速膨脹的行業(yè)帶來盲目無序的發(fā)展，為期貨市場埋下隱患，加上期貨本就是一個高風險行業(yè)。

上市品種重復設置、交易分散、發(fā)現(xiàn)價格的功能難以發(fā)揮，過度投機、交易欺詐等行為擾亂市場秩序……種種弊端累積在一起，政府有關部門開始對期貨市場進行全面治理整頓。此后很多年，期貨市場身處冰冷的寒冬。

作為第一家期貨公司，中期同樣在寒冬中瑟瑟發(fā)抖。

缺乏經(jīng)驗的擴張使中期公司付出了高昂代價。田源也曾坦言，在管理經(jīng)驗和風險管理能力不足的情況下，快速布點實際上是快速地積累風險，留下隱患。

1994年至1999年，僅6年時間，中期的18家公司關閉了11家，2000員工淘汰到只剩下不足500人。

20年過去了，那段艱難的記憶仍舊存儲在許丹良腦海中。那時的他已經(jīng)從普通業(yè)務員升為了交易部總經(jīng)理。

“98、99年的時候，公司困難到發(fā)不出工資來，我作為交易部總經(jīng)理，一年半沒拿到一分錢工資！”

“天地悠悠|過客匆匆|潮起又潮落……”唱著《瀟灑走一回》，一大批跟風沖入期貨的人，轉身離開。對于大眾，“期貨”這個詞如洪水猛獸，不敢靠近。

血的教訓、高昂的代價，使田源認識到必須建立完善的風險防范與內控制度。“這一條是期貨業(yè)的生命線！”田源說，“在世界上，因發(fā)生重大風險而破產(chǎn)的期貨公司比比皆是，風險奪走公司所有的利潤、所有的資本金和公司的未來?！?/p>

眾所周知的是，此后，田源在中期公司北京總部的門口設計了一塊風險臺地，鋪上凹凸不平的毛石，寓意風險就在腳下。

采訪中，記者問許丹良，那個時候想沒想過轉行？

他說，當時仍然堅信，這行業(yè)未來一定會有發(fā)展。

可是，已經(jīng)被稱為“中國期貨業(yè)教父”的田源卻在97年調任誠通集團董事長。

那是段難熬的日子。期貨領域近50家交易所僅剩下3家，數(shù)十個品種剩下12個，2000多個經(jīng)紀公司和代理機構剩下180家，年成交金額從最高的10萬億元急跌至1.6萬億元。

坎坷中走向規(guī)范

“這些年一個人|風也過雨也走|有過淚有過錯|還記得堅持什么……”溫柔略帶滄桑的嗓音在午后，循環(huán)播放。

新千年鐘聲響起，歷經(jīng)坎坷的期貨業(yè)終于在21世紀步入平穩(wěn)規(guī)范發(fā)展階段。

可在增資與股權變換中，1992年成立的中國國際期貨經(jīng)紀公司逐漸土崩瓦解。終于在2010年，演變?yōu)樯虾Ｖ衅?、北京中期和國際期貨，他們之間也不存在任何關系。許丹良所在的北京中期之后投奔方正，更名為方正中期。期貨業(yè)協(xié)會001號會員的牌子，如今留在了北京方正中期。

從001到149

（田源 圖片來源：搜狐網(wǎng)）

64歲的田源，現(xiàn)在是元明資本創(chuàng)始合伙人，轉身投資健康產(chǎn)業(yè)。有人說他成為了一個符號，符號的意義不僅在于中國最大期貨公司的創(chuàng)始人，更重要的是他開辟了這個充滿機遇和挑戰(zhàn)的行業(yè)，創(chuàng)建了這個年交易額超百萬億的資本市場。

54歲的許丹良，已經(jīng)是方正中期總裁，他的辦公室在東三環(huán)泰康金融大廈，里面始終放著一面國旗。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年，我國期貨公司已經(jīng)達到149家。從001到149，期貨的價格發(fā)現(xiàn)和風險對沖等功能，逐漸為越來越多企業(yè)服務，這些年機構客戶明顯高于個人投資者，對于很多普通農民來說，期貨仍然是個謎，而對于田源、許丹良他們來說，中國期貨業(yè)，才剛剛開始。

窗外，已過金秋十月。