在經(jīng)歷2018年一年對(duì)通道類(lèi)業(yè)務(wù)和資金池業(yè)務(wù)的清理整頓之后，2019年一季度，信托業(yè)整體回暖，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐步顯現(xiàn)出降中趨穩(wěn)、提質(zhì)增效的整體趨勢(shì)。其中，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)18.62%，資金募集規(guī)模同比大增31.56%。

集合信托發(fā)行同比回暖

2019年一季度，集合信托產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)回暖。用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月4日，一季度共計(jì)64家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品4699款，發(fā)行規(guī)模5666.81億元，分別環(huán)比減少13.08%和5.46%。但與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)18.62%，集合信托產(chǎn)品的投放出現(xiàn)回暖。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)歷資管新規(guī)出臺(tái)后近一年的業(yè)務(wù)調(diào)整及轉(zhuǎn)型，信托公司在風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)務(wù)合規(guī)方面已有充足改觀。此外，今年來(lái)貨幣政策出現(xiàn)寬松跡象，市場(chǎng)融資環(huán)境大幅改善，有利于集合信托產(chǎn)品的投放。

募資同比增超三成

一季度集合信托產(chǎn)品募集狀況同樣火熱。截至4月4日，一季度共60家信托公司募集成立集合信托產(chǎn)品4277款，募集資金4682.94億元，分別環(huán)比減少6.90%和2.66%。但與去年同期相比，一季度集合信托產(chǎn)品資金募集規(guī)模大幅增長(zhǎng)31.56%。據(jù)了解，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)集合信托產(chǎn)品供不應(yīng)求，信托產(chǎn)品以較高的穩(wěn)健收益和較低的違約率，成為投資者的一大選擇。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寬松貨幣政策疊加季節(jié)性因素，集合信托產(chǎn)品的資金募集規(guī)模大幅回暖。自2019年以來(lái)，貨幣政策相對(duì)寬松，再加上充裕的資金面和市場(chǎng)信心的提振，信托業(yè)務(wù)收縮或暫時(shí)告一段落。

從具體信托公司來(lái)看，無(wú)論是發(fā)行量還是成立量，光大信托均居排行榜首位，且規(guī)模遠(yuǎn)超同業(yè)。一季度的集合信托發(fā)行前四名分別是光大信托、中航信托、民生信托、愛(ài)建信托。一季度集合信托成立數(shù)量居前四名的公司分別是光大信托、民生信托、中航信托和愛(ài)建信托。

收益率略顯見(jiàn)頂

2019年一季度，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率仍處高位，但略顯示出“見(jiàn)頂”的跡象。

截至4月4日，一季度成立的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為8.24%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn)，同比增加0.87個(gè)百分點(diǎn)。

“2019年開(kāi)年以來(lái)，貨幣政策保持相對(duì)寬松，而市場(chǎng)資金面維持在較為充裕的狀態(tài)，企業(yè)的融資環(huán)境改善。”業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，自2018年延續(xù)而來(lái)的高收益有可能在2019年終結(jié)，當(dāng)前寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)機(jī)制仍有阻礙，企業(yè)融資成本雖有所下滑，但下滑幅度不會(huì)太大，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益亦不大可能出現(xiàn)暴跌。

一季度共有55家信托公司披露了產(chǎn)品預(yù)期收益率。其中，產(chǎn)品平均收益率超過(guò)8.5%的有23家；平均收益率處于8%~8.5%區(qū)間的有13家；平均收益率處于7%~8%區(qū)間的有15家；平均收益率7%以下的有4家。值得一提的是，中江信托發(fā)行和成立的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率最高。中江信托一季度共發(fā)行8款產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率9.67%；共成立7款產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率9.79%。

2019年一季度各投向領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品收益率出現(xiàn)明顯分化。投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)領(lǐng)域集合產(chǎn)品的平均收益率繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，房地產(chǎn)、金融類(lèi)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率則出現(xiàn)小幅下滑。具體而言，房地產(chǎn)信托收益率為8.34%，環(huán)比減少0.08個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托收益率為8.77%，環(huán)比增長(zhǎng)0.02個(gè)百分點(diǎn)；工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品的收益率環(huán)比增加0.07個(gè)百分點(diǎn)至8.28%；金融類(lèi)產(chǎn)品收益率7.35%，環(huán)比減少0.09個(gè)百分點(diǎn)。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托狂飆

與去年同期相比，除了投向工商企業(yè)領(lǐng)域的集合產(chǎn)品外，其他各投向領(lǐng)域均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托產(chǎn)品的募集規(guī)模更同比暴增161.27%，開(kāi)啟狂飆模式，房地產(chǎn)類(lèi)集合信托產(chǎn)品次之，同比增長(zhǎng)25.71%。

截至4月4日，2019年一季度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托募集規(guī)模為1149.57億元，同比上升161.27%。具體而言，成立基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托規(guī)模的前五名分別是光大信托、交銀信托、五礦信托、華鑫信托和中信信托。其中3家達(dá)百億規(guī)模。

2018年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托整體受到監(jiān)管影響，政府信用收縮、基建項(xiàng)目進(jìn)展放緩成為2018年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托規(guī)模增長(zhǎng)的主要阻力。多位業(yè)內(nèi)人士表示，2019年，在政府債務(wù)和平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)得到逐漸釋放的基礎(chǔ)上，基礎(chǔ)設(shè)施信托預(yù)計(jì)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

資金向頭部房企集中

受季節(jié)性因素影響，一季度房地產(chǎn)類(lèi)集合信托產(chǎn)品的募集規(guī)模環(huán)比有所下滑，但規(guī)模占比仍居首位。

截至4月4日，2019年一季度房地產(chǎn)類(lèi)信托募集資金1674.79億元，同比上升25.71%。房地產(chǎn)類(lèi)信托目前仍是信托公司的重要業(yè)務(wù)之一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2019年的融資環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，房企的信托融資規(guī)模有擴(kuò)大跡象，但也面臨著困境，目前主要問(wèn)題在于“資產(chǎn)荒”。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，信托公司相應(yīng)做出調(diào)整，提高了融資門(mén)檻和風(fēng)控要求，對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目的選擇更加謹(jǐn)慎，信托資金向頭部房企和一二線(xiàn)城市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中。