新華社華盛頓6月16日電財經(jīng)觀察：美債收益率連跌 投資者擔(dān)憂加劇

10年期美債收益率本周持續(xù)下跌，逼近2%關(guān)口，長期和短期國債收益率維持倒掛態(tài)勢，引發(fā)投資者對美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險的普遍警惕。分析人士認為，美國國債收益率低迷，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱和經(jīng)貿(mào)摩擦升級加劇市場憂慮，美聯(lián)儲或?qū)⑼ㄟ^降息來應(yīng)對經(jīng)濟衰退風(fēng)險，但實際效果難以知曉。

10年期美債收益率持續(xù)下跌

自經(jīng)貿(mào)摩擦升級以來，美國投資者避險情緒不斷升溫，大量資金流向風(fēng)險相對較低的美國國債。數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率本周內(nèi)跌破2.1%，接近2017年9月以來最低水平。

同時，3個月期美債收益率超過10年期美債收益率的狀況仍在持續(xù)。這種短期國債收益率高于長期國債的反?，F(xiàn)象被稱為收益率曲線倒掛，被部分投資者視為美國經(jīng)濟即將步入衰退的預(yù)警信號，這種倒掛曾多次出現(xiàn)在經(jīng)濟衰退前一至兩年。

埃弗科國際戰(zhàn)略和投資集團主席埃德·海曼日前警告說，收益率曲線倒掛對經(jīng)濟衰退的預(yù)警“每一次都奏效了”。

分析人士還發(fā)現(xiàn)，此輪倒掛預(yù)警的衰退強度可能高于以往。美國佐治亞大學(xué)教授斯蒂芬·米姆日前表示，在國債收益率倒掛的情況下，減去通脹率后的“實際10年期國債收益率”越低，經(jīng)濟衰退時間越長，失業(yè)率上漲幅度也越大。如果經(jīng)濟衰退來臨，很可能比預(yù)想的嚴重。

多重因素加劇市場憂慮情緒

美國勞工部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國失業(yè)率維持在3.6%，但非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量從4月的22.4萬降至7.5萬，不及市場預(yù)期。

近期一些調(diào)查報告也折射出市場濃厚的憂慮情緒。美國密歇根大學(xué)日前公布的報告顯示，6月份密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為97.9，低于5月的100和去年同期的98.2。調(diào)查還顯示，擔(dān)心關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟造成負面影響的消費者比例已從5月的21%升至6月的40%。

由美國大型企業(yè)高管組成的“商業(yè)圓桌會議”日前發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，今年第二季度經(jīng)濟展望指數(shù)也有所下降。這一指數(shù)反映了美國企業(yè)高管對未來半年的銷售預(yù)期、資本支出和招聘計劃，顯示美國企業(yè)界對美國貿(mào)易政策的不安感日益加劇。

市場呼吁美聯(lián)儲降息支持

由于投資者對美國經(jīng)濟前景擔(dān)憂加劇，市場對美聯(lián)儲降息呼聲日趨高漲。分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲需要多次降息才能緩解經(jīng)貿(mào)摩擦造成的風(fēng)險。美聯(lián)儲將于6月18日至19日在華盛頓召開貨幣政策例會。

芝加哥商品交易所最新預(yù)測顯示，市場認為美聯(lián)儲到今年7月至少降息一次的概率已接近90%，到9月至少降息一次的概率則超過了95%。這意味著當(dāng)前市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期已經(jīng)非常強烈。

但也有分析人士指出，降息可能難以緩解經(jīng)貿(mào)摩擦升級導(dǎo)致的經(jīng)濟下行風(fēng)險。哈佛大學(xué)教授格雷戈里·曼昆日前指出，全球供應(yīng)鏈斷裂的負面影響無法通過貨幣政策來解決。

哈佛大學(xué)教授、前白宮經(jīng)濟顧問委員會主席賈森·弗曼也認為，美聯(lián)儲降息需約12個月才能產(chǎn)生實質(zhì)性影響，關(guān)稅的作用可能會快得多，這對2019年下半年的美國經(jīng)濟來說是一個“真正的麻煩”。