中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（李耀威）截至10月15日，25家上市券商披露九月?tīng)I(yíng)收月報(bào)：?jiǎn)卧聽(tīng)I(yíng)業(yè)收入總計(jì)162.13億元，環(huán)比上升1.38%；凈利潤(rùn)總計(jì)58.67億元，環(huán)比下降16.38%；凈資產(chǎn)總計(jì)11561.40億元。剔除分紅影響后，營(yíng)業(yè)收入環(huán)比上漲12.11%，凈利潤(rùn)環(huán)比上漲6.94%。

圖表來(lái)源：聯(lián)訊證券

國(guó)泰君安證券指出，9月股市活躍度提升，帶動(dòng)券商的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)環(huán)比改善，兩融規(guī)模持續(xù)攀升，上市券商業(yè)績(jī)環(huán)比提升。

中信建投證券指出，上市券商業(yè)績(jī)分化明顯。中小券商業(yè)績(jī)普遍環(huán)比大幅增長(zhǎng)，主要是由于本月市場(chǎng)交易情緒回暖，以及本月確認(rèn)三季度銀行存款利息收入；大型券商業(yè)績(jī)普遍環(huán)比回落，主要是由于上月收到子公司分紅導(dǎo)致業(yè)績(jī)基數(shù)較高。

對(duì)于券商板塊四季度行情，國(guó)泰君安證券認(rèn)為，市場(chǎng)和政策環(huán)境均利好券商股。從政策面看，“深化資本市場(chǎng)改革 12 條”9月出爐，未來(lái)政策利好有望從點(diǎn)到面，頭部券商受益更加明顯；從市場(chǎng)環(huán)境看，外部環(huán)境改善驅(qū)動(dòng)股市風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，后續(xù)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。國(guó)泰君安證券推薦中信證券、海通證券、東方財(cái)富、中金公司等標(biāo)的。

聯(lián)訊證券表示，在注冊(cè)制大背景下，未來(lái)券商保薦承銷(xiāo)業(yè)務(wù)將更注重審核和發(fā)行階段的重要性，券商的發(fā)行、定價(jià)、承銷(xiāo)能力重要性將提升到前所未有高度，科創(chuàng)板引入跟投制度后更加考驗(yàn)券商的項(xiàng)目篩選和風(fēng)險(xiǎn)把控能力，投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先、發(fā)行定價(jià)承銷(xiāo)能力突出的龍頭券商將受到更多關(guān)注。聯(lián)訊證券建議持續(xù)關(guān)注中信證券、華泰證券等經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、政策受益的龍頭券商，同時(shí)關(guān)注月報(bào)業(yè)績(jī)漲幅靠前的部分券商。

中信建投證券指出，短期來(lái)看，三大積極因素將為券商板塊托底：一是中美貿(mào)易戰(zhàn)短期緩和，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；二是受經(jīng)濟(jì)下行影響，金融板塊業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高，低估值具有一定防御屬性，相對(duì)配置價(jià)值凸顯；三是2018年三季度以來(lái)，全球利率下行趨勢(shì)顯著，而國(guó)內(nèi)今年全年監(jiān)管政策以維持穩(wěn)健中性的貨幣政策和防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為主。同時(shí)，兩大風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在：一是盡管中美貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)緩和，但中長(zhǎng)期仍將處于博弈之中；二是科創(chuàng)板每周上市企業(yè)增多，IPO變相提速，導(dǎo)致資金分流效應(yīng)加劇。

中信建投證券建議短線關(guān)注券商估值修復(fù)機(jī)會(huì)，看好東方財(cái)富。長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭券商發(fā)展空間值得期待，建議關(guān)注中信證券、華泰證券、招商證券。

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