鐵礦石，國內(nèi)大大小小鋼廠生產(chǎn)不可或缺的原料之一，今年以來其價(jià)格波動(dòng)格外引人關(guān)注：短短五個(gè)月，漲出了五年價(jià)格新高。

期貨盤面上閃爍跳動(dòng)的數(shù)字背后，鋼廠人士有人歡喜有人愁，對期貨工具的應(yīng)用，將是今年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)避險(xiǎn)穩(wěn)收的“分水嶺”。

鐵礦漲價(jià) 鋼廠犯愁

5月17日，62%鐵品位的普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)升破100美元/噸，達(dá)到100.4美元/噸，創(chuàng)五年新高。

看到這一景象，鋼廠人士的擔(dān)憂又多了一分?！白罱?，鐵礦石重新上到100美金的高價(jià)位，疊加焦炭價(jià)格上漲，勢必對鋼廠利潤形成擠壓?！蹦箱摴煞葑C券投資部主任蔡擁政對中國證券報(bào)記者表示。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，大商所鐵礦石期貨指數(shù)今年以來累計(jì)漲幅超四成，達(dá)42.08%。

今年上市鋼企公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在原材料價(jià)格上漲的情況下，不少公司凈利潤同比出現(xiàn)大幅下滑。面對原材料端的大漲行情，沒有及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施的公司又一次接受了市場的洗禮和教育。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股鋼鐵指數(shù)累計(jì)漲幅僅8.05%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于大盤表現(xiàn)，同期上證綜指錄得15.1%的漲幅，鐵礦石概念龍頭股金嶺礦業(yè)年內(nèi)漲幅超七成。國外和國內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，礦價(jià)高位出現(xiàn)在二季度，三季度預(yù)計(jì)會(huì)有所下降。目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條來看，隨著礦價(jià)的快速上漲，國外礦山利潤快速回升，而鋼廠利潤大幅縮窄。

某華南大型鋼廠相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示，鋼廠在礦石供需平衡階段性發(fā)生變化的背景下，會(huì)適當(dāng)通過實(shí)物和虛擬庫存來應(yīng)對市場變化。“鋼廠今年利潤較去年明顯收窄，鋼廠在成本控制方面會(huì)更嚴(yán)格。具體現(xiàn)貨業(yè)務(wù)上，會(huì)拓展非主流和國內(nèi)礦采購渠道?！?/p>

誰動(dòng)了我的“石頭”

“誰也沒想到，鐵礦石價(jià)格會(huì)漲得這么厲害?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，本輪鐵礦石大漲行情背后有許多難以預(yù)料的因素。例如，今年1月，巴西淡水河谷發(fā)生礦難事故；3月，澳大利亞礦山受到“維羅妮卡”颶風(fēng)襲擊。

“受到這些事件的影響，2019年度鐵礦石供應(yīng)量由1月預(yù)計(jì)增加5000萬噸到4月預(yù)計(jì)減少1000萬噸?！笔袌鋈耸勘硎?，近日淡水河谷Gongo Soco礦山綜合體結(jié)構(gòu)發(fā)生位移，更引發(fā)市場對淡水河谷復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂。

而需求方面，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和下游市場活躍的帶動(dòng)下，今年以來鋼廠繼續(xù)保持較高利潤，開工率逐步回升，日均鐵水產(chǎn)量漲幅明顯，4月鐵水總產(chǎn)量6830萬噸，環(huán)比上月增長約5%。

在供應(yīng)減少、需求增加背景下，我國鐵礦石庫存明顯下降。鐵礦石到港量由年初的849萬噸降至3月底的756萬噸，降幅11%，隨后逐步回升至1000萬噸的水平。5月中旬，我國港口鐵礦石庫存約1.3億噸，較年初下降6%。同時(shí)，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存也持續(xù)下降。

另值得一提的是，在外部宏觀擾動(dòng)因素影響下，5月人民幣對美元匯率貶值約2%，也在一定程度上推高了我國鐵礦石進(jìn)口成本。

“今年以來，鐵礦石市場供需整體偏緊，礦山供應(yīng)不確定、外部宏觀擾動(dòng)、匯率貶值等因素共同‘導(dǎo)演’了鐵礦石價(jià)格的多頭大戲。”業(yè)內(nèi)人士總結(jié)道。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，2019年1月2日至5月17日，普氏指數(shù)自72.35美元/噸上漲至100.4美元/噸，漲幅39%；新加坡交易所鐵礦石掉期次月合約結(jié)算價(jià)自69.41美元/噸上漲至97.76美元/噸，漲幅41%。同時(shí)期，青島港金布巴粉自481元/噸上漲至686元/噸，漲幅43%；我國鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)自491.5元/噸上漲至695.5元/噸，漲幅42%。

從期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)情況來看，業(yè)內(nèi)研究人士表示，2019年前5個(gè)月，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性為0.97，期現(xiàn)貨價(jià)格保持高度相關(guān)。期現(xiàn)貨基差走勢也較為平穩(wěn)，我國鐵礦石期貨主力合約始終低于現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-5月，期現(xiàn)基差自61.2元/噸上漲至63.4元/噸，小幅上漲3.63%；大部分時(shí)間在40元/噸-80元/噸之間，平均值為62.5元/噸。同期，普氏指數(shù)與主力合約的價(jià)差大部分時(shí)間在80元/噸-120元/噸之間，平均值95元/噸。