近期在中國(guó)聯(lián)通、中興通訊等龍頭股帶領(lǐng)下，5G板塊保持一定活躍度，成為弱市中為數(shù)不多的賺錢主線。此外，中恒電氣、中石科技、天孚通信等個(gè)股也保持著良好的上升趨勢(shì)，近期漲幅較為顯著。

對(duì)此，分析人士指出，5G是未來一年通信行業(yè)最具確定性的投資邏輯主線，疊加近期5G消息面利好不斷釋放，板塊投資機(jī)會(huì)后市值得密切關(guān)注。

5G大幕拉開

近日，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)發(fā)布半年度財(cái)報(bào)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)券商研報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年上半年三大運(yùn)營(yíng)商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7340億元，同比增長(zhǎng)3.2%；歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)總計(jì)851億元，同比增長(zhǎng)9.7%。

另一方面，運(yùn)營(yíng)商資本開支暫時(shí)仍處于谷底，上半年三家運(yùn)營(yíng)商資本開支為1240億元，同比下降8.5%。上半年，中國(guó)移動(dòng)資本支出為795億元（年初計(jì)劃1661億元），中國(guó)電信支出329億元（年初計(jì)劃750億元），中國(guó)聯(lián)通支出116億元（年初計(jì)劃500億元），合計(jì)為1240億元，較去年同期的1355億元下降8.5%，高于全年資本開支計(jì)劃下降5.6%的幅度。

對(duì)此，國(guó)金證券表示，2018年是4G和5G建設(shè)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)商資本開支有望于2019年觸底回升。從國(guó)家層面到運(yùn)營(yíng)商層面對(duì)于5G的態(tài)度均是在穩(wěn)步甚至加速推進(jìn)，頻譜分配方案近期有望出爐，運(yùn)營(yíng)商建網(wǎng)策略和技術(shù)方案也逐漸清晰，2020年實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用的時(shí)間表保持不變。其中，中國(guó)移動(dòng)著力引領(lǐng)5G產(chǎn)業(yè)鏈成熟。作為全球最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)移動(dòng)承擔(dān)著中國(guó)5G引領(lǐng)世界的重任，積極進(jìn)行5G試驗(yàn)測(cè)試及預(yù)商用部署，著力推動(dòng)5G商業(yè)模式盡快成熟；電信聯(lián)通明確5G建網(wǎng)策略，上半年積極開展5G前瞻布局儲(chǔ)備，在多城市開展規(guī)模組網(wǎng)試驗(yàn)。

關(guān)注低估值高成長(zhǎng)品種

5G概念股經(jīng)歷前期的深度調(diào)整后，進(jìn)入8月份以來，觸底反彈跡象明顯。隨著事件因素的利空影響逐步衰退，后市該如何看待5G板塊？又該如何配置？

渤海證券表示，對(duì)于5G板塊，后市仍需保持一定的謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面5G的大規(guī)模采購(gòu)預(yù)期在明年，收益公司的業(yè)績(jī)體現(xiàn)也在明年，另一方面整體估值的下降也會(huì)拉低現(xiàn)有5G品種的估值。策略方面，采取逢低吸納以低估值、高成長(zhǎng)特性并具備5G實(shí)質(zhì)性題材的品種，包括具備高速光通信器件、高頻器件、5G基站以及天線等生產(chǎn)能力的廠商。此外對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)與專網(wǎng)通信領(lǐng)域，雖市場(chǎng)空間巨大，但是需要等待確定性的應(yīng)用落地才能成就相關(guān)公司，其策略也和5G一樣，逢低吸納該領(lǐng)域低估值、高成長(zhǎng)的品種。

華創(chuàng)證券表示，5G作為當(dāng)前最為確定技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，為諸多新興應(yīng)用（超高清視頻實(shí)時(shí)傳輸、車聯(lián)網(wǎng)等）落地普及提供信息傳輸保障。產(chǎn)業(yè)鏈深度調(diào)研得知，隨5G基站等設(shè)備替換升級(jí)，上游元器件環(huán)節(jié)中PCB及濾波器/射頻前端等深度受益，應(yīng)用增量顯著。

PCB方面，對(duì)比4G基站多采用FR4板材，5G時(shí)代高頻/高速板應(yīng)用增量及附加值提升顯著，5G基站多采用高頻/高速PCB，天線/RRU/BBU 對(duì)PCB需求總量約為4G基站下3-4倍，增量空間顯著?？春脟?guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)PCB廠商在通訊板領(lǐng)域的研發(fā)布局。

濾波器/射頻前端方面，作為射頻領(lǐng)域最為關(guān)鍵元器件，5G時(shí)代濾波器等射頻前端價(jià)值量有望再上臺(tái)階。

車聯(lián)網(wǎng)方面，5G主力應(yīng)用場(chǎng)景之一，5G網(wǎng)絡(luò)有利于信息傳輸更低延遲及更高可靠性。