近期，易方達率先調(diào)低部分指數(shù)基金費率的消息在公募業(yè)內(nèi)傳開，作為行業(yè)頭部公司，此舉引起不小關(guān)注。對此，有觀點認為產(chǎn)品費率市場化競爭是大勢所趨，但也有人質(zhì)疑“價格戰(zhàn)”。

業(yè)內(nèi)人士接受中國證券報記者采訪時表示，在被動產(chǎn)品投資領(lǐng)域，低費率在海外屬于常態(tài)。國內(nèi)基金公司下調(diào)費率，既是迎合了國際資管行業(yè)大趨勢，也是在產(chǎn)品相對同質(zhì)化下提升競爭力的方法。從長期來看，對于公募基金整體行業(yè)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化也會起到一定作用。

降費率提高產(chǎn)品吸引力

自4月22日起，易方達基金調(diào)低部分指數(shù)基金費率。其中，MSCI中國A股國際通ETF及聯(lián)接基金管理費年費率由0.5%調(diào)低至0.15%、托管費年費率由0.1%調(diào)低至0.05%；中證500ETF及聯(lián)接基金管理費年費率由0.5%調(diào)低至0.15%、中證500ETF的托管費年費率由0.1%調(diào)低至0.05%。易方達基金表示，此舉是為了更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本。

根據(jù)華寶證券計算，費率調(diào)整后，4只基金的管理費與托管費合計均為0.20%/年，另外易方達滬深300ETF及其聯(lián)接基金管理費和托管費合計為0.30%/年。在滬深300、中證500、MSCI中國A股國際通指數(shù)相關(guān)ETF標的中，易方達相關(guān)基金均為管理費和托管費合計最低的標的。

據(jù)了解，易方達基金此次調(diào)低指數(shù)基金費率并不是公募基金行業(yè)首次在ETF中打價格牌。今年2月，平安基金公告，公司發(fā)行的一只創(chuàng)業(yè)板ETF管理費率為0.15%/年，托管費率為0.05%/年，管理費和托管費合計0.20%/年，此前，市場上絕大多數(shù)股票ETF的管理費率為0.5%/年。平安創(chuàng)業(yè)板ETF也成為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相關(guān)ETF產(chǎn)品中費率最低的標的。

某公募基金人士稱，調(diào)低產(chǎn)品的費率不失為一種提高競爭力的方式。尤其在流動性和跟蹤誤差上都不占優(yōu)的情況下，降低費率能夠彌補一些劣勢。

同質(zhì)化下競爭激烈

事實上，在海外市場，基金公司降低ETF費率來吸引客戶的做法已屢見不鮮。去年8月，富達基金就曾宣布，公司推出兩只管理費為0%的新指數(shù)追蹤共同基金。隨著平安基金、易方達基金等公募基金公司在ETF費率上打“低價牌”，業(yè)內(nèi)人士認為，ETF低費率是國際必然趨勢，國內(nèi)ETF也有可能出現(xiàn)降價潮。

上海證券基金評價中心負責人劉亦千在接受記者采訪時表示，ETF產(chǎn)品費率降低主要有三方面的原因：由于計算機技術(shù)的進步、基金運營效率的提升以及隨著ETF本身壯大帶來的規(guī)模效應，ETF產(chǎn)品本身的運營成本下降，使得ETF產(chǎn)品本身留下費率下調(diào)空間；國際資管行業(yè)大趨勢是更低的費率，基金公司下調(diào)費率迎合了國際大趨勢；ETF本身的運作存在高度的同質(zhì)化，部分公司通過低費率加強市場競爭力。

盈米基金的基金分析師陳思賢指出，今年外資加速流入國內(nèi)，海外機構(gòu)投資者非常偏好被動投資，該細分領(lǐng)域潛在市場極大，降低費率也有可能將提高吸引力。

某中型公募基金華東地區(qū)渠道副總楚凱（化名）認為，目前基金銷售費率差別主要體現(xiàn)在銀行端和網(wǎng)端，費率差可能達到10倍，這會引導投資者到網(wǎng)端購買。但是他認為，通過在費率上做“文章”從而爭取規(guī)模，主要還是針對機構(gòu)客戶。

長期利于市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化

劉亦千認為，只要基金公司不是“賠本賺吆喝”，基金公司本身提供的資產(chǎn)管理服務和投資者服務保質(zhì)保量，降低費率對于投資者來說是一件好事情。陳思賢也表示，調(diào)低產(chǎn)品費率首先受益的是投資者，低費率能夠吸引更多投資者了解指數(shù)投資及其長期投資價值，減少投資中的追漲殺跌現(xiàn)象，這不僅能夠推動普惠金融，更能夠優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，推動A股向成熟市場靠近。

劉亦千還提到，費率的降低將導致小公司發(fā)展ETF無利可圖，太小的管理規(guī)?？赡懿蛔阋詮浹a成本，從而被迫退出ETF市場。換言之，這注定是一個寡頭者的游戲。陳思賢指出，當?shù)唾M率成為行業(yè)共識，那么流動性和跟蹤誤差則成為投資者挑選ETF的決定性因素，由于大型基金公司對于ETF產(chǎn)品線普遍布局得更早，已經(jīng)積累了一些管理經(jīng)驗和規(guī)模，往往在流動性和跟蹤誤差上也占優(yōu)，使得中小型基金公司介入很難。

劉亦千還表示，低費率可能倒逼中小公司走多樣化競爭道路，催生創(chuàng)新ETF和另類ETF的發(fā)展。此外，還有公募基金人士表示，ETF費率的降低還將降低FOF的管理成本，促進FOF的發(fā)展。