股市連續(xù)調(diào)整表因或?yàn)橥鈬鷽_擊，實(shí)則折射投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和股市改革信心不足。對(duì)此，監(jiān)管層連續(xù)釋放經(jīng)濟(jì)基本面向好、政策工具充足、股市改革政策“成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)”等積極信號(hào)，給投資者吃下了繼續(xù)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放的定心丸。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。當(dāng)下，股市發(fā)展更需加速擁抱改革，以制度紅利的進(jìn)一步釋放來(lái)溫暖冬天、孕育春天。

對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，應(yīng)理性認(rèn)識(shí)，避免過(guò)度恐慌。目前，投資者主要擔(dān)心的是外部不確定風(fēng)險(xiǎn)疊加內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行壓力。從外圍風(fēng)險(xiǎn)看，這包括且不限于美股創(chuàng)出歷史新高后開(kāi)始調(diào)整；新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在美聯(lián)儲(chǔ)加息影響下的資本流出、匯率波動(dòng)以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭下的地緣沖突升溫。從內(nèi)部憂慮看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入主動(dòng)釋放期，資本市場(chǎng)成熟度有待提高，部分改革進(jìn)展低于預(yù)期。對(duì)此，應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改革深化保持堅(jiān)定信心，充分認(rèn)識(shí)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有顯著改變，既無(wú)通脹之憂，也無(wú)通縮之慮，全年實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)幾無(wú)懸念；去杠桿步入穩(wěn)杠桿新階段，宏觀杠桿率結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化；金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)治理有序推進(jìn)，“黑天鵝”應(yīng)急反應(yīng)未雨綢繆，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控；新一輪金融開(kāi)放快速落地，股市債市互聯(lián)互通機(jī)制運(yùn)行平穩(wěn)且將如期擴(kuò)圍，A股“入摩”“入富”提升國(guó)際化水平。

當(dāng)然，不必諱言經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的深層次矛盾和股市運(yùn)行存在的結(jié)構(gòu)性缺陷。這些問(wèn)題既是時(shí)不我待的壓力，更是砥礪前行的動(dòng)力，只有通過(guò)深化改革，方能變壓力為動(dòng)力。過(guò)去40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)躍升世界第二大經(jīng)濟(jì)體主要依靠人口紅利驅(qū)動(dòng)，低要素價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而在追求高質(zhì)量發(fā)展新階段，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型亟待轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，釋放制度紅利，提高全要素生產(chǎn)率。其核心在于，發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的核心作用，通過(guò)深化行政制度、戶(hù)籍制度、土地制度和金融市場(chǎng)改革，完善人才、資金、土地、技術(shù)等要素市場(chǎng)。在此過(guò)程中，資產(chǎn)配置模式將發(fā)生新變化，新的投資機(jī)會(huì)將涌現(xiàn)。

資本市場(chǎng)是服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主戰(zhàn)場(chǎng)，承擔(dān)著通過(guò)發(fā)展直接融資、推進(jìn)并購(gòu)重組、孵化創(chuàng)新基因等服務(wù)經(jīng)濟(jì)改革的重任。這迫切要求資本市場(chǎng)加快自身改革，盡快步入成熟之列，成為名副其實(shí)的國(guó)之重器。正如近日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的投資者座談會(huì)所透露的信息，投資者對(duì)資本市場(chǎng)制度改革充滿(mǎn)期待，監(jiān)管層對(duì)深化改革抱有堅(jiān)定信念。牛市時(shí)市場(chǎng)問(wèn)題被高漲的賺錢(qián)效應(yīng)所掩蓋，熊市中市場(chǎng)問(wèn)題被沉重的悲觀情緒所夸大，保持定力，堅(jiān)定方向尤為關(guān)鍵。其要義同樣在于，理清行政與市場(chǎng)的邊界，在發(fā)行、再融資、退市等多環(huán)節(jié)更加市場(chǎng)化、法治化。在此過(guò)程中，股市投資邏輯將發(fā)生新變化，新的投資理念將形成。

方向?qū)α司筒灰侣愤h(yuǎn)。改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動(dòng)全身，改革紅利釋放不會(huì)一蹴而就。各市場(chǎng)主體均應(yīng)善用底線思維，做最壞的打算謀求最好的結(jié)果，多一份改革“咬定青山不放松”的信心，多一份“路長(zhǎng)且艱”容錯(cuò)市場(chǎng)改革的耐心，也多一份“寧?kù)o致遠(yuǎn)”長(zhǎng)期投資的靜心，為資本市場(chǎng)改革發(fā)展“眾人拾柴”。