過(guò)去一周，土耳其里拉暴跌引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，南非蘭特、巴西雷亞爾、阿根廷比索等新興市場(chǎng)貨幣也普遍面臨貶值壓力。各國(guó)政府紛紛出手，采取一系列措施穩(wěn)定外匯。

中國(guó)香港金管局15日凌晨在市場(chǎng)拋出美元買入21.59億港元；印尼央行15日將指標(biāo)七日逆回購(gòu)利率調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)至5.50%；阿根廷央行選擇將基準(zhǔn)利率上調(diào)5%；土耳其15日大幅上調(diào)針對(duì)某些美國(guó)商品的進(jìn)口關(guān)稅。

華創(chuàng)宏觀團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)記者表示，土耳其的外債中有超過(guò)60%的貸款來(lái)自歐洲。因此市場(chǎng)擔(dān)心土耳其里拉的暴跌會(huì)增加歐元區(qū)銀行的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從而拖累了歐元走勢(shì)。在美元指數(shù)的貨幣籃子中，歐元占比57.6%，對(duì)美元走勢(shì)有引導(dǎo)性作用。

業(yè)內(nèi)人士分析此次危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響有限，1998年的金融危機(jī)不會(huì)重演。從土耳其基本面的分析來(lái)看，其短期貨幣風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)都較為突出。短期來(lái)說(shuō)，外債/總儲(chǔ)備為407.17%，短期外債/總儲(chǔ)備為166.91%、經(jīng)常賬戶/GDP 為-5.53%，中長(zhǎng)期指標(biāo)，財(cái)政赤字/GDP為2.29%、私人部門信貸/GDP的84.9%、失業(yè)率10.54%、通貨膨脹12.8%，這些指標(biāo)表示土耳其和其他新興市場(chǎng)相比，風(fēng)險(xiǎn)排名靠前。

“危機(jī)的根本內(nèi)在原因是土耳其高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)模式，外部導(dǎo)火線是美土政治決裂、特朗普增加關(guān)稅和美聯(lián)儲(chǔ)加息，”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員張瑜表示。在她看來(lái)，高外債和高度依賴外資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式危機(jī)重重；而另一方面，新興市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力近年來(lái)明顯增強(qiáng)。從外儲(chǔ)的資產(chǎn)和負(fù)債屬性角度來(lái)分析，負(fù)債性下降，資產(chǎn)性在增強(qiáng)。新興市場(chǎng)國(guó)家的平均外債/外儲(chǔ)的比例由1997年的489%,、2014年的223.40%,下降至2016年的220%。

張瑜認(rèn)為，2017年受益于全球貿(mào)易增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本面有所修復(fù)。并且，此次美元是階段性反彈而非反轉(zhuǎn)。無(wú)獨(dú)有偶，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)在近日文章中提到，土耳其經(jīng)濟(jì)體相對(duì)較小，以美國(guó)為主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)基本面總體健康，而新興市場(chǎng)儲(chǔ)備足以應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)。新興市場(chǎng)貨幣急劇貶值對(duì)全球金融市場(chǎng)存在負(fù)外溢效應(yīng)，但相對(duì)有限；需要引起投資者重視的是，這些“危險(xiǎn)貨幣”可能會(huì)通過(guò)情緒傳導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)外溢影響全球金融市場(chǎng)。