科技股激情四溢、消費股穩(wěn)如泰山，猶如兩位大咖，占據(jù)著當(dāng)前市場C位。

但在聚光燈沒有照射到的地方，正如彼得·林奇所說：“避開那些熱門行業(yè)的熱門股，冷門行業(yè)和沒有增長的行業(yè)中的卓越公司股票往往會成為最賺錢的大牛股?！盇股市場中一些冷門股的市場表現(xiàn)絲毫不輸前兩者，年內(nèi)漲幅過半似乎只是及格線。

冷門股實為“隱形冠軍”

眼下妖股頻頻出沒，要問半個多月之前，市場表現(xiàn)最好的個股，估計大部分人已經(jīng)忘了中潛股份，這是一家專業(yè)生產(chǎn)海洋潛水裝備的公司，處于并不為市場熟知的行業(yè)。該股在8月2日-15日區(qū)間漲幅超100%，而今年以來，累計漲幅近270%。

類似中潛股份，冷門行業(yè)的大牛股并不在少數(shù)：中航善達(dá)、三棵樹、艾迪精密、菲林格爾、歐普康視……

物業(yè)管理，與城市居民生活關(guān)系密切，但在A股市場，中航善達(dá)名頭并不響，2019年半年報顯示，該公司營收的近80%份額是由物業(yè)管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。半年報顯示，截至報告期，公司物業(yè)管理項目共613個，管理面積達(dá)7634萬平方米，較2018年末增長43.8%，獲跨越式增長。目前物管業(yè)務(wù)布局珠三角、長三角、華中、華北、華南各個區(qū)域，擁有龐大的機構(gòu)物業(yè)客戶服務(wù)群體。中航善達(dá)今年以來累計漲幅達(dá)110.31%，最新收盤價為15.1元。

更為“冷門”的是艾迪精密，公司是國內(nèi)液壓破碎錘行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2019年半年報顯示，公司破碎錘實現(xiàn)營收5.38億元，占總營收72.35%，同比增長62.19%，超過營收增速14.63個百分點?！捌扑殄N產(chǎn)能持續(xù)釋放，下游主機客戶不斷增多，預(yù)計破碎業(yè)務(wù)全年將會保持高速增長?！钡掳钭C券對艾迪精密半年報業(yè)績點評稱。該股今年以來上漲超50%，最新收盤價為24.98元。

還有三棵樹，公司以墻面涂料為核心產(chǎn)品，今年以來累計上漲135.69%，最新收盤價為60.36元。

也許用冷門股來概括這些牛股并不十分貼切，嚴(yán)格說他們都是細(xì)分領(lǐng)域中的龍頭股，只不過是不為大眾熟知的“隱形冠軍”而已。

分析人士表示，一般來說隱形冠軍具有三個顯著特征：市場份額高，在各自細(xì)分行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位；市場規(guī)模小，公司往往把市場定義在狹小的市場上；2B端占比較高，公司大都不做終端產(chǎn)品，而是為大企業(yè)提供服務(wù)。

盈利周期主導(dǎo)A股

過去人們常說，“弱市出冷門大牛股”，如今市場有這么多冷門牛股，是不是可以證明現(xiàn)在市場正處“弱市”？

單從指數(shù)看，滬指不到2900點，確實有點弱，但從市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，科技、消費、金融三大品種都呈現(xiàn)出不同程度的賺錢效應(yīng)。

市場機會分化嚴(yán)重，若要全面好轉(zhuǎn)，從以往經(jīng)驗看，仍需基本面拐點配合。民生證券策略分析師楊柳表示，當(dāng)前A股的主導(dǎo)邏輯依然是盈利周期，從A股自身周期、庫存周期、信用周期、PPI趨勢等因素綜合判斷半年報確認(rèn)盈利底部，三季度盈利有望持續(xù)改善。

早在年初，不少機構(gòu)預(yù)計2019年A股將呈現(xiàn)“N”形走勢，認(rèn)為大盤指數(shù)還在構(gòu)筑長期底部區(qū)域，仍處于牛熊轉(zhuǎn)折期，因此在行情節(jié)奏上呈現(xiàn)一波三折的N形走勢。

現(xiàn)在已有不少券商人士認(rèn)為，8月份A股有希望走完N形第二折的下行趨勢，但在時間上，也許要到9月份甚至10月初之后，行情才具有更強的反彈動力。支持這一論點的主要邏輯是“價值重估”。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，便宜是硬道理，大盤指數(shù)已處于估值“黃金坑”?！爱?dāng)前全部A股市盈率的倒數(shù)已超過十年期國債收益的2倍，相比無風(fēng)險收益，具有極大的吸引力”。

長江證券策略研究指出，現(xiàn)在戰(zhàn)略看多A股的基礎(chǔ)已基本形成，核心邏輯在于：市場已處于歷史性底部位置，盈利風(fēng)險消化這一核心矛盾已漸近尾聲；地產(chǎn)政策收縮等約束因素將影響信用擴張，進(jìn)而帶動剩余流動性擴張，這將有利于權(quán)益資產(chǎn)的估值抬升。

總的來看，下半年市場面臨政策面發(fā)力和基本面壓力的再平衡，企業(yè)盈利走勢將是決定市場空間的關(guān)鍵要素，流動性寬松預(yù)期升溫構(gòu)成有效支撐，風(fēng)險偏好回升仍面臨多項因素博弈，改革預(yù)期升溫有望成為重要催化。投資者結(jié)構(gòu)改善有利于強化價值投資風(fēng)格，奠定A股中長期慢牛基礎(chǔ)。

關(guān)注四主線機會

當(dāng)前A股結(jié)構(gòu)機會顯著，選對品種意味著大概率能獲取超額收益，在此背景下，后市該如何布局？

國信證券策略分析師燕翔表示，應(yīng)當(dāng)從不再便宜的價值龍頭，轉(zhuǎn)向?qū)ふ摇半[形冠軍”。他看好“隱形冠軍”的原因主要包括三個方面。第一，當(dāng)前中國制造業(yè)企業(yè)的負(fù)債情況好于美國，并且近年來有下降趨勢，存在加杠桿的空間；第二，在供給側(cè)改革下，行業(yè)集中度一般會上升，隱形冠軍公司ROE將持續(xù)提升；第三，任何資產(chǎn)都需要考慮估值，在價值龍頭估值已經(jīng)接近歷史高位的情況下，不為大眾熟知的“隱形冠軍”明顯在估值上較占優(yōu)。

民生證券表示，當(dāng)前可關(guān)注四條主線：首先，受益于景氣度提升、業(yè)績高速增長的優(yōu)質(zhì)科技股；其次，受益于盈利增速大幅提升、資本市場改革加速的券商龍頭；再者，受益于外資持續(xù)流入的消費頭部標(biāo)的；最后，盈利有望出現(xiàn)拐點的生豬養(yǎng)殖、汽車標(biāo)的。

興業(yè)證券表示，當(dāng)前“攻”聚焦于以華為手機鏈、5G、軍工為代表的新興成長方向?！笆亍眲t把握以公共事業(yè)類高股息、黃金等為代表的防御性品種。中長期則聚焦于經(jīng)過1個多季度調(diào)整，已經(jīng)具備估值性價比的核心資產(chǎn)方向。采取類似長線外資“以長打短”做法，聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，核心資產(chǎn)獨立牛市行情將繼續(xù)，籌碼不宜輕易轉(zhuǎn)手，牢牢把握定價權(quán)。

東方證券表示，8-9月份是布局機會，市場有望在三季度末至四季度迎來上漲，上漲動力主要來自有利的股市政策環(huán)境、科技股長周期上行的趨勢以及具備“存量優(yōu)勢”龍頭公司“強者愈強”的競爭格局。短期來看，市場依然會以“科技+龍頭績優(yōu)股”的結(jié)構(gòu)性行情演繹，另外，估值的安全墊和龍頭公司業(yè)績的穩(wěn)定性則是支撐整體A股的重要因素。整體配置風(fēng)格上依然看好滬深300和上證50為代表的龍頭績優(yōu)股，行業(yè)上建議配置金融+通信、電子和計算機等科技板塊，同時關(guān)注可選消費板塊。