自階段觸底后，昨日旅游板塊終于出現(xiàn)了久違的上漲，升勢(shì)強(qiáng)勁，并成為昨日盤面中的熱點(diǎn)之一。

分析人士表示，經(jīng)過此前回調(diào)，旅游板塊整體估值回落，部分個(gè)股在這樣的背景下迎來布局良機(jī)。從業(yè)績(jī)確定性和估值匹配的角度來看，板塊亦不乏交易機(jī)會(huì)。不少機(jī)構(gòu)表示，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，行業(yè)良好的基本面帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)，結(jié)合自身所處的快速擴(kuò)張周期，板塊未來仍將有所表現(xiàn)。

板塊底部初升

在昨日兩市全線回升背景下，板塊方面“漲多跌少”。截至收盤，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中，上漲板塊達(dá)28個(gè)，而餐飲旅游板塊則以3.82%的漲幅位列漲幅榜首位，成為昨日盤面中的一大亮點(diǎn)。

近期底部區(qū)域的A股，走勢(shì)時(shí)而反復(fù)，熱點(diǎn)間轉(zhuǎn)換更是“應(yīng)接不暇”。而自階段觸頂后，餐飲旅游板塊回調(diào)之勢(shì)卻一直在盤面中延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自7月18日階段觸頂以來，截至本周一，中信餐飲旅游指數(shù)的跌幅已超過15%。不過，昨日的大漲卻一掃回調(diào)“陰霾”。

昨日中信餐飲旅游板塊正常交易的31只股票中，共有29只出現(xiàn)不同程度上漲，中國(guó)國(guó)旅也一度漲超7%。板塊底部初升再度燃起部分投資者看多板塊后市的熱情。

整體而言，招商證券表示，近期餐飲旅游板塊持續(xù)回調(diào)。酒店、景區(qū)、出境游等板塊估值回落至歷史中低位水平，本周起旅游板塊公司陸續(xù)披露半年報(bào)，市場(chǎng)已把目光聚焦在中報(bào)業(yè)績(jī)與估值修復(fù)。

從出行數(shù)據(jù)來看，年初以來，從節(jié)假日旅游數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體運(yùn)行水平良好。其中，春節(jié)期間全國(guó)共接待游客3.86億人次，同比增長(zhǎng)12.1%，實(shí)現(xiàn)旅游收入4750億元，同比增長(zhǎng)12.6%?！拔逡弧奔偃杖珖?guó)共接待國(guó)內(nèi)游客1.47億人次，同比增長(zhǎng)9.3%，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入871.6億元，同比增長(zhǎng)10.2%。據(jù)國(guó)家旅游研究院預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)和入境游人數(shù)有望超過52億人次，實(shí)現(xiàn)旅游總收入將突破6萬(wàn)億元，旅游投資保持較快增長(zhǎng)，新增旅游就業(yè)100萬(wàn)人。此外，從部分省市的出境旅游數(shù)據(jù)來看，二季度出境游較一季度有所好轉(zhuǎn)。

配置價(jià)值再現(xiàn)

中信證券表示，板塊整體動(dòng)態(tài)PE27倍（基于2018年萬(wàn)得一致預(yù)期，剔除負(fù)值），相對(duì)大盤（全部A股）2.2倍，行業(yè)估值水平處于歷史較低水平。近期板塊跌幅較大，其中周期性相對(duì)較強(qiáng)的酒店板塊跌幅尤為顯著，主要體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期不確定性增強(qiáng)的擔(dān)憂，雖然市場(chǎng)短期仍然未必樂觀，但板塊基本面并不會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)大的波動(dòng)，低位增配價(jià)值顯著。

從交易的角度來看，此前國(guó)信證券就曾指出，通過對(duì)旅游板塊過去十年走勢(shì)進(jìn)行復(fù)盤：2010年旅游板塊開啟獨(dú)立行情，此后超額收益逐步顯現(xiàn)并擴(kuò)大，2014年-2015年達(dá)到高峰，2016年-2017年逐步消化估值壓力后，2018年上半年，旅游板塊整體上漲10%，再次領(lǐng)漲各行業(yè)。從子行業(yè)輪動(dòng)來看，拉長(zhǎng)時(shí)間軸，雖經(jīng)濟(jì)有起落，但高壁壘、可復(fù)制的細(xì)分龍頭中長(zhǎng)期仍占優(yōu)。結(jié)合目前市場(chǎng)風(fēng)格，首先仍關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局占優(yōu)/商業(yè)模式可復(fù)制，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較確定的優(yōu)質(zhì)白馬品種。