科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)則明確，經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會注冊的證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機構(gòu)投資者可以參加科創(chuàng)板網(wǎng)下打新。個人大戶由此被排除在科創(chuàng)板網(wǎng)下打新投資者之外。一些私募基金從中發(fā)現(xiàn)了新的機遇。

有私募基金人士對記者表示，目前正在開展投資者調(diào)研，設(shè)計科創(chuàng)板網(wǎng)下打新產(chǎn)品。該人士對記者表示，已有許多老產(chǎn)品投資者前來咨詢科創(chuàng)板網(wǎng)下打新的產(chǎn)品細(xì)節(jié)，預(yù)計問世后將非?；鸨?。

他表示，公司將在一部分運作成熟的老產(chǎn)品上疊加科創(chuàng)板打新，同時也不排除會單獨發(fā)行新產(chǎn)品?，F(xiàn)有的量化對沖私募產(chǎn)品，主要也是資產(chǎn)100萬元以上的個人投資者認(rèn)購，這部分人群追求穩(wěn)健收益，因此對打新產(chǎn)品頗感興趣。

網(wǎng)下打新中簽率將提高

科創(chuàng)板對投資者的投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力要求更高。相較于以往的A股打新，科創(chuàng)板最大的區(qū)別是機構(gòu)參與更多。由于全面采用市場化的詢價定價方式，首次公開發(fā)行詢價對象被限定，只有7類機構(gòu)投資者有資格申請網(wǎng)下打新。

網(wǎng)下申購是主要的配售方式，但是個人投資者被排除在了網(wǎng)下申購的大門外。凱納資本的陳曦表示，“私募基金屬于網(wǎng)下C類投資者。由于個人投資者不能再做網(wǎng)下申購，所以C類投資者至少將減少60%。對于機構(gòu)投資者來說，中簽率有望大幅提高?！?/p>

近期，中金公司財富研究對于公募、私募及戰(zhàn)略配售基金的打新收益做了初步測算。參考A股目前打新市值門檻，按照單個私募基金6000萬元的規(guī)模測算，預(yù)計私募打新收益率中性預(yù)期在7.2%左右。

不過，多位私募投資人士指出，由于科創(chuàng)板不同的交易規(guī)則和定價機制，投資時對于標(biāo)的的選擇很重要。預(yù)測收益率還沒有實證支撐，因此還難有定論。

定價能力不可或缺

記者了解到，目前市場上有的私募對于推出科創(chuàng)板打新產(chǎn)品熱情很高，包括收益率測算、采用的交易策略等都有了雛形，只待開閘入市。不過，也有多位受訪私募人士態(tài)度謹(jǐn)慎。

私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果顯示，超過九成私募認(rèn)為第一批上科創(chuàng)板的企業(yè)都是經(jīng)過精挑細(xì)選的，多數(shù)都是科技創(chuàng)新能力突出，且具有較強成長性的企業(yè)，因此會選擇積極參與；約8.27%的私募選擇觀望，將關(guān)注首批上市的企業(yè)情況和市場情況謹(jǐn)慎參與。

陳曦向記者指出，根據(jù)交易規(guī)則，由于上市首5個交易日不設(shè)漲跌幅，科創(chuàng)板股票的波動會較大。因此，個股的波段擇時和高頻策略可能比較有效。此外，私募基金的優(yōu)勢在于靈活和多種交易工具和策略的使用，比如可以采取量化對沖的策略，通過股指期貨對沖上交所的股票作為底倉，再去網(wǎng)下申購新股。這樣既能保證底倉的安全，不受大盤漲跌的影響，又可以獲得一定的打新收益。

不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，科創(chuàng)板采取市場化定價機制，打新并非穩(wěn)賺不賠，而是存在破發(fā)風(fēng)險。需要對公司基本面有更加深入的研究分析，對公司進行準(zhǔn)確定價。

另有部分私募相關(guān)人士對記者表示，將在著手準(zhǔn)備相關(guān)交易策略的同時，密切跟蹤市場反應(yīng)。相關(guān)交易策略在上線進行實盤操作前還要通過測試，如果效果不理想，就不會推出相關(guān)產(chǎn)品。