上市險企2018年度業(yè)績報告披露進入收官階段，險資最新持倉情況浮出水面。Wind數據顯示，截至3月31日，34家保險公司新進50家上市公司股票，28家保險公司增持30家上市公司股票。

多位險企人士對中國證券報記者表示，險資二季度會繼續(xù)加大低估值藍籌的配置，對于業(yè)績增長穩(wěn)定的大消費及成長性突出的5G、云計算等方向也會逐漸擇機加大布局。同時，在目前市場上流通的各投資產品中，股票流動性最好，預計二季度險資或進一步配置A股。

藍籌高分紅股票受青睞

中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從2018年末，險企增持上市公司股票來看，行業(yè)分布較為廣泛，涵蓋金融、食品飲料、醫(yī)藥、材料及能源等。

Wind數據顯示，銀行股增持規(guī)模最大，中國人壽于2018年大幅增持了四大國有銀行股票；此外，食品飲料行業(yè)也受到險資青睞，中國人壽、人保壽險、中國平安和泰康人壽均有布局。

從險資持倉的脈絡可以窺見，保險機構持股風格，以主板為主，重倉金融、地產和消費，偏好流動性好、股息率高、盈利能力強的個股。

“首先，險資持有大消費板塊、股票的特點是，符合之前險資一貫的‘穩(wěn)增長’風格，選擇新進持有的大消費板塊股票大部分為所在行業(yè)龍頭企業(yè)，且年報數據顯示出業(yè)績良好。其次，可能同樣出于穩(wěn)妥的考慮，險資在選擇公司的時候，也傾向選擇國有資本和銀行股。第三，在5G商用化正式起步的今天，疊加科創(chuàng)板等鼓勵科技板塊政策的拔錨起航，險資更加看好這些股票的原因可能更多在于成長性?！贝ㄘ斪C券分析師楊歐雯表示。

逢低建倉消費及5G板塊

多位資管人士表示，當前A股市場更多體現(xiàn)結構性機會，指數可能會維持一個箱體震蕩的走勢，需要等待后續(xù)企業(yè)盈利增速企穩(wěn)等重要影響因素明朗。預計A股短期或面臨沖高回落壓力，二季度險資或繼續(xù)穩(wěn)中求進。

“二季度險資從長期投資、價值投資和分紅偏好角度，會繼續(xù)加大低估值藍籌的配置，對于業(yè)績增長穩(wěn)定的大消費及成長性突出的5G、云計算等方向也會逐漸擇機加大布局?！比A北地區(qū)一位保險公司投資總監(jiān)稱。

楊歐雯預計，二季度險資或將加大對大消費板塊的布局，隨時間的推移，銀發(fā)經濟下的養(yǎng)老、教育、醫(yī)療產業(yè)的中長期投資價值有望提高，在高增長穩(wěn)業(yè)績的雙驅動下，預期短期內險資不會拋棄消費這一投資邏輯。此外，5G、AI等概念成長空間的打開，吸引了險資的注意力，預計險資也將長期關注，靜待業(yè)績兌現(xiàn)。

“需要關注的是，險資已經開始關注軍工板塊，短期來看，軍工政策優(yōu)勢較為明顯。長期來看，軍工板塊的市場表現(xiàn)有望平穩(wěn)上行，符合當前險資的投資特點?！睏顨W雯補充道。

國壽資管相關人士認為，行業(yè)方面，近期要重點關注滯漲板塊的補漲，特別是估值低的地產板塊，此外積極挖掘年報及一季報業(yè)績超預期的優(yōu)質公司，有基本面支撐的個股將在下一波行情中脫穎而出。主題方面，鑒于市場情緒高漲，建議關注南北船合并、科創(chuàng)板影子股、豬周期、氫能源等概念的投資機會。

險資整體倉位料提升

Wind數據顯示，截至2018年四季度，從上市公司十大（流通）股東的數據來看，安邦人壽、富德生命人壽、中國平安、和諧健康等保險機構重倉股持股市值相對較大。

華北地區(qū)保險資管人士指出，當前，監(jiān)管重心是引導險資加大權益類資產投資。預計險資整體倉位有所提升，但重點在于優(yōu)化持倉結構。

楊歐雯認為，從政策層面上看，從2018年開始，多項政策出臺鼓勵險資接入股權投資。經過險資股權直接投資從白名單到負面清單制的變革，險資有希望以新的方式對上市公司進行中長期配置，預計二季度險資戰(zhàn)略性股權投資的規(guī)范成長可期。此外，近期ETF持倉情況也浮出水面，在目前已經披露的ETF的業(yè)績報中，險資身影頻頻出現(xiàn)，且占有相當比例。從險資的長期投資屬性來看，A股市場上的短期博弈和上市公司的業(yè)績短期波動會對險資造成干擾，因此也不排除借由基金間接入市的可能性。

接近監(jiān)管層人士透露，截至3月末，在專業(yè)的機構投資者中，險資持股的規(guī)模不斷增長，保險機構的持股規(guī)模和占 A 股流通市值比重都在不斷增長，目前僅次于公募基金。

險資在A股流通市值中所占的規(guī)模已超過5%，但對比發(fā)達國家，我國保險機構的持股規(guī)模仍有較大的上行空間，未來險資很可能會提高A股的配置比例。

國金證券分析師李立峰指出，參考當前美國險資投資股票的比重，預計未來我國保險資金投資股票的比重有望從當前的10%左右增長到30%左右。

楊歐雯認為，險資體量較大，流動性是必須考慮的問題，在目前市場上流通的各投資產品中，股票流動性最好，因此出于這層考慮，二季度險資或將進一步配置A股。