“811”匯改三周年之際，中國金融業(yè)對外開放開啟新征程，人民幣國際化也迎來新機(jī)遇。多位業(yè)內(nèi)專家在“中國金融四十人伊春論壇”上表示，深化匯率市場化改革是人民幣國際化必修課，需穩(wěn)定預(yù)期，完善匯率形成機(jī)制。

同時，我國金融市場在法律、制度、規(guī)則和監(jiān)管等方面均有待進(jìn)一步完善，以不斷擴(kuò)大開放，提高與國際接軌的程度。

扎實推進(jìn)金融業(yè)對外開放

“過去的經(jīng)驗已經(jīng)證明，開放金融業(yè)并不會對中國金融業(yè)造成嚴(yán)重的沖擊。相反，引入競爭有助于提高中國的金融服務(wù)水平?！敝袊鐣茖W(xué)院學(xué)部委員余永定表示。

浙商銀行原行長劉曉春表示，金融業(yè)對外開放和其他行業(yè)不一樣，除了準(zhǔn)入開放外，自身市場建設(shè)和市場的產(chǎn)品開放或更重要。此外，金融業(yè)對外開放是平等的開放，而不是簡單的“招商引資”。

從金融開放和監(jiān)管的角度看，中國人民銀行國際司副司長郭凱表示，金融開放和嚴(yán)監(jiān)管之間沒有矛盾，且必須是同時發(fā)生的兩件事。開放的本質(zhì)就是取消不必要的對外資進(jìn)入的限制。嚴(yán)監(jiān)管能保證所有金融機(jī)構(gòu)，無論國有、民營還是外資，都能按照統(tǒng)一、嚴(yán)格的高標(biāo)準(zhǔn)受到監(jiān)管。

對于未來擴(kuò)大金融開放需要完成的改革和工作，中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局國際收支司原司長管濤認(rèn)為，擴(kuò)大金融開放是系統(tǒng)工程，可包括但不限定以下改革：一是完善產(chǎn)權(quán)制度，加強產(chǎn)權(quán)保護(hù)。二是深化利率市場化改革，培育市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線，健全利率調(diào)控體系，推動貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價格型調(diào)控。三是推進(jìn)多層次金融市場體系建設(shè)，提高國內(nèi)金融資源配置效率，減少對外資的過渡依賴。增加金融市場深度廣度和流動性，增強吸收內(nèi)外沖擊的能力。四是完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全內(nèi)控機(jī)制，強化預(yù)算硬約束，減少政府對企業(yè)的直接干預(yù)。

“推進(jìn)金融對外開放，有很多技術(shù)層面的工作需要去做。實際上，我國金融市場在法律、制度、規(guī)則和監(jiān)管等方面均有待進(jìn)一步完善，不斷提高與國際接軌程度。”中國人民銀行研究局局長徐忠表示，一是法律方面，金融市場業(yè)務(wù)的安全高效運行離不開穩(wěn)健、清晰、透明、可執(zhí)行的法律基礎(chǔ)，否則可能使金融市場參與者面臨潛在的法律不確定性，影響業(yè)務(wù)開展，甚至造成風(fēng)險。二是在會計和審計制度方面，我國還有待進(jìn)一步與國際接軌。三是子市場建設(shè)方面，我國金融市場上外匯和衍生產(chǎn)品不豐富，制約了市場開放的進(jìn)程。四是稅收方面，我國亟待建立透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

此外，徐忠表示，我國金融市場上實行的市場參與者準(zhǔn)入備案，一級托管、集中交易模式，也與國際市場實行的合格投資者制度，多級托管、分散交易的市場結(jié)構(gòu)有很大的差別，從而導(dǎo)致在投資方面面臨不少技術(shù)性障礙。

值得注意的是，未來金融業(yè)開放還存在一些挑戰(zhàn)。郭凱表示，一是已經(jīng)宣布的開放措施要落到實處。二是真正轉(zhuǎn)向負(fù)面清單管理。到現(xiàn)在為止的開放仍然是正面清單式開放，仍未真正轉(zhuǎn)向負(fù)面清單管理。三是政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。四是對外開放和對內(nèi)開放同等重要。對內(nèi)、對外開放要同步，要全面改變營商環(huán)境。金融業(yè)開放不是一個部門的事，還涉及法律、稅收等各方面制度，是一個系統(tǒng)性工程，取決于市場營商環(huán)境整體改進(jìn)的速度。

人民幣國際化乘勢而為

正是隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，中國金融業(yè)才得以進(jìn)一步對外開放，人民幣國際化是中國真正成為世界強國的條件和標(biāo)志。在余永定看來，只要尊重市場，按市場規(guī)律辦事，并善于抓住時機(jī)，假以時日，人民幣國際化必然能夠取得基礎(chǔ)更為牢靠的可持續(xù)進(jìn)展。

就目前來看，人民幣國際化是一項長期任務(wù)，仍有許多關(guān)鍵點需要突破。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平認(rèn)為，人民幣成為國際貨幣需要滿足三個條件。一是國家經(jīng)濟(jì)要比較強大，同時要保持高度開放；二是要有一個比較發(fā)達(dá)、開放且流動性很充裕金融市場；三是需要有一個相對透明、公平的制度環(huán)境。

“人民幣國際化作為努力目標(biāo)之一完全正確，但我們可能低估了進(jìn)程的長期性和復(fù)雜性。”余永定表示，目前對人民幣國際化、資本項目自由化和匯率浮動考慮得不是很周全，“如果我們不能解決產(chǎn)權(quán)保護(hù)等根本性問題，則無法完全實現(xiàn)資本項目自由化，也就無法真正實現(xiàn)人民幣國際化。進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化是有必要的，并且出現(xiàn)了許多新的可能性。中國現(xiàn)在的資本輸出形成規(guī)模，也為人民幣國際化的推進(jìn)創(chuàng)造了很好的條件。”

與此同時，當(dāng)前國內(nèi)、國際環(huán)境和條件的變化，也為人民幣國際化創(chuàng)造了機(jī)遇。中國進(jìn)出口銀行董事長胡曉煉表示，從內(nèi)部看，隨著我國經(jīng)常項目順差收窄和跨境投資的發(fā)展，人民幣對外流出的客觀需要和客觀條件都比以前更成熟。從外部環(huán)境看，國際貨幣體系中美元波動性處于收縮態(tài)勢，客觀上為人民幣流出創(chuàng)造了更大空間?！斑^去總說人民幣國際化要順勢而為，現(xiàn)在則要乘勢而為。”

“三位一體”推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革

“在擴(kuò)大金融業(yè)對外開放中，資本項目可兌換是一個繞不開的命題?！焙鷷詿拸娬{(diào)，需要在更大程度上便利人民幣在跨境貿(mào)易和投資中使用，進(jìn)一步開放國內(nèi)資本市場和貨幣市場，也需要一個更加市場化的人民幣匯率決定機(jī)制，同時需要更加透明穩(wěn)定、基于規(guī)則的、專業(yè)高效的監(jiān)管。

值得注意的是，當(dāng)前市場對于人民幣兌美元破7的問題非常關(guān)注。在余永定看來，“7與6.9沒什么區(qū)別。大家執(zhí)著于某一個特定的數(shù)字是非理性的，央行應(yīng)設(shè)法加強溝通，使市場理性起來?！?/p>

管濤強調(diào)，人民幣貶值并不意味著資本外流。從國際收支看，目前資本項目和經(jīng)常項目都是雙順差。

余永定表示，當(dāng)前中國金融市場上確實也出現(xiàn)了一些令人不安的因素。比如P2P泡沫的崩潰，對市場上的房地產(chǎn)泡沫心存疑慮，中國經(jīng)濟(jì)下半年或減速，中美貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟(jì)和市場信心會產(chǎn)生一些消極影響，中美貨幣政策正在發(fā)生分化，新興國家市場出現(xiàn)動蕩。“上述六個因素加在一起，會對人民幣匯率產(chǎn)生下行壓力，強化貶值預(yù)期。應(yīng)該對出現(xiàn)新一輪的資本外流和人民幣貶值做好準(zhǔn)備，防患于未然?！?/p>

此外，對于下一步完善匯率形成機(jī)制改革，管濤認(rèn)為，要堅持“三位一體”推進(jìn)。改進(jìn)匯率調(diào)控機(jī)制，包括優(yōu)化中間價形成機(jī)制、擴(kuò)大乃至取消浮動區(qū)間限制、增加匯率雙向波動的彈性等；加快外匯市場建設(shè)，包括擴(kuò)大交易主體、放松交易限制、豐富交易產(chǎn)品等；理順外匯供求關(guān)系，減少對外匯收入和支出的行政干預(yù)。