進入四季度，基金愈加重視低估值板塊。今年以來，養(yǎng)殖、白酒、科技等板塊輪番上漲，結(jié)構(gòu)性行情明顯，不過記者了解到，部分基金經(jīng)理在國慶假期后的投資已有所轉(zhuǎn)向，他們已將低估值板塊視為超配的標(biāo)的，期待在2019年最后一個季度斬獲超額收益。

低估值板塊持續(xù)發(fā)力

國慶假期后，低估值板塊持續(xù)發(fā)力，令市場刮目相看。

盤面顯示，10月8日以來的6個交易日，申萬一級行業(yè)分類中，漲幅前3名的板塊分別是銀行、房地產(chǎn)、建筑材料，漲幅分別達6.7%、5.1%、4.9%。此外，一批傳統(tǒng)行業(yè)股價也出現(xiàn)大漲，建筑裝飾上漲2.1%、公共事業(yè)上漲2.2%、汽車上漲2.1%。這與此前的市場風(fēng)格截然不同。

今年以來，結(jié)構(gòu)性行情尤為突出，行業(yè)風(fēng)口不斷切換，先后扛起領(lǐng)漲大旗，從年初的養(yǎng)殖股、到白酒股、醫(yī)藥股，再到此后的科技股。Wind統(tǒng)計顯示，截至10月15日，申萬一級行業(yè)分類中，食品飲料、電子、農(nóng)林牧漁為年內(nèi)漲幅前三的板塊，分別上漲71.7%、52.4%、46.6%。

“盤面出現(xiàn)價值風(fēng)格的跡象，反映出臨近年末資金偏好正發(fā)生變化，這背后有多方面原因，而這些行業(yè)較低的估值無疑是其中一個重要因素?！睒I(yè)內(nèi)人士認為。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國慶假期后大漲的板塊估值普遍偏低，以最新股價計算，銀行、建筑材料、房地產(chǎn)的市盈率（TTM）分別為7倍、11.6倍、9.5倍，而公用事業(yè)、汽車、建筑裝飾等板塊的市盈率也都不到20倍。與之形成鮮明對比的是，申萬一級行業(yè)的平均市盈率約26倍，最高的計算機行業(yè)市盈率達57倍。

基金關(guān)注風(fēng)格切換行情

在業(yè)內(nèi)人士看來，大量低估值公司獲得資金青睞或是風(fēng)格切換的一個重要信號，值得投資者重點關(guān)注。

記者了解到，部分基金經(jīng)理已將低估值板塊視為超配標(biāo)的，期待在2019年最后一個季度斬獲超額收益。一位中型基金公司的基金經(jīng)理表示，從低估值、歷史數(shù)據(jù)等多方面考量，目前公司四季度主要策略之一便是加大對低估值品種的配置。

他進一步解釋，根據(jù)往年經(jīng)驗，每逢年底那些典型的低估值板塊往往容易跑贏整體市場，取得的超額收益主要來自估值提升及盈利貢獻。以大金融為例，每年最后幾個月，市場會提前去預(yù)判各板塊的盈利，而大金融的盈利歷來都很穩(wěn)定，因此，該板塊往往會提前進行估值切換。

匯豐晉信認為，2019年四季度低估值風(fēng)格可能會相對占優(yōu)，因此，會關(guān)注低估值板塊及估值切換帶來的投資機會。判斷依據(jù)在于，從基本面來看，宏觀基本面和企業(yè)盈利預(yù)計在四季度出現(xiàn)一些企穩(wěn)信號，傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊的基本面有望變得更加穩(wěn)定，從交易結(jié)構(gòu)來看，增量資金會傾向于流向業(yè)績穩(wěn)定的低估值板塊。

梳理多家基金公司在低估值風(fēng)格上的配置，銀行、基建、地產(chǎn)等板塊龍頭是首選。此外，記者還注意到，汽車板塊也成為機構(gòu)重拾的對象。萬家基金的基金經(jīng)理李文賓認為，從積極的政策及庫存消化情況來看，汽車行業(yè)未來有望逐步走出低谷，鑒于目前汽車行業(yè)估值處于低估狀態(tài)，整車和零部件公司的估值水平更低，該行業(yè)已迎來了戰(zhàn)略性布局機會。