近期，A股市場并購重組十分活躍。數(shù)據(jù)顯示，今年前七個(gè)月境內(nèi)上市公司實(shí)施并購重組2377單，交易金額1.36萬億元，而去年全年共實(shí)施并購重組2765單，交易金額1.87萬億元。

專家認(rèn)為，上市公司正在積極通過控制權(quán)的轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組和資源配置優(yōu)化，資本市場資產(chǎn)重組和資源配置功能正在不斷顯現(xiàn)。同時(shí)，A股市場進(jìn)入了一個(gè)優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，并購重組成為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的重要抓手，國企和民企都是資本市場的參與者，都可以從中受益。

民企并購重組占比超七成

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，1月至7月，境內(nèi)上市公司實(shí)施并購重組2377單、交易金額1.36萬億元。其中，民營企業(yè)共發(fā)生并購1835單，交易金額9795.45億元，交易數(shù)量和交易金額占比分別為77.20%、71.76%。

同期，證監(jiān)會(huì)共核準(zhǔn)交易102單（含要約收購27單），交易金額為3654.98億元，配套融資439.81億元，交易總金額4094.79億元。其中，民營企業(yè)共52單，交易總金額2106.39億元（含交易金額1796.22億元，配套融資310.16億元）。

而2017年A股上市公司共實(shí)施并購重組2765單，交易金額1.87萬億元。其中，民營企業(yè)共發(fā)生并購1967單，交易金額9786.45億元，交易數(shù)量和交易金額占比分別為71.14%、52.20%。

業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來A股市場并購重組活躍度提升明顯，對比去年全年，無論是實(shí)施單數(shù)還是交易金額抑或是民營企業(yè)占比，都有提升。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示，國有企業(yè)可根據(jù)國家戰(zhàn)略通過并購重組落實(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；民營上市公司可根據(jù)市場規(guī)律通過并購重組實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源組合，發(fā)揮其機(jī)制優(yōu)勢和管理能力，復(fù)制連鎖和擴(kuò)展其成功模式，增強(qiáng)其自身全球競爭力。

中原證券研究所所長王博認(rèn)為，實(shí)施供給側(cè)改革以來，從中央到地方，特別是涉及煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域，企業(yè)并購重組步伐顯著加快，圍繞著市場化重組的改革全面加速。這對于解決縈繞在國企和民企頭頂?shù)亩嗄瓿琉饩哂兄匾饬x。

其中，對于國企來說，并購重組等資本運(yùn)作將有效實(shí)現(xiàn)行業(yè)上下游資源再配置，提高國有企業(yè)內(nèi)在運(yùn)營效率，推動(dòng)整體現(xiàn)代公司治理水平提升，提高行業(yè)競爭力。如，當(dāng)前中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專項(xiàng)基金已成立，將探索市場化、專業(yè)化重組整合模式。煤炭企業(yè)將逐步實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化，使得傳統(tǒng)行業(yè)也可以煥發(fā)活力。

對于民營企業(yè)來說，通過并購重組既可以引入外部具有資金實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，有效解決企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，也可以通過并購重組參與其他行業(yè)經(jīng)營，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營范圍，整合相關(guān)優(yōu)質(zhì)資源。尤其是通過并購重組使得資金可以積極擁抱民企扎堆的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，發(fā)展注入新動(dòng)能。上半年，深市就有近1/3并購標(biāo)的涉及互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，交易總額約415億元，較去年同期大幅提升。民營企業(yè)還可以通過并購重組參與到“一帶一路”等國家重大戰(zhàn)略中來，充分享受歷史戰(zhàn)略機(jī)遇期機(jī)會(huì)。因此國有企業(yè)和民營企業(yè)均具有較為廣闊的發(fā)展空間。

川財(cái)證券研究所所長陳靂認(rèn)為，并購重組帶來的紅利不僅僅是資本市場的紅利，同時(shí)可成為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展帶來的紅利。國企和民企都是資本市場的參與者，都可以從中受益。一方面，國企可以參股優(yōu)秀的民營企業(yè)；另一方面，資金或技術(shù)實(shí)力有優(yōu)勢的民企可融入國企混改，共享發(fā)展成果。

推動(dòng)A股優(yōu)勝劣汰良性循環(huán)

“上市公司并購重組一直以來都是資本市場的重要資源配置手段，更多的是一種股權(quán)雙方基于市場形勢變化而采取的應(yīng)對行為，一個(gè)有效的資本市場中，并購重組的活躍度當(dāng)然是提升的?！标愳Z認(rèn)為，這說明市場進(jìn)入了一個(gè)優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，是資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重要表現(xiàn)。一方面，管理能力略差、渠道能力不足、資金實(shí)力不強(qiáng)的企業(yè)在面臨國內(nèi)外市場競爭時(shí)，必然處于劣勢，抱團(tuán)取暖或引入更有實(shí)力的股東是解決方式之一；另一方面，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是做大做強(qiáng)企業(yè)的有效手段。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，如果并購重組不存在內(nèi)幕交易，有助于提高上市公司競爭力，增強(qiáng)上市公司發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造價(jià)值的潛力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和資源的優(yōu)化配置，同時(shí)提高直接融資在我國社會(huì)融資中比例，從而實(shí)現(xiàn)中小股東、上市公司、債權(quán)銀行以及地方國資委的多贏局面。