截至7月23日，中信行業(yè)分類下商貿(mào)零售行業(yè)已有45家發(fā)布了2018年上半年業(yè)績預(yù)告，34家預(yù)喜。分析師指出，第二季度零售行業(yè)整體增速減緩，消費復(fù)蘇整體偏弱，但仍具備一定持續(xù)性。零售行業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性投資機會。

多因素推動業(yè)績增長

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述34家上半年預(yù)喜的公司中，16家預(yù)增，略增11家，續(xù)盈4家，扭虧3家。

蘇寧易購上調(diào)了半年度業(yè)績預(yù)告，修正后預(yù)測上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為59.62億元至60.62億元，同比增長1945.39%-1979.70%。公司此前預(yù)計凈利潤約3.61億元至4.61億元，增長23.93%-58.23%。對于業(yè)績大幅上修的原因，公司表示，完成出售阿里巴巴股票不超過766萬股的計劃，收到價款合計約15.04億美元。此外，蘇寧易購表示，第二季度緊抓促銷旺季，充分發(fā)揮全渠道經(jīng)營優(yōu)勢，線下加快全場景業(yè)態(tài)布局，預(yù)計商品銷售規(guī)模同比增長超過40%。

華聯(lián)股份同樣依靠出售資產(chǎn)實現(xiàn)業(yè)績大幅增長。預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.95億元-3.08億元，增長994.6852%-1042.9256%。上半年，公司完成RajaxHolding股權(quán)交割，獲得了較高的投資收益。而拆遷補償款等成為中百集團和武漢中商業(yè)績增長的重要因素。

人人樂、跨境通、天虹股份、紅旗連鎖、步步高等公司主業(yè)得到改善，不少公司預(yù)計上半年凈利增長超過30%。其中，數(shù)字技術(shù)成為業(yè)績增長重要推動力。天虹股份表示，正在推進“數(shù)字化”、“體驗式”、“供應(yīng)鏈”三大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和科技創(chuàng)新應(yīng)用；紅旗連鎖則表示，加強大數(shù)據(jù)的運用及分析，持續(xù)對門店商品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，提升門店管理效率。

部分公司下修了上半年業(yè)績預(yù)告，競爭加劇、營運資金緊張等成為重要因素。

行業(yè)競爭加劇

紅旗連鎖、永輝超市和三江購物3家公司發(fā)布了業(yè)績快報。7月23日晚間，三江購物發(fā)布業(yè)績快報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.77億元，同比增長7.91%。其中，主營業(yè)務(wù)收入19.92億元，同比增長7.69%；歸屬于上市公司股東凈利潤為5693.58萬元，同比下降13.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為4445.65萬元，同比下降22.25%。

公司表示，上半年營業(yè)收入增長主要在于本期加快新店開店速度以及創(chuàng)新店銷售增長；利潤下降主要在于創(chuàng)新店業(yè)務(wù)拓展前期投入和人才儲備導(dǎo)致費用支出較大，以及上半年授予第二期員工持股計劃購股金支出。

永輝超市同樣出現(xiàn)“增收不增利”。上半年，永輝超市實現(xiàn)營業(yè)收入343.98億元，同比增長21.47%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤9.43億元，同比下降10.67%。公司表示，費用增加和利息收益減少。費用同比增長，一方面因為持續(xù)引入人才而增加了薪酬成本以及本期計提了3.58億元的股權(quán)激勵費用，另一方面由于門店增加，費用支出同比增加。

對于零售行業(yè)未來發(fā)展，多家公司表示，上半年社會消費品零售總額18萬億元，同比增長9.4%，較去年同期下滑一個百分點。4-6月社會消費品零售同比分別增長9.4%、8.5%和9%，增速均有所下降。

長江證券分析師指出，行業(yè)競爭加劇是快消品電商和實體零售企業(yè)面臨的共同問題。海通證券分析師指出，本輪消費復(fù)蘇自2016年三季度開始，整體偏弱但有一定持續(xù)性。從天虹、王府井等企業(yè)的數(shù)據(jù)看，第二季度收入增速下降但并未負增長，復(fù)蘇趨勢未逆轉(zhuǎn)。在新零售加快發(fā)展的背景下，零售行業(yè)迎來周期性、結(jié)構(gòu)性機會，但機會更多屬于行業(yè)中少數(shù)成功轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)公司。