近期，A股市場(chǎng)可謂“跌跌不休”，“沒有最低只有更低”的“新低秀”頻繁上演。投資者鄭先生欲哭無淚：“去年這個(gè)時(shí)候開了個(gè)戶，買了一只股，一年時(shí)間虧掉70%?！?/p>

昨日，上證指數(shù)跌破2500點(diǎn)大關(guān)，再度創(chuàng)出調(diào)整以來新低，截至收盤，滬指報(bào)2486.42點(diǎn)，跌幅2.94%，點(diǎn)位創(chuàng)4年新低；深成指報(bào)7187.49點(diǎn)，跌幅2.41%；創(chuàng)指報(bào)1205.03點(diǎn)，跌幅2.18%。

而領(lǐng)跌的都是權(quán)重板塊，中字頭板塊全線殺跌，中國(guó)石油暴跌超7%！“大象跳舞”使得全市場(chǎng)不得不為之一振。

A股已經(jīng)跌至此位置，投資者紛紛發(fā)問，市場(chǎng)“底”到底在哪里？華泰證券投資顧問對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，真正“底”是市場(chǎng)一步步走出來的，沒有辦法預(yù)測(cè)，只能是管住手，等待底部走出來。

而如果市場(chǎng)尚未出清，中信建投證券首席投顧李建蕓認(rèn)為，還可能的情況是，市場(chǎng)越跌風(fēng)險(xiǎn)越大，因?yàn)橛写罅康娘@性和隱性的杠桿資金的原因，這類杠桿資金不被打爆，市場(chǎng)很難見底。經(jīng)過前一波牛市加杠桿后快速的去杠桿，必然使得原有的數(shù)量型經(jīng)濟(jì)受損。當(dāng)信心耗盡后市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入自然下落的階段，跌透了自然就跌不動(dòng)了，這種情況下才會(huì)形成歷史大的底部，但過程也會(huì)非常艱辛。

這……不禁讓筆者想起了2008年的情形：

華泰證券投顧坦言，目前對(duì)市場(chǎng)持中性看法，現(xiàn)在是“底部區(qū)間”，但是時(shí)間不好判斷。實(shí)際上，我國(guó)股市近三十年歷史，都是“熊長(zhǎng)牛短”。

言歸正傳，當(dāng)前A股連跌，主要是籠罩在A股上方的諸多不確定性仍然待消除，資金易出不易進(jìn)。廣發(fā)基金對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，仍然維持對(duì)A股走勢(shì)的謹(jǐn)慎看法。從長(zhǎng)期看，實(shí)質(zhì)性的改革措施尚未落地，目前還看不到內(nèi)地生產(chǎn)要素效率的提升，缺乏強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力。

短期看，經(jīng)濟(jì)基本面仍有諸多不確定性。雖然資金面相對(duì)寬松，但風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較低，抑制了資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的動(dòng)力。而國(guó)內(nèi)在十一黃金周之后的降準(zhǔn)使得海外投資人開始擔(dān)憂人民幣匯率問題，在MSCI對(duì)A股權(quán)重翻倍落地之后，外資已經(jīng)結(jié)束了凈流入的進(jìn)程，存在流出壓力。因此從流動(dòng)性角度看，A股也面臨著內(nèi)外資同步撤出的利空影響。

而實(shí)際上，股市說到底現(xiàn)在并不缺乏“好消息”：為了紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，繼深圳之后，各地地方政府紛紛出手。據(jù)中國(guó)證券報(bào)最新報(bào)道，在北京海淀發(fā)起設(shè)立規(guī)模達(dá)百億紓困基金的基礎(chǔ)上，北京市政府有意向在配置1-2倍的資金給予支持，不僅如此，北京其他轄區(qū)有望復(fù)刻海淀模式，在化解上市公司控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)上給予支持。而除了深圳、北京拿出真金白銀馳援外，廣州、東莞、杭州等政府也在醞釀相關(guān)政策。

不過，分量夠重的“重大利好”尚未出現(xiàn)。李建蕓表示，市場(chǎng)的信心能真正扭轉(zhuǎn)需要實(shí)質(zhì)性政策的出臺(tái)落地，將前期的不信任一掃而空，投資者的信心才會(huì)回歸，出現(xiàn)一波比較強(qiáng)的反彈行情。

新時(shí)代證券投顧總監(jiān)劉光桓對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，此時(shí)應(yīng)該“不猜底不抄底，只等重大利好”。具體而言，A股大盤均線系統(tǒng)空頭趨勢(shì)進(jìn)一步確定，且繼續(xù)向下發(fā)散，將形成流水瀑布下行。5日均線壓迫大盤下行，大盤再度向下破位暴跌，顯示后市將繼續(xù)向下探底，底在何方？最理智的就是不要盲目猜底、抄底。因?yàn)?，底只有“神仙”知道?8日盤中閃崩個(gè)股繼續(xù)蔓延，中石油也加入其中，對(duì)指數(shù)影響非常大。

怎么做才好？華泰證券投顧建議，可以以長(zhǎng)期策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，比如每下跌10%、建倉(cāng)10%資金，這才可能保證長(zhǎng)期大勝率和較好的正收益率。

劉光桓則強(qiáng)調(diào)：切忌抄底！并拿出自己寫的冬季股詩：“冬眠不覺曉，冰天飛雪峭。藏在小窩里，只等春天到?！迸c中國(guó)財(cái)富網(wǎng)讀者共勉。