最新公布的超預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在擾動金融市場的同時，也打壓了美聯(lián)儲7月底降息的預(yù)期。但投資者對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂仍未消散，多數(shù)市場人士預(yù)計，美聯(lián)儲可能會采取“保險”式降息舉措以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

美國勞工部上周五發(fā)布的6月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，當(dāng)月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.4萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的16.5萬人。

雖然美三大股指上周周中創(chuàng)出歷史新高，但在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后均有所回落。周線來看，道指周漲1.2%，納指周漲1.9%，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.7%。歐洲三大股指上周也全線收漲，周漲幅在1.0%至1.7%不等。

保持就業(yè)穩(wěn)定是美聯(lián)儲的政策目標(biāo)之一，此次就業(yè)數(shù)據(jù)被視作美聯(lián)儲是否會在本月底的貨幣政策會議上做出降息決定的線索。數(shù)據(jù)發(fā)布后，分析師們紛紛表示，美聯(lián)儲降息時點可能要推遲。

“報告似乎是對市場預(yù)期的嘲弄，就業(yè)數(shù)據(jù)仍高于促使美聯(lián)儲采取降息舉措的水平。雖然我們維持疲軟經(jīng)濟(jì)增長將令美聯(lián)儲放寬利率政策的預(yù)期不變，但這一預(yù)期已經(jīng)從7月推遲到9月。”凱投宏觀高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特(Andrew Hunter)表示。

因上周早些時候公布ADP“小非農(nóng)”就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，投資者對美聯(lián)儲將在7月底采取降息舉措的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。資產(chǎn)管理公司AAM董事長兼首席執(zhí)行官斯科特·科利爾（Scott Colyer）此前就曾押注美聯(lián)儲100%會在7月降低利率。

“從報告來看，就業(yè)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，備受關(guān)注的小時薪資也在增長，6月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不支撐美聯(lián)儲需要通過降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長的觀點，投資者不應(yīng)過度解讀短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的正常波動?！奔{羅夫經(jīng)濟(jì)咨詢公司首席分析師納羅夫（Joel Naroff）表示，降息無助于經(jīng)濟(jì)增長。

花旗銀行全球市場主管托尼·貝迪基安（Tony Bedikian）也認(rèn)為，就業(yè)數(shù)據(jù)的反彈確實會令市場降息預(yù)期“遇冷”，投資者還需觀察其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

芝商所“美聯(lián)儲觀察”7日數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月降息25個基點達(dá)2.00%至2.25%的概率為95.1%，降息50個基點的概率則降至4.9%。

雖然非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但同一時期其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有消除投資者對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。

根據(jù)就業(yè)報告，6月失業(yè)率為3.7%，較預(yù)期的3.6%高出0.1個百分點；雖然小時薪資年化增幅為3.1%，但較預(yù)期仍低0.1個百分點。

美國供應(yīng)管理協(xié)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在連續(xù)三個月下滑后降至51.7，為2016年10月以來最低值。此外，國際咨詢機(jī)構(gòu)IHS馬基特公司數(shù)據(jù)顯示，6月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.6，接近50的榮枯分水嶺。

加拿大外匯銀行外匯策略負(fù)責(zé)人埃里克·布雷加爾（Erik Bregar）認(rèn)為，就業(yè)人數(shù)超預(yù)期還不足以阻止美聯(lián)儲降息。

“鑒于企業(yè)削減庫存及資本開支，預(yù)計二季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將持續(xù)疲弱?！笔┝_德投資集團(tuán)認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會在7月實施“保險”式降息，以在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險出現(xiàn)時支持經(jīng)濟(jì)增長。

更長期來看，施羅德投資集團(tuán)認(rèn)為，市場信心在經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)階段至關(guān)重要，美聯(lián)儲是否放寬利率政策取決于“保險”式降息能否挽回企業(yè)信心，該機(jī)構(gòu)建議投資者及時調(diào)整投資策略以應(yīng)對市場的風(fēng)云變幻。

除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，美聯(lián)儲還將持續(xù)面對來自美國總統(tǒng)特朗普的降息“施壓”。特朗普上周五再次公開表示，“如果美聯(lián)儲降息，美國經(jīng)濟(jì)將以火箭般速度增長?！?/p>

但美聯(lián)儲主席鮑威爾6月曾表示，“美聯(lián)儲不受短期政治壓力的影響?！?/p>