編者按：今年以來，A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，對(duì)于市場(chǎng)資金來說走或留是一個(gè)問題，然而自6月1日A股“入摩”至今，北上資金用實(shí)際行動(dòng)給出了答案：“買買買”。數(shù)據(jù)顯示，6月份以來，北上資金合計(jì)凈流入926.44億元，其中有45只活躍股期間獲北上資金追捧。分析人士表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，北上資金不僅熱衷于尋找回調(diào)帶來的投資機(jī)會(huì)，更善于捕捉個(gè)股股價(jià)的階段低點(diǎn)，在市場(chǎng)輪動(dòng)中占得先機(jī)。今日本文特從資金流向、業(yè)績(jī)估值和機(jī)構(gòu)動(dòng)向等方面梳理分析北上資金的布局特點(diǎn)，以供投資者參考。

逾500億元北上資金涌入45只藍(lán)籌股

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月份以來，滬股通資金凈流入610.19億元，深股通資金凈流入316.25億元，北上資金期間合計(jì)凈流入資金達(dá)到926.44億元。

事實(shí)上，8月14日凌晨，美國(guó)明晟公司（MSCI）公布8月份季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果，自9月3日起，236只A股將以5%的因子比例納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重增至0.75%。根據(jù)申萬宏源的測(cè)算，按照5%的市值納入因子，2018年被動(dòng)增量資金可能達(dá)到1000億元左右，而在更遠(yuǎn)的未來，100%納入將到1.8萬億元左右的增量資金。

對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，外資加速進(jìn)入A股市場(chǎng)，最重要的原因是A股經(jīng)過近期持續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前A股整體估值處于歷史低位，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，對(duì)海外資金的投資吸引力也明顯增強(qiáng)，長(zhǎng)期持有收益明顯大于風(fēng)險(xiǎn)，目前正是進(jìn)行長(zhǎng)期配置的最佳時(shí)機(jī)。

從滬股通、深股通前十大成交活躍股來看，6月份以來，共有79只個(gè)股現(xiàn)身前十大成交活躍股榜單，45只活躍股處于期間凈買入狀態(tài)，北上資金合計(jì)凈買入502.80億元。其中，中國(guó)平安（105.09億元）、美的集團(tuán)（76.54億元）、伊利股份（49.60億元）、貴州茅臺(tái)（37.19億元）、格力電器（28.22億元）、海螺水泥（23.64億元）、五糧液（20.50億元）、萬科A（19.20億元）、招商銀行（18.57億元）、分眾傳媒（18.36億元）、寶鋼股份（14.00億元）、洋河股份（13.83億元）和大族激光（11.33億元）等個(gè)股期間北上資金合計(jì)凈買入額居前，均在10億元以上，絕大部分是藍(lán)籌股。

值得一提的是，上述45只個(gè)股共分布在18類申萬一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物（6只）、食品飲料（5只）、電子（5只）、銀行（4只）等行業(yè)均有4只及以上個(gè)股實(shí)現(xiàn)北上資金凈買入?？梢钥吹?，以醫(yī)藥生物、食品飲料為代表的大消費(fèi)行業(yè)龍頭標(biāo)的依然是北上資金重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。

在上述45只獲得北上資金凈買入的個(gè)股中，有18只個(gè)股8月份以來股價(jià)表現(xiàn)跑贏大盤（上證指數(shù)期間累計(jì)下跌5.28%），占比逾四成。其中，中興通訊、中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)春高新、比亞迪、中國(guó)鐵建、萬科A、中國(guó)平安、大秦鐵路和伊利股份等個(gè)股期間均實(shí)現(xiàn)上漲，盡顯強(qiáng)勢(shì)。

27家公司中報(bào)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述45家6月份以來受北上資金布局的公司中，截至目前，已有16家上市公司披露了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)，有15家公司今年上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

具體來看，風(fēng)華高科、中國(guó)聯(lián)通和水井坊等3家公司2018年中報(bào)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番，另外，長(zhǎng)春高新、海螺水泥、北新建材、萬華化學(xué)和貴州茅臺(tái)等5家公司2018年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也均超四成。

除此之外，還有14家上市公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到12家，其中，蘇寧易購(gòu)、華菱鋼鐵和三一重工等3家公司均預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)同比翻番，泰格醫(yī)藥、新華保險(xiǎn)、聚光科技、濰柴動(dòng)力、藍(lán)思科技、中國(guó)石化等6家公司2018年中報(bào)凈利潤(rùn)均有望同比增幅達(dá)到50%及以上。綜合來看，共有27家公司2018年中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比九成。

估值方面，上述27只中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的個(gè)股中，截至8月23日，有23只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍，其中，華菱鋼鐵、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)建筑、建設(shè)銀行、濰柴動(dòng)力、保利地產(chǎn)、萬科A、中國(guó)鐵建、寶鋼股份、海螺水泥、上汽集團(tuán)、大秦鐵路、招商銀行、格力電器、萬華化學(xué)等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均不足10倍，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢(shì)凸顯。

對(duì)于最新動(dòng)態(tài)市盈率最低的華菱鋼鐵（5.66倍），公司披露中報(bào)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司2018年1月份-6月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為338000萬元至358000萬元，與上年同期相比變動(dòng)幅度253%至274%。對(duì)于該股，中泰證券表示，華菱鋼鐵單季度及半年報(bào)業(yè)績(jī)均創(chuàng)新高，作為中南地區(qū)的鋼材龍頭企業(yè)，公司盈利跟隨行業(yè)基本面變化。在行業(yè)盈利整體維持高位背景下，公司盈利有望繼續(xù)處于較強(qiáng)區(qū)間。未來降杠桿項(xiàng)目的落地，將有效降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)成本，增強(qiáng)流動(dòng)性。預(yù)計(jì)公司2018年-2020年每股收益分別為2.06元、2.11元、2.20元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

17只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)扎堆推薦

通過梳理發(fā)現(xiàn)，北上資金的布局脈絡(luò)與研究機(jī)構(gòu)的推薦目標(biāo)不謀而合?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述45只個(gè)股中，有43只個(gè)股近30日內(nèi)均獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，有17只個(gè)股近期機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家及以上。

具體來看，貴州茅臺(tái)、萬華化學(xué)、保利地產(chǎn)、水井坊、萬科A和通化東寶等6只個(gè)股機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在20家以上，三一重工、大族激光、北新建材、分眾傳媒、長(zhǎng)春高新、上汽集團(tuán)、中國(guó)平安、蘇寧易購(gòu)、招商銀行、云南白藥、中國(guó)聯(lián)通等11只個(gè)股也均獲得10家及以上機(jī)構(gòu)的聯(lián)袂推薦，投資機(jī)會(huì)備受認(rèn)可。

值得一提的是，上述已披露中報(bào)的上市公司，共有14家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；?、QFII、險(xiǎn)資、券商等四類機(jī)構(gòu)的身影。其中，中國(guó)平安、北新建材、萬華化學(xué)、風(fēng)華高科、歌爾股份和通化東寶等6只個(gè)股在二季度獲上述四類機(jī)構(gòu)增持操作。

對(duì)于中國(guó)平安，萬聯(lián)證券表示，中國(guó)平安堅(jiān)持價(jià)值經(jīng)營(yíng)，壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量較高，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期價(jià)值仍將保持中高速增長(zhǎng)，銀行、證券、信托等非保險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，金融科技板塊對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)也將加大。根據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)平安2018年-2019年每股收益分別為5.81元、6.73元，對(duì)應(yīng)估值分別為10.2倍、8.8倍。綜合來看，中國(guó)平安未來成長(zhǎng)性較好且確定性較高，目前估值相對(duì)較低，給予“增持”評(píng)級(jí)。