原標題：消費活力與投資機遇“雙向奔赴”

多維數據勾勒擴內需新圖景

消費品以舊換新政策持續(xù)顯效，汽車、家電、手機等商品保持熱銷。“618購物節(jié)”啟動以來，電商平臺促銷活動逐步升溫，寵物、潮玩等新消費領域熱度增長迅速。與此同時，資本市場上消費板塊表現較為活躍，投資者的認同度持續(xù)上升。專家認為，在政策支持、需求擴張的情境下，本土化、多元化的消費力量正在崛起，消費新動能不斷顯現，內需潛能持續(xù)激發(fā)，并引起資本市場投資者的重視。

以舊換新政策持續(xù)顯效

今年以來，各地各部門深入推進加力擴圍實施消費品以舊換新政策，成效持續(xù)顯現。商務部數據顯示，截至5月22日，已有4884.8萬名消費者購買手機等數碼產品5148.3萬件，帶動銷售1432.6億元。家電零售方面，2024年9月至2025年4月，家電類商品零售額連續(xù)8個月保持兩位數增長。

多家電商平臺于5月中下旬開啟一年一度的“618購物節(jié)”，以舊換新政策與平臺優(yōu)惠雙管齊下，推動手機、家電等產品持續(xù)熱銷。京東于5月22日聚焦3C產品推出“發(fā)燒友驚喜日”，當日運動相機及其配件成交額同比增長超3倍，游戲筆記本、高端發(fā)燒游戲組裝機成交額同比增長超110%，開放式耳機成交量同比增長超100%。“天貓618”開賣首4小時，國家補貼領取次數較去年“雙十一”增長3倍，家電、家裝、家居、3C數碼品牌銷量增長破紀錄。

汽車方面，4月銷量平穩(wěn)增長，新能源車銷量保持強勢增長。據乘聯(lián)會最新統(tǒng)計，4月乘用車銷量175.5萬輛，同比增長14.5%，新能源乘用車銷量90.5萬輛，同比增長33.9%。中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華表示，今年以來，我國經濟呈現向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振。在政策驅動、技術升級等多重因素的推動下，汽車市場活力持續(xù)釋放。

方正證券研究所汽車行業(yè)首席分析師文姬表示，今年比亞迪、吉利、奇瑞、長安等車企相繼發(fā)布智駕輔助系統(tǒng)及方案，行業(yè)供給持續(xù)優(yōu)化，帶動新能源車銷量保持高速增長。4月為汽車銷售傳統(tǒng)淡季，在政策加持和供給優(yōu)化的背景下，5月行業(yè)銷量有望實現環(huán)比增長。

“商務部將加快實施提振消費專項行動，不斷增強國內大循環(huán)的內生動力。升級商品消費，實施消費品以舊換新，組織開展汽車流通消費改革試點，利用好進博會、消博會等平臺促進消費。”商務部新聞發(fā)言人何詠前此前表示。

新消費加速崛起

寵物、潮玩是電商平臺“618”戰(zhàn)報的高頻詞，也是近期資本市場上熱度較高的投資板塊。

“它經濟”持續(xù)走熱?！疤熵?18”開賣首小時，653個寵物品牌成交同比翻倍。國泰海通證券農牧聯(lián)席首席分析師王艷君表示，天貓寵物發(fā)布的“天貓618”預售4小時成交榜單中，前四名均為國產品牌，乖寶寵物的麥富迪、弗列加特以及中寵股份的領先等品牌銷售額位居前列，展現出國內寵物品牌的市場競爭優(yōu)勢。

潮玩的銷售情況和相關公司業(yè)績表現也頗為亮眼?！疤熵?18”期間，有4家玩具潮玩品牌銷售數據實現三位數增長。公司方面，泡泡瑪特一季度整體收入同比增長165%-170%，其中中國市場增長95%-100%，海外市場同比增長475%-480%?？ㄓ斡邢薰?月向港交所遞交的招股書顯示，2024年營業(yè)收入突破100億元，集換式卡牌的收入大幅增加。

《提振消費專項行動方案》提出，支持開發(fā)原創(chuàng)知識產權（IP）品牌，促進動漫、游戲、電競及其周邊衍生品等消費。天風全球前瞻產業(yè)研究院聯(lián)席院長孔蓉表示，長期來看，潮玩領域IP變現渠道進一步拓寬有望繼續(xù)貢獻業(yè)績增量。

健康消費同樣受到青睞。國家統(tǒng)計局數據顯示，4月，限額以上單位體育娛樂用品零售額同比增長23.3%。數智技術促進健康消費快速增長，增值稅發(fā)票數據顯示，一季度以智能手環(huán)、血壓計、血糖監(jiān)測儀、心電監(jiān)測儀等為代表的健康監(jiān)測設備銷售收入同比增長41.6%。

隨著健康消費規(guī)模擴張，相關企業(yè)信心增強。中國體育用品業(yè)聯(lián)合會近日發(fā)布的《中國體育用品業(yè)年度發(fā)展報告（2024）》顯示，體育用品企業(yè)對2025年的發(fā)展較2024年更為樂觀，體育用品電商市場延續(xù)高增長態(tài)勢，消費需求仍處于擴張期。

開源證券策略首席分析師韋冀星介紹，今年以來，A股領漲的細分板塊以消費類為主，如服裝鞋帽、汽車、零售、食品、美容護理、養(yǎng)殖、飼料、零食等。市場人士注意到，今年境外上市的內地企業(yè)中，來自消費領域特別是新消費領域的企業(yè)明顯增多?！耙欢壥袌龅那闆r表明，境內外投資者對于中國消費市場發(fā)展前景的認同度明顯上升，這既得益于更大力度的政策支持，也反映了中國經濟結構優(yōu)化的長期趨勢?！币晃皇袌龇治鋈耸空f。

提振消費政策綜合發(fā)力

近期，上海、成都、長春等多個城市發(fā)布提振消費綜合舉措，政策合力不斷增強、力度持續(xù)加大。

新型消費是促進消費擴容和引領消費創(chuàng)新的重要支撐，因地制宜布局新型消費成為不少地方的發(fā)力方向。《2025年成都市提振消費專項行動實施方案》提出，發(fā)展主理人經濟（品牌），2025年全市落地首店800家，高能級首秀首展首演等首發(fā)活動100場，打造首發(fā)經濟地標載體50個，培育新消費品牌110個；《上海市提振消費專項行動方案》提出，豐富悅己消費，支持健康養(yǎng)生、興趣課程、解壓療愈、寵物陪伴等業(yè)態(tài)發(fā)展。

居民收入是消費的前提和基礎，社會保障和公共服務是影響消費的重要因素。申萬宏源證券首席經濟學家趙偉認為，短期來看，收入承壓、供給約束是制約消費修復的關鍵，可通過補助提高特殊群體收入、改善收入分配機制、加強社會保障、生育補貼等機制性政策，促進居民增收減負。多地已圍繞生育養(yǎng)育保障提出針對性舉措?！堕L春市提振消費專項行動實施方案（征求意見稿）》提出，加大生育保障力度，落實國家育兒補貼和全省二孩、三孩生育獎勵。

“今年以來，支持性政策持續(xù)向消費和科技傾斜?！表f冀星說，后續(xù)財政對于消費領域的邊際支出或會持續(xù)加大，消費持續(xù)增長可期。