編者按：總的來(lái)看，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，底部箱體震蕩大概率仍是A股運(yùn)行主基調(diào)。向下雖然調(diào)整空間有限，但向上反彈空間同樣不大，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難覓。投資者不應(yīng)盲目追漲殺跌，保持心態(tài)上的冷靜平和，切莫被短期市場(chǎng)因素左右。

磨底亦磨心 (中國(guó)證券報(bào)記者 葉濤)

跌出一年大盤新低后，本周A股市場(chǎng)打響觸底反彈的自衛(wèi)反擊戰(zhàn)。當(dāng)前，A股整體風(fēng)險(xiǎn)偏好依然不高，作為投資情緒的放大鏡，兩融余額總體延續(xù)5月下旬以來(lái)持續(xù)下滑格局，期間鮮見主力資金凈流入，兩市成交也不復(fù)年初春季攻勢(shì)時(shí)日均5000億元火爆場(chǎng)面，不過以技術(shù)修復(fù)為主要驅(qū)動(dòng)力，周中股指仍頑強(qiáng)站上3100點(diǎn)。 存量博弈延續(xù)背景下，這令反彈看起來(lái)多少有些有心無(wú)力。周五，隨著“獨(dú)角獸”巨頭工業(yè)富聯(lián)上市，滬指再度破位下行，更將這種擔(dān)憂不安的“驚弓”心態(tài)表露無(wú)遺。下周起，寧德時(shí)代將登陸深市創(chuàng)業(yè)板，美聯(lián)儲(chǔ)將公布加息結(jié)果，一系列內(nèi)外因素還將對(duì)投資情緒帶來(lái)考驗(yàn)，擾動(dòng)指數(shù)運(yùn)行。底部軌道上，市場(chǎng)難免磨底又磨心。

2月以來(lái)，滬綜指數(shù)度刷出階段新低，但大體上并未脫離3050點(diǎn)一線附近，并且成交方面，大跌后主力大舉潰散撤離現(xiàn)象也并未出現(xiàn)，在該點(diǎn)位附近市場(chǎng)已基本達(dá)成一致共識(shí)。同時(shí)，反復(fù)震蕩磨底也是對(duì)后期反彈的一種夯實(shí)，有利于避免反彈曇花一現(xiàn)便走向夭折。在這一時(shí)期，投資者更要學(xué)會(huì)耐心，耐心等待新的積極力量來(lái)驅(qū)散場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)敞口和悲觀氛圍，等待更為明確的信號(hào)來(lái)激活反彈動(dòng)能。客觀而言，市場(chǎng)底部本身就充斥著忐忑、希望、痛苦和失望，勢(shì)必要經(jīng)歷反復(fù)的確認(rèn)、上探、回落、重生。從目前市場(chǎng)來(lái)看，前面兩輪的底部回升均談不上一帆風(fēng)順，均在不同程度上遭遇外部“灰犀?！笔录驂海酉聛?lái)A股同樣將遭逢種種不確定因素?cái)_動(dòng)。

歷史上，美元加息及匯率走強(qiáng)，往往在新興經(jīng)濟(jì)體掀起巨浪。一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較脆弱的國(guó)家如阿根廷、土耳其等都曾出現(xiàn)過股債匯等金融市場(chǎng)的大幅下挫。另外，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大類資產(chǎn)也都有較大影響，主要是通過影響全球資本流動(dòng)來(lái)影響原油、銅、黃金等資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)前投資者普遍對(duì)下周美聯(lián)儲(chǔ)加息抱有較強(qiáng)預(yù)期，不少人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月政策會(huì)議后還將再次加息兩次以防止經(jīng)濟(jì)過熱。但在靴子真正落地前，市場(chǎng)分歧無(wú)法真正消弭。本周后半段滬綜指重現(xiàn)破位下行，其中難免包含了不同資金的糾結(jié)與掙扎心理。

綜合而言，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，底部箱體震蕩大概率仍是A股運(yùn)行主基調(diào)。向下雖然調(diào)整空間有限，但向上反彈空間同樣不大，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難覓。投資者不應(yīng)盲目追漲殺跌，保持心態(tài)上的冷靜平和，切莫被短期市場(chǎng)因素左右。

天信投顧： 股指或繼續(xù)靠近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口 輕指數(shù)重個(gè)股

短期行情判斷：

本周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，而后抑的跌幅卻大于先揚(yáng)的漲幅，最終也是形成本周的殺跌；同時(shí)絕大多數(shù)的個(gè)股更是普遍下挫，形成較大拋壓。周五盤中又是下挫幅度較大，甚至逼近近期低點(diǎn)，好在臨近尾盤稍有回升。不過在股指回升的過程中，較多的個(gè)股的回升力度明顯要大于股指的回升力度，同時(shí)回升的個(gè)股主要是以超跌的品種為主，這說明市場(chǎng)個(gè)股的回踩已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末；另外，今日跌停板個(gè)股僅有7家，跌幅超過5%的個(gè)股也僅有50家附近，所以今日股指的暴跌與5.30的下跌大有不同，個(gè)股已經(jīng)到了人心思漲的階段。從股指的角度來(lái)看，技術(shù)形態(tài)繼續(xù)承壓，趨勢(shì)已經(jīng)再度改變，股指仍有進(jìn)一步向3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口靠近的可能，但是個(gè)股有望率先出現(xiàn)反彈。

后市投資建議：

綜上所述，今日股指雖然繼續(xù)下跌，但是個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)釋放逼近了尾聲，特別是近期跌幅較大的科技類個(gè)股尤其明顯，所以我們認(rèn)為即使短期內(nèi)股指不排除在權(quán)重板塊的繼續(xù)下挫的情況下向3000點(diǎn)逼近，但是風(fēng)險(xiǎn)釋放逼近尾聲的題材個(gè)股將會(huì)形成觸底反彈走勢(shì)。操作上，建議投資者輕指數(shù)，重個(gè)股，畢竟指數(shù)與權(quán)重板塊的關(guān)系更大，只要適當(dāng)規(guī)避一下權(quán)重板塊的風(fēng)險(xiǎn)即可。

博星投顧：二次探底 反攻尚需量能支撐

整體來(lái)看，近期市場(chǎng)持續(xù)無(wú)量反彈，難以持久，向下回踩支撐位也是必然走勢(shì)。熱點(diǎn)題材呈現(xiàn)快速輪動(dòng)的格局，建議短線還是嚴(yán)控倉(cāng)位、多看少動(dòng)，耐心等待指數(shù)二次探底后企穩(wěn)。

操作上，中期建議繼續(xù)關(guān)注食品飲料、釀酒等大消費(fèi)行業(yè)以及醫(yī)藥、化工化纖，把握業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高確定性的機(jī)會(huì)。短線受利好政策密集出臺(tái)的影響，獨(dú)角獸+CDR概念股受到市場(chǎng)高度關(guān)注，可繼續(xù)關(guān)注小米、阿里、百度等概念龍頭回調(diào)后的低吸機(jī)會(huì)；另外，軟件、5G、半導(dǎo)體等科技股也有望受CDR發(fā)行的帶動(dòng)而走強(qiáng)。北京博星證券投顧認(rèn)為，六月份在美聯(lián)儲(chǔ)加息、CDR發(fā)行、資管新規(guī)落地以及世界杯等事件的影響下，市場(chǎng)資金面和流動(dòng)性仍是影響A股上漲的重要因素。一定要重視個(gè)股的現(xiàn)金流狀況，對(duì)于股權(quán)質(zhì)押比例較大、信托資金扎堆和PPP項(xiàng)目較多這三類個(gè)股，要格外的小心，謹(jǐn)防踩雷。

廣州萬(wàn)?。憾嘁环种?jǐn)慎 關(guān)注超跌反彈機(jī)會(huì)

近期以來(lái)，我們?cè)谑袌?chǎng)輿情觀點(diǎn)分析中一直強(qiáng)調(diào)投資者的情緒是謹(jǐn)慎的，信心處于較脆弱的狀態(tài)。從技術(shù)心理分析的角度來(lái)看，在市場(chǎng)信心并沒有明顯改善之前，預(yù)計(jì)行情仍將受制于技術(shù)面。

邏輯層面上來(lái)看，從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面來(lái)看，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)的韌性已經(jīng)得到驗(yàn)證。因此，我們認(rèn)為企業(yè)盈利改善對(duì)大盤的估值仍會(huì)有支撐。這是值得當(dāng)前投資者關(guān)注的。

整體上來(lái)看，萬(wàn)隆證券研究中心認(rèn)為，目前行情的調(diào)整更多仍然是受累于各種擾動(dòng)因素。而另一方面，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)中長(zhǎng)期估值仍是具有支撐的。因此，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，我們認(rèn)為行情維持弱勢(shì)整理的可能性較大，但行情并不具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這是當(dāng)前我們需要強(qiáng)調(diào)的。