對于中國大陸顯示產(chǎn)業(yè)而言，京東方的出現(xiàn)，堪稱改變了整個行業(yè)的命運。

作為全球消費電子產(chǎn)品的最大生產(chǎn)基地和消費市場，十多年前中國大陸卻沒有一塊國產(chǎn)液晶面板，體量龐大的電視機、電腦等產(chǎn)業(yè)完全依賴高價的國外進口。面對“無屏之痛”，京東方從零起步，開啟了對顯示核心技術(shù)的研發(fā)與投入。

這個過程的上半場，京東方曾面臨融資加碼與業(yè)績虧損并存的尷尬，為資本市場所爭議。通過十余年的創(chuàng)新堅持，如今京東方已連續(xù)四年在年新增專利申請量、全球首發(fā)新產(chǎn)品覆蓋率、研發(fā)投入比例、毛利率等指標(biāo)位居全球業(yè)內(nèi)第一。繼智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏四大領(lǐng)域出貨量實現(xiàn)全球第一后，今年上半年，據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，京東方電視顯示屏出貨量同比增長34.6%，一舉躍至全球第一。

中國“屏頸”難題徹底告破。構(gòu)筑起核心技術(shù)和產(chǎn)能規(guī)模的堅實基礎(chǔ)之后，京東方開始在應(yīng)用場景方面開疆?dāng)U土。在液晶顯示與OLED兩條腿走路的基礎(chǔ)上，公司啟動以“D（顯示與傳感）S（智慧系統(tǒng)）H（健康服務(wù)）”為驅(qū)動的三駕馬車，一家集顯示和傳感器件、智慧系統(tǒng)、健康服務(wù)在內(nèi)的“物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)綜合體”正呼之欲出。

京東方執(zhí)行委員會主席、首席執(zhí)行官陳炎順接受證券時報記者采訪時表示，京東方在進入顯示領(lǐng)域之初就制定了25年的發(fā)展戰(zhàn)略，在經(jīng)歷“扎根戰(zhàn)略”、“鋼劍戰(zhàn)略”、“鐵劍戰(zhàn)略”期做大企業(yè)規(guī)模構(gòu)筑起核心競爭力之后，已步入“木劍戰(zhàn)略”期，公司將逐步向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，但競爭能力相對更強。未來京東方將進入“無劍戰(zhàn)略”階段，憑借顯示領(lǐng)域的堅實基礎(chǔ)和應(yīng)用場景持續(xù)擴圍，在更廣闊的市場空間內(nèi)，實現(xiàn)收放自如、藏于無鋒。

突破“屏頸”：堅持創(chuàng)新構(gòu)筑核心技術(shù)能力

雖然從1987年起，中國彩電年產(chǎn)銷量超過日本躍居全球第一，并依靠成本規(guī)模優(yōu)勢，迅速超越國外同類產(chǎn)業(yè)，但是隨著2004年前后世界電視產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)CRT顯像管顯示器，向液晶、等離子等新型平板顯示器的轉(zhuǎn)換，中國彩電工業(yè)又面臨著新一輪滌蕩與淘汰。

曾經(jīng)，我國液晶電視產(chǎn)能持續(xù)增長的同時，顯示屏作為產(chǎn)業(yè)核心部件始終受制于人。國內(nèi)彩電廠商被迫花費巨資，從日韓廠商處進行采購，而液晶面板占液晶電視整機成本則高達70%以上。

以2010年為例，當(dāng)年中國液晶面板進口額超460億美元，僅次于集成電路(1569億美元)、石油(1351億美元)和鐵礦石(794億美元)。

京東方從2003年進入半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，投建中國大陸第一條依靠自主技術(shù)的第5代液晶顯示生產(chǎn)線，并于2005年成功量產(chǎn)，結(jié)束了中國大陸“無自主液晶顯示屏”時代。隨后相繼投建了中國大陸第一條第6代、第8.5代液晶顯示高世代生產(chǎn)線，徹底打破了國際巨頭的封鎖，國際廠商紛紛改變策略，開始在中國大陸建設(shè)高世代產(chǎn)線。

陳炎順回憶說，從中國顯示產(chǎn)業(yè)來看，京東方的快速發(fā)展至少帶來了兩方面影響。其一，中國顯示面板進口金額從2010年的近500億美元迅速下降到2017年的300億美元，同時還有250多億美元左右的出口規(guī)模；其二，老百姓能用更實惠的價格買到性能更好的顯示產(chǎn)品，以32英寸高清液晶電視價格為例，2010年價格為550美元，到2017年，已降到175美元。

面對龐大的中國市場需求，身陷生死角逐的中外廠商都知道，誰能率先搶占中國市場，誰才有取勝的可能。因此，這個時期成為京東方加碼投資的重要時間窗口。

半導(dǎo)體顯示具有高技術(shù)、高投資的特點，從2006年到2010年，京東方先后4次在A股市場以定向增發(fā)方式，用于TFT-LCD相關(guān)增資擴產(chǎn)項目。

然而，京東方的逆勢投資迅速引發(fā)了市場爭議。爭議的核心在于，公司持續(xù)在液晶面板領(lǐng)域投資，但業(yè)績卻始終沒有釋放。

陳炎順解釋說，京東方是在對市場前景的理性分析基礎(chǔ)上做出的戰(zhàn)略選擇，也正是由于這種“逆勢投資”，才使得京東方有了后來的快速發(fā)展。2010年，中國大陸第一條高世代線——京東方合肥6代線量產(chǎn)，宣布我國大尺寸液晶面板全部依賴進口的局面終結(jié)；2011年，中國大陸第一條8.5代線——京東方北京8.5代線量產(chǎn)，至此，困擾我國多年的“缺屏之痛”徹底成為歷史。

全球產(chǎn)業(yè)洗牌：

邁向領(lǐng)跑

京東方用了10年多時間，帶領(lǐng)中國顯示產(chǎn)業(yè)在全球?qū)崿F(xiàn)了從跟跑、并跑到領(lǐng)跑的轉(zhuǎn)變，使我國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)從無到有、從有到大、從大到強，成為全球顯示產(chǎn)業(yè)舉足輕重的一極。

也正是在京東方等中國企業(yè)的推動下，全球面板供給地區(qū)排名重新洗牌。根據(jù)集邦咨詢光電研究中心數(shù)據(jù)，從面板產(chǎn)能面積的供給地區(qū)來看，2017年中國正式超越韓國成為大尺寸面板供給面積最大的地區(qū)，預(yù)估2020年中國供給率有望接近50%。

目前京東方的半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線已經(jīng)達到13條。其中有4條第8.5代液晶顯示生產(chǎn)線，分別位于北京、合肥、重慶、福州；兩條10.5代線，分別位于合肥和武漢，其中合肥10.5代線是全球首條最高世代線，該產(chǎn)線的建成投產(chǎn)為業(yè)內(nèi)樹立了最高世代線的技術(shù)新標(biāo)準(zhǔn)；成都第6代柔性AMOLED是中國首條、全球第二條實現(xiàn)量產(chǎn)的柔性6代生產(chǎn)線。

陳炎順介紹說，在目前京東方顯示屏的下游市場中，公司智能手機液晶顯示屏占到全球市場份額27%，平板電腦顯示屏40%，筆記本電腦顯示屏32%，顯示器顯示屏26%，電視顯示屏19%，出貨量和市占率均為全球第一?！敖?jīng)過15年發(fā)展，京東方已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體顯示提供商，在傳統(tǒng)5大應(yīng)用市場中都處在市場領(lǐng)先位置，這說明公司已經(jīng)有了很好的市場基礎(chǔ)?！?/p>

市場基礎(chǔ)的打牢并非易事。京東方董事長王東升曾提出一個為行業(yè)所公認(rèn)的“王氏定律”——在殘酷的行業(yè)周期洗禮中，若保持價格不變，顯示產(chǎn)品性能每36個月必須提升一倍以上。這一周期正在縮短。

在嚴(yán)苛的迭代要求下，京東方每年新增專利的數(shù)量和質(zhì)量都處于全球領(lǐng)先。陳炎順表示，京東方累計可使用專利已經(jīng)超過6萬件，其中2017年新增專利申請量就高達8678件?！熬〇|方的年新增專利數(shù)量已經(jīng)連續(xù)4年全球行業(yè)第一，今年上半年京東方新增專利申請4810項，預(yù)計全年將超9000項，從而有望繼續(xù)蟬聯(lián)全球首位。根據(jù)2017年美國專利授權(quán)的IFIClaims TOP50指標(biāo)，京東方排在全球第21名，連續(xù)兩年增速第一。”在龐大保有量和增量的基礎(chǔ)上，專利轉(zhuǎn)換成產(chǎn)品和應(yīng)用的規(guī)模也持續(xù)釋放，這使京東方的產(chǎn)品首發(fā)率在業(yè)內(nèi)同樣領(lǐng)先。

之所以在專利和首發(fā)產(chǎn)品率等方面遙遙領(lǐng)先，與京東方在技術(shù)研發(fā)上的一條投入“紅線”密切相關(guān)。這個紅線就是京東方每年的研發(fā)投入要占到銷售收入的7%。

“無論技術(shù)創(chuàng)新能力、市場占有率，還是盈利能力，京東方都已成為半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域全球領(lǐng)跑者?！标愌醉樥f，“如何保持技術(shù)的領(lǐng)先性，保證企業(yè)長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，是我們一直思考的關(guān)鍵問題，也是京東方堅持創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的原因之一。”

從鋼劍到無劍

從顯示到物聯(lián)

從零基礎(chǔ)起步到成長為屏界龍頭，從階段性虧損到穩(wěn)定盈利，從受到非議到行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，陳炎順將京東方25年的發(fā)展分為三個階段：

1993年，年僅35歲的王東升與2600多名員工湊了650萬元創(chuàng)業(yè)基金，創(chuàng)辦了京東方，開始向一家市場化、專業(yè)化、國際化的高科技企業(yè)正式邁進。1993到2003年被陳炎順視為京東方發(fā)展的第一階段，也是公司轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)、發(fā)展主營階段，公司著力推進市場化機制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在1997年成功發(fā)行B股后，京東方明確提出以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主、專注半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。

2003年到2013年為第二階段，是京東方突破“屏”頸、邁向領(lǐng)先的關(guān)鍵期。公司以3.5億美元收購韓國現(xiàn)代電子的液晶業(yè)務(wù)，這是當(dāng)時中國高科技企業(yè)最大規(guī)模的海外收購案例，使京東方高起點切入顯示行業(yè)。通過消化、吸收、再創(chuàng)新，京東方構(gòu)建了自主核心技術(shù)。

人才是這個階段的關(guān)鍵要素之一，當(dāng)時中國在半導(dǎo)體顯示行業(yè)人才奇缺，為了解決這個問題，公司把整個行業(yè)技術(shù)人員網(wǎng)羅了一遍，最終找到90多位專業(yè)人才前往海外進行學(xué)習(xí)。

陳炎順回憶說，“90人大軍”后來成為京東方發(fā)展的“種子選手”，參與了公司5代線的設(shè)計和建設(shè)，保證了公司5代線創(chuàng)造出當(dāng)時最快投產(chǎn)時間和最快良品率爬坡速度兩個業(yè)界第一。

如前所述，盡管這個階段京東方虧損嚴(yán)重，但是仍然持續(xù)加大技術(shù)投入，銷售收入7%左右的研發(fā)投入絲毫未變。“實際上，要想實現(xiàn)不虧損，只需停止研發(fā)投入，但那樣企業(yè)未來的生命力也就蕩然無存。正是因為經(jīng)歷了虧損和投入階段，才保證了公司日后的穩(wěn)定盈利和技術(shù)領(lǐng)先?！标愌醉槺硎?。

在第二階段的基礎(chǔ)奠定之后，2013年以來，京東方進入趕超國際巨頭的新階段，同時也成為公司轉(zhuǎn)型升級物聯(lián)網(wǎng)、開始業(yè)務(wù)延展的關(guān)鍵時期。

按照規(guī)劃，公司六代線以下產(chǎn)線將全部轉(zhuǎn)型到傳感器和創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品上去，傳統(tǒng)顯示屏產(chǎn)品則全部轉(zhuǎn)移到8.5代線以上，以保證最高的效益和最大的產(chǎn)出。同時，公司提出“為信息交互和人類健康提供智慧端口產(chǎn)品和專業(yè)服務(wù)的物聯(lián)網(wǎng)公司”的新定位，除了顯示和傳感業(yè)務(wù)之外，向智慧系統(tǒng)和健康服務(wù)快速延伸。

在智慧系統(tǒng)方面，京東方布局?jǐn)?shù)字藝術(shù)領(lǐng)域，推出一款集藝術(shù)展示、欣賞和交易于一體的數(shù)字藝術(shù)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品——BOE 畫屏。在智慧零售領(lǐng)域，通過電子價簽、自主終端等設(shè)備為零售行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈提供物聯(lián)網(wǎng)解決方案。在健康服務(wù)方面，京東方推出移動健康管理平臺，已布局多家數(shù)字醫(yī)院。

陳炎順用劍來比喻京東方的發(fā)展路徑：“如果說在‘鋼劍戰(zhàn)略’和‘鐵劍戰(zhàn)略’時期，京東方致力于把企業(yè)規(guī)模做起來，那么從2018年開始公司已經(jīng)進入‘木劍戰(zhàn)略’時期，材質(zhì)越來越軟但實力越來越強，未來公司進入‘無劍戰(zhàn)略’時期，希望能在更為廣闊的市場空間內(nèi)，實現(xiàn)收放自如、藏于無鋒?！?/p>

資本情緣：

將加大投資者回報

2016年12月，中信建投發(fā)布了一篇題為《中長期投資價值顯現(xiàn)》的研究報告，首推京東方。之后的1年時間內(nèi)，京東方股價從2.3元附近拾級而上，最高升至6.7元上方。

與股價的升勢相對應(yīng)，近年來京東方的盈利能力也穩(wěn)步提升，歸母凈利潤從2015年的16億元，已經(jīng)漲到2017年的75億元以上。

隨著業(yè)績的穩(wěn)步提升，公司分紅金額也逐步攀升，2015到2017年現(xiàn)金分紅總額分別達到7億元、10億元和17億元。“從1997年成功登陸資本市場到現(xiàn)在的21年內(nèi)，資本市場的助力，成為京東方發(fā)展到今天的重要基石。從2013年京東方進入穩(wěn)定盈利期后，我們也通過提高分紅率、股票回購等方式加大投資者回報，其中去年把可供分配利潤的95%都分配給股東?！标愌醉樦赋觯〇|方盈利能力穩(wěn)步提升，公司現(xiàn)金流相對充足，公司一定會加大對資本市場投資者的回報力度。