有業(yè)內(nèi)人士表示，今年上半年市場供給穩(wěn)中有升，但折扣率和追加比率變化較為明顯，反映了定增市場關(guān)注度提升和資金的參與熱情，或是市場對于定增類資產(chǎn)后續(xù)表現(xiàn)預(yù)期積極的信號。在策略端，有機構(gòu)表示，除了關(guān)注定增項目的折價水平，更應(yīng)注重個股的成長收益。此外，詢價轉(zhuǎn)讓等類定增策略亦值得關(guān)注。

　　定增獲配金額超143億元

　　公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按定增上市日統(tǒng)計，截至8月11日，今年以來共有24家公募機構(gòu)參與到48家A股公司定增項目之中，合計獲配金額達(dá)143.83億元。按8月11日收盤價統(tǒng)計，當(dāng)前浮盈金額超過50億元，浮盈比例達(dá)34.86%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，從上市公司角度來看，按8月11日收盤價計算，公募機構(gòu)參與定增的48家A股公司之中，有47家公司的定增項目實現(xiàn)了浮盈。其中，樂山電力的定增計劃目前的浮盈比例高達(dá)181.84%，參與該定增項目的有財通基金、諾德基金、華夏基金三家公募機構(gòu)。此外，晶華新材的定增項目浮盈比例達(dá)到了158.04%，東?；?、諾德基金、財通基金、興證全球基金參與了此次定增；星云股份的定增項目浮盈比例達(dá)到了134.61%，財通基金、華夏基金、諾德基金參與。此外，威騰電氣、國機精工等多只股票的定增項目浮盈比例均超過了100%。

　　從行業(yè)分布來看，定增項目浮盈比例較高的上市公司分布在電力、機械設(shè)備、公用事業(yè)、電子、國防軍工等多個行業(yè)。其中，公募參與昊華科技定增項目合計獲配金額超16億元，公募參與芯原股份定增計劃合計獲配金額超12億元。此外，國聯(lián)民生、迪哲醫(yī)藥、中航沈飛、安寧股份等多家公司定增項目的公募獲配金額均超5億元。

　　優(yōu)質(zhì)定增項目回報率喜人

　　從公募基金參與的A股公司定增項目來看，數(shù)據(jù)顯示，諾德基金成為今年以來參與定增項目數(shù)量最多的公募機構(gòu)，其次是財通基金，這兩家機構(gòu)2025開年以來參與的A股公司定增項目分別為47個、44個，浮盈金額分別達(dá)到了18.72億元、17.09億元，浮盈比例分別為32.67%和35.05%。此外，華夏基金今年以來參與了10家A股公司的定增項目，東?；饏⑴c了6家A股公司的定增項目。

　　從浮盈比例來看，平安基金和朱雀基金的浮盈比例最高，均達(dá)到了72.81%，這兩家公司均參加了迪哲醫(yī)藥的定增項目。東?；?、易米基金、鵬華基金、興證全球基金等公募機構(gòu)參與A股公司定增項目亦實現(xiàn)了不錯的成績，浮盈比例均超過50%。

　　不少運用定增策略的公募產(chǎn)品亦在今年以來獲得了亮眼的成績。以張城源管理的華夏新錦繡為例，基金經(jīng)理在二季報中表示，基金保持中高倉位，繼續(xù)著力布局定增等主題以及質(zhì)地優(yōu)良的投資標(biāo)的?？偟膩砜?，在目前市場環(huán)境下，定增等主題相關(guān)標(biāo)的顯現(xiàn)出較好的投資機會，通過優(yōu)選個股，有望為投資者帶來較好的投資機會。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，華夏新錦繡A今年以來的回報率超40%。

　　此外，張城源管理的另一只偏債混合型基金華夏磐泰已于8月11日開啟了限購模式。公告顯示，申請該基金A類或C類基金份額的合計申請金額各類別均不超過人民幣1000元?；鸾?jīng)理在二季報中表示，繼續(xù)著力布局定增等主題。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，華夏磐泰今年以來的回報率超8%。

　　更注重個股成長收益

　　談及今年定增市場的投資策略，華夏基金表示，項目的折價水平仍是定增投資重要的安全墊來源，對于競價定增項目，制定合理的報價策略，不盲目追高，以較為合理的價格，較好的折扣水平參與定增。定增并不是穩(wěn)賺不賠的投資，企業(yè)基本面、估值水平等因素，是投資能否獲利的關(guān)鍵，因此定增投資一定要建立在堅實的基本面研究基礎(chǔ)之上。

　　華夏基金還認(rèn)為，今年應(yīng)更加注重個股的阿爾法收益（成長收益），比如優(yōu)質(zhì)公司盈利能力增強、治理結(jié)構(gòu)改善、財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司價值提升之后有望獲取的收益。為了讓組合更加平穩(wěn)，也會更加注重組合內(nèi)行業(yè)和公司的均衡配置。

　　此外，財通基金提到，團隊將積極探索新的類定增投資方向——詢價轉(zhuǎn)讓?！霸儍r轉(zhuǎn)讓并不是一個新的策略，上交所于2020年7月發(fā)布了科創(chuàng)板詢價轉(zhuǎn)讓細(xì)則，同月實施了第一單科創(chuàng)板詢價轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；深交所創(chuàng)業(yè)板于2023年開始征詢意見，并于2024年5月發(fā)布創(chuàng)業(yè)板詢價轉(zhuǎn)讓規(guī)定，2025年4月實施了創(chuàng)業(yè)板首單詢價轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。詢價轉(zhuǎn)讓報價方式以及鎖定期與定增類似（均為鎖定6個月）?！必斖ɑ鸨硎?，據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年詢價轉(zhuǎn)讓呈現(xiàn)明顯的量價齊升的趨勢，其轉(zhuǎn)讓數(shù)量和轉(zhuǎn)讓金額均已超過2024年全年，同時，轉(zhuǎn)讓數(shù)量已超過了競價定增發(fā)行數(shù)量。由于詢價轉(zhuǎn)讓目前僅適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，項目科創(chuàng)屬性相對較強，隨著詢價轉(zhuǎn)讓數(shù)量和轉(zhuǎn)讓金額的明顯提升，其中的投資機會值得仔細(xì)挖掘。

　　易米基金提示，在合適市場條件和政策背景下進(jìn)行定增投資一直是有效的投資策略，但并不是沒有風(fēng)險。同類別的上市公司獲得資金后對業(yè)績增長的實現(xiàn)速度和效率也不同，需要進(jìn)行深度研究，關(guān)鍵在于對產(chǎn)業(yè)鏈的深度研究和對項目的精細(xì)化篩選。