2018年度上市公司商譽(yù)達(dá)到1.31萬億元，同比有所上升。其中，13家公司商譽(yù)超過百億元，中國(guó)石油居首，為422.73億元。美的集團(tuán)、濰柴動(dòng)力、青島海爾、中國(guó)平安4家公司商譽(yù)均超過兩百億元，分列第二至第五位。

中國(guó)石油連續(xù)4年稱冠

整體上看，由于近年來火爆的并購(gòu)重組，A股商譽(yù)呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2009年不到千億元，2016年首次突破萬億大關(guān)，2017年突破1.3萬億元大關(guān)。不過，這一數(shù)據(jù)在最近一個(gè)季度出現(xiàn)大幅回落。2018年三季報(bào)時(shí)A股商譽(yù)總額近1.45萬億元，今年一個(gè)季度減少至1.33萬億元，主要是去年年報(bào)出現(xiàn)了大面積的商譽(yù)減值。

A股市場(chǎng)整體商譽(yù)的增長(zhǎng)，表明了并購(gòu)重組市場(chǎng)的火熱，而進(jìn)入上市公司商譽(yù)榜前100名門檻的提高，則一定程度上說明大型并購(gòu)越來越多。歷年商譽(yù)榜顯示，去年進(jìn)入上市公司商譽(yù)前100名的門檻是26.01億元，較2017年的25.26億元有所提升，2016年、2015年、2014年門檻分別是22.38億元、14.31億元和7.29億元。

具體到最新的商譽(yù)榜前100家上市公司，除了上述5家外，廣匯汽車、海航科技、紫光股份等8家公司去年末商譽(yù)均超過百億元。從排名情況看，中國(guó)石油已經(jīng)是連續(xù)4年霸榜。19家公司為新晉榜單，天華院、招商港口、藍(lán)帆醫(yī)療等公司排名躥升超過千位，千方科技、盈峰環(huán)境、益豐藥房等公司排名上升超過百位。

商譽(yù)排名大升的公司均是實(shí)施了并購(gòu)所致。天華院2017年底沒有商譽(yù)，去年底商譽(yù)超過34億元，主要系去年收購(gòu)德國(guó)克勞斯瑪菲所致。藍(lán)帆醫(yī)療去年底商譽(yù)從2017年的不足億元增至近64億元，系收購(gòu)新加坡上市公司柏盛國(guó)際所致。

在去年大規(guī)模商譽(yù)減值的背景下，進(jìn)入商譽(yù)榜前100家公司有58家未發(fā)生商譽(yù)減值，有20家商譽(yù)減值損失不足億元。發(fā)生商譽(yù)減值的公司中，天神娛樂、人福醫(yī)藥、立思辰、銀億股份4家商譽(yù)減值損失較多，均在10億元以上。

45家公司商譽(yù)減值損失超過10億元

一些公司排名出現(xiàn)大幅下滑，系去年商譽(yù)大幅減值所致。比如天神互娛，2017年商譽(yù)排名第27位，去年排名僅99位，其去年商譽(yù)減值損失超過40億元。再比如東方精工，去年商譽(yù)減值損失接近39億元，排名也從2017年的45位跌至452位。

整體來看，去年有45家上市公司商譽(yù)減值損失超過10億元，上述的兩家公司分列前兩位，掌趣科技商譽(yù)減值損失近34億元位居第三位。此外，聚力文化、人福醫(yī)藥、聯(lián)建光電等7家公司商譽(yù)減值損失均超過20億元。

中小創(chuàng)商譽(yù)影響仍較高

整體來看，去年滬深A(yù)股商譽(yù)減值損失達(dá)到1659億元，創(chuàng)出歷史新高。自此，A股商譽(yù)占整體市場(chǎng)凈資產(chǎn)比例首次出現(xiàn)下降趨勢(shì)，為3.62%，2017年該比例為3.93%，2009年該比例不足1%。

分板塊來看，滬市主板商譽(yù)5040億元，占凈資產(chǎn)比例1.84%；深市主板商譽(yù)2530億元，占凈資產(chǎn)比例6.32%；中小板商譽(yù)3214億元，占凈資產(chǎn)比例9.49%；創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)2293億元，占凈資產(chǎn)比例16.25%。由此可見，商譽(yù)對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板影響更大。

分行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)三大行業(yè)商譽(yù)均超千億元，位居各大行業(yè)商譽(yù)總額排行榜前三位。其中，醫(yī)藥生物以1486億元的商譽(yù)位居首位，傳媒行業(yè)商譽(yù)1340億元位居次席，計(jì)算機(jī)行業(yè)商譽(yù)1016億元位居第三位。

以商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例看，休閑服務(wù)行業(yè)居首位，商譽(yù)占行業(yè)凈資產(chǎn)比例達(dá)24.44%居首。另外，傳媒、計(jì)算機(jī)兩個(gè)行業(yè)商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例分別為22.95%和18.39%分列第二第三位。

26家公司商譽(yù)超過凈資產(chǎn)

對(duì)A股上市公司而言，溢價(jià)并購(gòu)是造成商譽(yù)大幅增加的根本原因。商譽(yù)本身是中性詞，市場(chǎng)之所以聞之色變，主要是過去一段時(shí)間的商譽(yù)減值爆雷潮，而商譽(yù)減值的原因，則是由于并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，會(huì)計(jì)上需要確認(rèn)商譽(yù)減值所致。

對(duì)于商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例較高的公司，由于影響較大，更值得重點(diǎn)關(guān)注。在發(fā)布2018年A股“上市公司商譽(yù)榜”的基礎(chǔ)上，數(shù)據(jù)寶與中國(guó)上市公司研究院聯(lián)合發(fā)布了2018年A股“上市公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例榜”，以此觀察商譽(yù)對(duì)上市公司個(gè)股的影響程度。

榜單顯示，2018年有26家公司商譽(yù)超過其凈資產(chǎn)，此外還有108家公司商譽(yù)超過凈資產(chǎn)的一半。具體看，紫光學(xué)大去年底商譽(yù)超過15億元，是其凈資產(chǎn)的18倍多。另外，長(zhǎng)城動(dòng)漫、國(guó)美通訊、暴風(fēng)集團(tuán)3家公司去年底商譽(yù)是其凈資產(chǎn)的5倍以上。在商譽(yù)超過凈資產(chǎn)的公司中，納思達(dá)、海航科技兩家公司商譽(yù)均超過百億元。

       原標(biāo)題：A股商譽(yù)榜：中國(guó)石油商譽(yù)超400億，26家公司商譽(yù)超過凈資產(chǎn)