Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,今年以來上市公司股權(quán)再融資規(guī)模同比下滑10.99%。其中,199家公司實(shí)施定增募集金額合計(jì)5512億元,同比下滑31.39%,且5成以上為非現(xiàn)金資產(chǎn)增發(fā)。同時(shí),在實(shí)施增發(fā)的公司中,超過半數(shù)股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)。部分公司則終止增發(fā)事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士指出,在市場大幅調(diào)整的情況下,尋找潛在投資者難度加大,疊加監(jiān)管審核趨嚴(yán),機(jī)構(gòu)投資者套利空間受限,使得增發(fā)規(guī)模驟減。

增發(fā)規(guī)模驟減

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,290家上市公司進(jìn)行了股權(quán)再融資,募集金額合計(jì)8112億元。而去年同期404家公司股權(quán)再融資額合計(jì)為9114億元。今年以來實(shí)施再融資公司數(shù)量同比下滑28.22%,募集金額同比下滑10.99%。

從再融資分類看,增發(fā)依然是再融資的重要方式,但融資規(guī)模占比出現(xiàn)下滑。今年以來,199家公司實(shí)施增發(fā),募集金額合計(jì)5512億元,占全部股權(quán)再融資規(guī)模的67.94%。去年同期,337家公司通過增發(fā)共募集資金8034億元,占全部股權(quán)再融資規(guī)模的88.15%。實(shí)施增發(fā)的公司數(shù)量同比下滑40.95%;增發(fā)募資總金額同比下滑31.39%。

數(shù)據(jù)顯示,增發(fā)募集金額超過100億元的公司12家。其中,8家公司為非現(xiàn)金資產(chǎn)募集,僅農(nóng)業(yè)銀行、維信諾、華泰證券、申萬宏源四家公司募集現(xiàn)金。整體看,增發(fā)募集現(xiàn)金僅為2574億元,占全部增發(fā)募集總額的46.7%。

從目前情況看,實(shí)施定增的公司破發(fā)情況普遍。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),52家公司增發(fā)股份上市首日跌破發(fā)行價(jià)。截至8月13日收盤,跌破增發(fā)價(jià)的公司達(dá)115家,占比57.79%。青島金王、雙林股份、中文在線等8家公司股價(jià)相比增發(fā)價(jià)跌幅超過50%。

同時(shí),不少上市公司選擇終止定增。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2018年6月以來,30家公司公告終止定增事項(xiàng)并撤回相關(guān)申請。僅8月以來,就有正業(yè)科技、維力醫(yī)療、三峽股份、博威合金、科陸電子、海寧皮城、上海電氣、萃華珠寶、神州高鐵、廣東榕泰等10家公司公告終止定增事項(xiàng)。

終止增發(fā)頻現(xiàn)

業(yè)內(nèi)人士指出,增發(fā)規(guī)模驟減與市場大幅調(diào)整、尋找潛在投資者難度加大、監(jiān)管和審核趨嚴(yán)等因素有關(guān)。根據(jù)新規(guī)要求,定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日,定價(jià)靈活性受到限制。而根據(jù)減持新規(guī),上市股份鎖定期為一年。機(jī)構(gòu)投資者套利空間受到限制,定增需求端急劇減少。

在上述終止定增的公司中,不少為2018年度的定增計(jì)劃。以博威合金為例,公司8月1日晚間公告稱,終止2018年度非公開發(fā)行A股事項(xiàng)。公告顯示,非公開發(fā)行股份議案已經(jīng)過公司股東大會審議通過。增發(fā)價(jià)約為10.5元/股,目前公司股價(jià)不足8元/股。

中信證券投行部某負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示,當(dāng)前定增市場破發(fā)狀況嚴(yán)重,定增價(jià)格高于二級市場的情況比比皆是。對投資者而言,與其參與定增,不如直接從二級市場購買,且不受減持新規(guī)等諸多限制。

多家拿到批文的公司,由于未能在規(guī)定時(shí)間完成募資,眼看到手的批文失效。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2018年以來,澳洋順昌、同有科技、英特集團(tuán)、大千生態(tài)、王府井、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、海利得、華控賽格、星光農(nóng)機(jī)、浙江世寶、清源股份等33家公司公告,再融資批文過期,自動失效。這些公司均表示,一直在積極推進(jìn)涉及發(fā)行的相關(guān)工作,但“資本市場環(huán)境變化”、“融資成本上升”等多方面因素導(dǎo)致未能在有效期內(nèi)完成再融資事項(xiàng)。

原野(化名)在一家市值超過百億元的上市公司投融資部門工作。他告訴中國證券報(bào)記者,這主要因?yàn)橘Y金很難找。今年以來,企業(yè)融資成本上升1%-2%,且券商內(nèi)核嚴(yán)格,隨著市場情況變化,之前說好的條件也失效。

部分公司定增事項(xiàng)耗時(shí)過長,一波三折遲遲未能拿到批文,最終選擇終止增發(fā)。新華醫(yī)療7月19日公告稱,終止非公開發(fā)行A股股票并撤回相關(guān)申請材料?？紤]到目前資本市場整體環(huán)境以及公司實(shí)際情況,通過與發(fā)行對象、保薦機(jī)構(gòu)等多方面溝通,公司決定終止本次非公開發(fā)行。

新華醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示,公司2015年就開始籌劃非公開增發(fā)事項(xiàng)。中間經(jīng)歷了更換券商、調(diào)整發(fā)行價(jià)、調(diào)整募集資金、調(diào)整定價(jià)方式等方案修改。而非公開發(fā)行募集資金所投項(xiàng)目,早已經(jīng)通過自有資金落地投產(chǎn)。近期,證監(jiān)會對不符合發(fā)行條件的一批上市公司進(jìn)行了集中清理,建議主動遞交撤回申請,公司就是其中之一。

值得注意的是,由于增發(fā)募資不確定性提升,不少公司選擇先以自有資金墊付推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目。以神思電子為例,公司5月9日晚間公告稱,本次配套融資以本次重組的實(shí)施為前提條件,但本次配套融資成功與否不影響本次重組的實(shí)施。為保證交易順利進(jìn)行,公司先行以自有資金5748萬元支付了交易中的現(xiàn)金對價(jià),需待配套募集資金到賬后再行置換前述自有資金。

向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目傾斜

增發(fā)規(guī)模驟減,但優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債和可交換債券、配股等融資工具受到青睞,占比大幅上升。

中信建投證券投行部某負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示,在資金面趨緊的情況下,上市公司融資需求增加。增發(fā)不暢,優(yōu)先股等再融資工具成為替代品。但相比增發(fā)而言,融資成本、融資難度、融資速度、融資規(guī)模仍存在一定差距,短期增發(fā)仍將是上市公司再融資的主流。

2018年以來,5家公司實(shí)施了優(yōu)先股融資,融資總金額為1199.759億元。而2017年僅有1家公司進(jìn)行了優(yōu)先股融資。

可轉(zhuǎn)債和可交換債受到追捧。73家公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)債或可交換債融資,融資總金額為1234.39億元。去年同期66家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資952.62億元。業(yè)內(nèi)人士指出,可轉(zhuǎn)債、可交換債具有債券成分,投資回報(bào)確定性相對更高。

配股融資公司數(shù)量及融資金額出現(xiàn)一定程度上漲,但總體融資規(guī)模較小。今年以來,13家公司進(jìn)行了配股融資,融資總金額165.267億元。去年同期僅6家配股融資127.338億元。

原野(化名)對中國證券報(bào)記者表示,目前債市違約風(fēng)險(xiǎn)有所增加,提升了融資難度。再融資市場整體向優(yōu)質(zhì)公司的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目傾斜。