自8月中旬開始加倉的主流保險公司，目前仍在積極尋找更多的投資機(jī)會。上海證券報記者獲悉，在上周一加倉滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和藍(lán)籌股之后，本周又有保險機(jī)構(gòu)適當(dāng)加倉了業(yè)績超預(yù)期的成長股。

記者在采訪多位保險機(jī)構(gòu)投資人士后了解到，相較于一個多月前，目前他們的投資情緒相對積極、樂觀。他們認(rèn)為，目前股市處于底部修復(fù)式反彈，短期可以樂觀一些。

他們給出的理由是，從內(nèi)部環(huán)境來看，當(dāng)前市場已處于底部區(qū)域，與其猜測股指底部在哪里，不如結(jié)合半年報自下而上深挖一些被錯殺的細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股。“我們預(yù)判，接下來價值投資機(jī)會將大量涌現(xiàn)?！?/p>

從外部環(huán)境來看，人民銀行重啟人民幣匯率“逆周期因子”，匯率有望企穩(wěn)，有助于穩(wěn)定市場情緒。有跡象顯示，百億外資已悄悄流入A股。

行業(yè)方面，在上周藍(lán)籌股大漲、市場風(fēng)險偏好上升之后，本周主流保險機(jī)構(gòu)適當(dāng)加倉了業(yè)績超預(yù)期的成長股，認(rèn)為成長股的彈性會更大。不過，他們表示，從中長期角度來看，受益于月底MSCI納入A股比例提高至5%，低估值的銀行股、保險股作為“壓艙石”仍值得配置。

一般來說，保險機(jī)構(gòu)投資策略的落定，主要源于他們對當(dāng)下大環(huán)境的判斷。近期，多起偶發(fā)事件引起市場對通脹的擔(dān)憂。主流保險機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計，年內(nèi)CPI通脹壓力可控，PPI下行趨勢難改。此外，他們表示，會持續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦的相關(guān)信息。

“三季度CPI同比增幅將會在2%以上震蕩，年內(nèi)CPI同比增幅很難超過3%。而PPI下行節(jié)奏可能由于鋼鐵限產(chǎn)、基建預(yù)期、油價上漲及輸入性通脹而延緩，但由于內(nèi)需回落，工業(yè)品庫存增速較高，加之去年四季度PPI基數(shù)高，后續(xù)PPI上行動力不大?！币患掖笮捅ｋU機(jī)構(gòu)人士具體分析說。

在債券市場方面，上周人民銀行意外投放1490億元MLF，流動性好轉(zhuǎn)后短端利率雖有大幅下行，但市場情緒未有明顯恢復(fù)，表現(xiàn)為國債期貨反彈過程中成交、持倉持續(xù)縮量，并未出現(xiàn)量的配合。而且，上周四下午MLF傳聞觸發(fā)債市上漲后，上周五由于MLF投放量不及預(yù)期、疊加銀行股大幅反彈，債市再度下跌。

“從上周全周來看，利率債收益率整體陡峭化下行，長債利率下行幅度有限，資金面轉(zhuǎn)松后也未能收回上周跌幅。信用債除1年期限外，其余期限收益率普遍小幅上行?！币患掖笮捅ｋU公司固收部人士表示，近期貶值預(yù)期有所弱化，短期匯率問題很難成為當(dāng)前債市的主要矛盾。

上述人士進(jìn)一步表示，從通脹層面來看，近期CPI食品項將面臨一定壓力，但考慮到油價漲勢放緩且基數(shù)抬升，預(yù)計年內(nèi)CPI和PPI的絕對壓力都比較有限，可適當(dāng)關(guān)注預(yù)期差。不過，近期市場通脹預(yù)期難免上升，對債市可能會形成短期沖擊。在通脹預(yù)期升溫和地方債供給壓力下，市場情緒相對疲弱，短期可適當(dāng)關(guān)注交易性機(jī)會。