中國證券報記者日前從中國保險資產管理業(yè)協(xié)會獲悉,《中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告(2018)》(簡稱“報告”)將于近日由中國財政經濟出版社公開出版發(fā)行。報告顯示,保險業(yè)堅持了“以固定收益類產品投資為主”的原則,固定收益類資產占比穩(wěn)定在70%左右;另類投資增速較快,多元配置風險分散的結構更清晰;七成保險資產管理機構具有五類及以上能力牌照,資產管理規(guī)模上升,其中32家保險資管機構管理的資產規(guī)模超15萬億元,行業(yè)綜合償付能力充足率251%,核心償付能力充足率為240%,顯著高于達標線。

《中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告》是中國保險資產管理業(yè)協(xié)會連續(xù)發(fā)布的官方唯一權威年度報告,旨在記錄中國保險資產管理業(yè)情況,為行業(yè)發(fā)展留下真實客觀歷史資料,全面、客觀展現(xiàn)保險資產管理業(yè)的年度發(fā)展情況。

資管收益率基本穩(wěn)定

保險資金運用整體穩(wěn)健。報告顯示,截至2017年末,保險資金運用余額14.92萬億元,較年初增長11.42%。32家保險資產管理機構中,具有五類及以上能力牌照的機構數(shù)占調研總家數(shù)的72%(保險資產管理投資能力包括股票投資能力、無擔保債券投資能力、股權投資能力、不動產投資能力、基礎設施投資計劃產品創(chuàng)新能力、不動產投資計劃產品創(chuàng)新能力和衍生品運用能力等7類);23家(不包含永誠保險資產管理有限公司)保險資產管理公司中,具有五類及以上投資管理能力的占比達91%。傳統(tǒng)投資和另類投資是保險資管業(yè)資產配置的兩大方向,保險資產管理公司基本實現(xiàn)百分之百具備股票和債券投資能力;基礎設施和不動產產品創(chuàng)新能力是保險資產管理機構的另一較為集中持牌的領域。

從被調研保險公司投資管理能力看,人身險公司中,持有無擔保債券投資能力、股權投資能力和不動產投資能力牌照較為集中,其他投資能力牌照則持有較少。財產險公司中,持有的投資能力相對分散且數(shù)量較少?？傮w上,保險公司較好地構建了委托投資加自主投資的投資體系,特別是通過委托保險資產管理公司或其他專業(yè)金融投資機構以實現(xiàn)相關領域的投資覆蓋。

數(shù)據(jù)顯示,保險資管產品收益率基本穩(wěn)定,2017年,實際注冊債權投資計劃平均投資收益率為5.78%,較2016年下降15個基點;平均投資期限體現(xiàn)了長期性,基礎設施債權投資計劃平均期限7.3年;不動產債權投資計劃平均期限5.36年;增信方式穩(wěn)定,保險債權計劃中,企業(yè)擔保數(shù)量占比66%;免增信56項,占比27%;產品信用評級較高,債項方面,AAA級數(shù)量占比84%,較2016年上升約6個百分點;基礎設施債權投資計劃主要投向交通及能源行業(yè),不動產債權投資計劃主要投向商業(yè)不動產及棚戶區(qū)改造項目。

截至2017年末,報告調研的83家保險公司資金運用余額共計7.57萬億元,占全行業(yè)保險資金運用余額的50.74%,人身險公司平均資金運用余額顯著高于財產險公司。其中,委托投資是保險公司開展投資業(yè)務的重要方式。數(shù)據(jù)顯示,83家保險公司中,有74家保險公司開展了委托投資,委托投資金額共計5.59萬億元,占其資金運用余額比例為73.89%。保險公司投資收益率多在4%-6%之間。此外,人身險公司收益率整體高于財產險公司。

從行業(yè)總體看,保險業(yè)的投資堅持了“以固定收益類產品投資為主”的原則,固定收益類資產占比穩(wěn)定在70%左右;另類投資增速較快,多元配置風險分散的結構更加清晰。同時,投資收益趨于穩(wěn)定。2017年實現(xiàn)保險資金運用收益率5.77%,較2016年上行0.11個百分點,主要得益于較好的大類資產配置,通過多元化配置,分散風險,減少集中度,較少波動,提升穩(wěn)定性。

資管規(guī)模超15萬億

報告顯示,截至2017年底,32家保險資產管理機構的資產管理規(guī)模約15.29萬億元,同比增長11.44%。除2017年8月正式營業(yè)的永誠保險資產管理有限公司外,其余23家保險資產管理公司資產管理規(guī)模約13.44萬億元,同比增長8.56%。

受托管理保險資金是保險資管機構最重要的業(yè)務之一。截至2017年底,32家保險資管機構共受托保險資金11.8萬億元,占其資產管理規(guī)模的77%。其中,23家保險資產管理公司共受托管理保險資金11.2萬億元。從第三方資產管理業(yè)務角度看,32家保險資產管理機構的第三方業(yè)務管理規(guī)模為5.06萬億元,占資管機構管理資產規(guī)模的34.38%,同比增長24.02%。從管理企業(yè)年金角度看,保險機構管理組合資產規(guī)模6799.30億元。根據(jù)人社部數(shù)據(jù),共有21家金融機構具備企業(yè)年金基金管理人資格。其中,保險機構7家,管理的組合數(shù)為2239個,占比65%;管理組合資產規(guī)模6799.30億元,占比55%。

相較2016年,保險資管產品注冊數(shù)量和規(guī)模大幅提升。2017年,24家保險資產管理機構注冊債權投資計劃和股權投資計劃共216項,同比增長42%;注冊規(guī)模5075.47億元,同比增長60%。

從全行業(yè)看,保險資金運用配置結構更趨優(yōu)化,比例合理。截至2017年末,保險資金運用余額配置銀行存款1.93萬億元,較年初下降22.42%,占資金運用余額的比例為12.92%;債券5.16萬億元,較年初增長19.89%,占比34.59%;股票和證券投資基金1.84萬億元,較年初增長3.18%,占比12.30%;其他投資6萬億元,較年初增長24.34%,占比40.19%。其中長期股權投資1.48萬億元,占比9.90%;保險資產管理產品0.86萬億元,占比5.74%;基礎設施投資計劃1.27萬億元,占比8.51%。

行業(yè)風險管理水平整體上移

報告顯示,截至2017年末,在我國開展業(yè)務的保險機構超過200家,外資保險代表處190家,除去外資保險代表處外,其他保險機構基本設立了投資管理職能的內設部門,負責保險資金運用工作。在保險資產管理公司方面,我國已有綜合性保險資產管理公司24家,設立資產管理(香港)子公司11家,養(yǎng)老保險公司8家。

從保險資管機構人才建設情況看,從業(yè)人員持續(xù)增長,專業(yè)從業(yè)人員達6700余人,較去年增漲13%,平均每家機構擁有人員211人。條線設置精細,主要業(yè)務條線中,投資管理人員約1500人,管理服務約1300人,運營支持約100人,合規(guī)風控及信評約800人,研究約600人,產品發(fā)行約400人,多部門分專業(yè)聯(lián)合協(xié)作的投資管理人員架構初步形成。

從保險資管機構研究體系建設情況看,專職研究人員數(shù)量顯著提升,共26家保險資管機構設有專職研究部門,占比達81%;專職從事研究工作人員約510人,較上年增速超過40%。研究領域較為廣泛,在宏觀、股票、債券、基金、金融工程、產業(yè)和其他等七個研究領域中,涉及任意四個及以上的合計達到16家。

報告對83家保險公司資金運用情況的調研顯示,目前保險公司基本設立了資產管理部或類似職能部門,并設立了一套貫穿研究、投資、信評、風控、合規(guī)全流程的資金運用組織架構體系。在人員構成上,83家保險機構資產管理部或類似職能部門人員共計1700余人,其中,投資管理及規(guī)、風控和信評人員合計占比超過70%。

保險業(yè)償付能力整體穩(wěn)定。行業(yè)綜合償付能力充足率251%,核心償付能力充足率為240%,顯著高于100%和50%的達標線。風險綜合評級結果整體上移。2017年的風險綜合評級結果顯示,A類公司占比提升,從第1季度的55%上升至第4季度的63%;C類和D類公司由第1季度的5家下降至第4季度的3家。償付能力風險管理能力現(xiàn)場評估(SARMR)結果向好,行業(yè)評估平均**為75.45,比2016年提升1.43分。此外,**高于80分的公司有47家,**在70分到80分的有97家,中高分值公司數(shù)量明顯增加。保險公司風險管理能力持續(xù)提升,行業(yè)風險管理水平整體上移,風險防范和化解工作取得階段性進展。

除償付能力外,行業(yè)還增強了對資產負債能力的管理。資產負債管理監(jiān)管制度總體框架是一個辦法和五項監(jiān)管規(guī)則,即《保險資產負債管理監(jiān)管暫行辦法》和五項監(jiān)管規(guī)則包括能力評估規(guī)則與量化評估規(guī)則,以及資產負債管理報告規(guī)則,分為財產險公司和人身險公司。監(jiān)管部門依據(jù)綜合評分結果,將保險公司劃分為A、B、C、D四大類,對保險公司實施差別化監(jiān)管。在資產負債管理能力評估上,能力評估規(guī)則分為五個部分:基礎與環(huán)境、控制與流程、模型與工具、績效考核和資產負債管理報告。在資產負債管理量化評估上,量化評估分為財產保險公司和人身保險公司兩類,根據(jù)保險機構性質不同,精細化制定量化評估方法和標準,主要量化評估內容包括基本信息(資產配置狀況、資產信用狀況、負債產品信息)、匹配情況(期限結構、成本收益、現(xiàn)金流)和綜合壓力測試三部分。

分析人士認為,2017年保險資產管理業(yè)遵循市場規(guī)律,充分把握自身優(yōu)勢,堅持“回歸本源”發(fā)展理念,未來仍需加強投資能力建設,堅守風險底線,增強對實體經濟的綜合金融服務。