中信證券2018年業(yè)績(jī)穩(wěn)居龍頭地位。

21日晚間，中信證券披露了2018年年度報(bào)告，全年?duì)I收約372.21億元，同比下滑14.02%；歸母凈利潤(rùn)93.90億元，同比減少17.87%，繼續(xù)位居國(guó)內(nèi)證券公司首位。

根據(jù)合并利潤(rùn)表來看，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和資管分別為營(yíng)收占比前三的業(yè)務(wù)板塊，與上年度相當(dāng)。不過自營(yíng)收入同比下滑超過三成，成為公司業(yè)績(jī)的一個(gè)拖累因素。

有券業(yè)分析師是認(rèn)為，中信證券全年業(yè)績(jī)下滑主要是受計(jì)提信用減值、手續(xù)費(fèi)及傭金收入下滑影響，隨著政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境的改善，中信證券今年第一季度和全年有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

去年來，中信證券大動(dòng)作頻頻，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門更名財(cái)富管理，啟動(dòng)收購(gòu)廣州證券等等，年報(bào)里進(jìn)一步披露了哪些內(nèi)容？

年報(bào)還披露了財(cái)富管理委員會(huì)的最新組織架構(gòu)，除了各地分公司外，財(cái)管委下設(shè)設(shè)零售客戶部、財(cái)富客戶部、金融產(chǎn)品部、投資顧問部、金融科技部、運(yùn)營(yíng)管理部等部門。

中信證券董事長(zhǎng)張佑君在年報(bào)致辭中表示，下一步，公司要努力增強(qiáng)全球配置資產(chǎn)能力、全球業(yè)務(wù)布局能力、全球客戶服務(wù)能力，不斷提高境內(nèi)外管理水平，加強(qiáng)國(guó)際化人才培養(yǎng)，努力建設(shè)成為全球客戶最為信賴的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的投資銀行。

業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)

證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年證券業(yè)營(yíng)收同比下滑14.46%，凈利潤(rùn)同比下滑41.16%。中信證券歸母凈利潤(rùn)下滑17.87%，優(yōu)于行業(yè)平均水平。就在此前一天，國(guó)泰君安公布年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)67億元，同比下滑32.11%。

2018年，受行情低迷、股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)暴露、發(fā)行審核趨嚴(yán)等多方面不利因素影響，中信證券經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)等業(yè)務(wù)條線業(yè)績(jī)下滑，利息凈收入和資管業(yè)務(wù)收入同比有所增加。

根據(jù)“自營(yíng)收入=投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)收益”的公式來計(jì)算，中信證券去年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入80.46億元，同比下滑36.71%，為下滑幅度最大的業(yè)務(wù)板塊。

中信證券表示，投資收益同比下滑明顯是因?yàn)樘幹媒鹑诠ぞ呤找鏈p少，公允價(jià)值變動(dòng)收益增加明顯是由于證券市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致開金融工具公允價(jià)值變動(dòng)。

2018年，中信證券實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入58.34億元，同比下滑17.40%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入74.29億元，同比下滑7.66%。

資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入和利息凈收入有所增長(zhǎng)，其中前者全年實(shí)現(xiàn)58.34億元，增比增長(zhǎng)2.43%；后者實(shí)現(xiàn)24.22億元，同比微增0.74%。

值得一提的是，中信證券20018年全年信用減值損失為21.86億元，年報(bào)解釋這是“實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則的影響”。此前，中信建投全年信用減值損失12億。有券商分析師認(rèn)為，頭部證券信用減值計(jì)提較同業(yè)更為審慎，后續(xù)有望回轉(zhuǎn)。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)位居第一

從各業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的占比來看，自營(yíng)收入占營(yíng)收比例為21.62%，位居第一；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占營(yíng)收比例為19.96%，位居第二；資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占比為15.67%，位居第三，投行業(yè)務(wù)和利息凈收入占營(yíng)收比例分別為9.78%和6.51%。

與上一年度相比，各業(yè)務(wù)板塊對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)排名未變，但自營(yíng)收入占營(yíng)收比例下降比較明顯，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比例稍有增長(zhǎng)。

據(jù)年報(bào)披露，中信證券多項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)位居第一。

2018年，中信證券境內(nèi)股權(quán)業(yè)務(wù)承銷規(guī)模人民幣1783億元，市場(chǎng)份額14.75%， 排名行業(yè)第一；債券業(yè)務(wù)承銷規(guī)模人民幣7659億元，市場(chǎng)份額5.11%，排名同業(yè)第一。資產(chǎn)管理規(guī)模人民幣1.34萬億元，市場(chǎng)份額10.40%，主動(dòng)管理規(guī)模人民幣5528億元，均排名行業(yè)第一。

另外，境內(nèi)代理股票基金交易總量人民幣11.05萬億元（不含場(chǎng)內(nèi)貨幣基金交易量），市場(chǎng)份額6.09%，保持行業(yè)第二。

亮點(diǎn)：公布財(cái)富管理委員會(huì)組織架構(gòu)

2018年12月10日，中信證券公告稱將“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)”更名為“財(cái)富管理委員會(huì)”，年報(bào)披露，公司已于2018年12月17日完成上述部門名稱更名及相應(yīng)組織架構(gòu)調(diào)整。

據(jù)財(cái)富管理委員會(huì)的最新組織架構(gòu)，除了各地分公司外，財(cái)管委下設(shè)設(shè)零售客戶部、財(cái)富客戶部、金融產(chǎn)品部、投資顧問部、金融科技部、運(yùn)營(yíng)管理部等部門；而在上一年度，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)下設(shè)個(gè)人客戶部、財(cái)富管理部、機(jī)構(gòu)客戶部、金融產(chǎn)品部、市場(chǎng)研究部、運(yùn)營(yíng)管理部、人力資源部等部門。

中信證券表示，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型代表公司從以業(yè)務(wù)為中心向以客戶為中心轉(zhuǎn)變。

在報(bào)告期內(nèi)公司從事主要業(yè)務(wù)說明中，中信證券表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)落實(shí)以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)思路，大力開拓機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)，完善客戶開發(fā)服務(wù)體系，提升交易與配置服務(wù)能力，強(qiáng)化分支機(jī)構(gòu)管理， 提升員工綜合素質(zhì)，做大客戶規(guī)模。

除了財(cái)富管理委員會(huì)的更名，記者了解到，中信證券去年還撤銷了三個(gè)部門，分別為投資管理部、業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展部、戰(zhàn)略客戶部，前者的職能合并入其他部門，后兩個(gè)部門直接撤銷。

各板塊未來展望

投行板塊，將進(jìn)一步擴(kuò)大境內(nèi)外客戶覆蓋，加強(qiáng)行業(yè)、客戶及產(chǎn)品研究，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)，繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板和創(chuàng)新型企業(yè)境內(nèi)外上市等創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地；持續(xù)加大對(duì)直接債務(wù)融資承銷業(yè)務(wù)的投入，繼續(xù)鞏固和提高傳統(tǒng)債券承銷業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加大產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)地方國(guó)有企業(yè)、優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的挖掘。

經(jīng)紀(jì)板塊，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將全面向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型升級(jí)再出發(fā)，深入貫徹以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念和幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的經(jīng)營(yíng)宗旨，將分支機(jī)構(gòu)作為承接公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的區(qū)域落地平臺(tái)， 持續(xù)做大客戶市場(chǎng)。

交易板塊，股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)將繼續(xù)完善產(chǎn)品供給和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加大新產(chǎn)品、新結(jié)構(gòu)開發(fā)力度，繼續(xù)推進(jìn)與客戶部門的交叉銷售；固定收益業(yè)務(wù)將加強(qiáng)債券、衍生品等做市交易，豐富固定收益產(chǎn)品品種；證券融資類業(yè)務(wù)將持續(xù)完善不同類型融資類業(yè)務(wù)的展業(yè)架構(gòu)，發(fā)揮各類融資工具的交叉服務(wù)功能，逐步形成專業(yè)化的融資服務(wù)板塊，提升公司融資類業(yè)務(wù)收入；股票自營(yíng)業(yè)務(wù)要繼續(xù)加強(qiáng)投研體系建設(shè)，在降低組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)策略研究及執(zhí)行方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

資產(chǎn)管理板塊，將努力提升投研專業(yè)化，積極推進(jìn)投研成果轉(zhuǎn)化，不斷做大主動(dòng)管理規(guī)模。提升對(duì)社保、基本養(yǎng)老、年金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)水平，推動(dòng)長(zhǎng)期資金管理規(guī)模的穩(wěn)健增長(zhǎng)。推進(jìn)客戶開發(fā)的體系化和區(qū)域化，不斷拓寬客戶渠道，不斷豐富產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

研究認(rèn)為中信將進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

去年年底以來，中信證券動(dòng)作不斷，先是啟動(dòng)收購(gòu)廣州證券，隨后又發(fā)布員工持股計(jì)劃，在業(yè)界引起巨大反響。

華泰證券研報(bào)表示，激勵(lì)機(jī)制和橫向收購(gòu)雙管齊下，龍頭券商領(lǐng)行業(yè)先鋒。一方面，公司激勵(lì)和治理機(jī)制走在行業(yè)前端，將進(jìn)一步優(yōu)化員工激勵(lì)和公司治理；同時(shí)，收購(gòu)廣州證券交易完成后，中信有望充分激活廣州證券在廣東省及周邊區(qū)域的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)布局、客戶資源和國(guó)資委資源，夯實(shí)地區(qū)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，2019年，在資本市場(chǎng)改革與政策糾偏、投行和直投業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、融資成本下行、股權(quán)質(zhì)押紓困、集中提升等多種趨勢(shì)下，中信證券作為龍頭券商有望享受估值溢價(jià)。

（原標(biāo)題：仍然券業(yè)老大！去年凈利近百億，中信證券業(yè)績(jī)連續(xù)第一，大動(dòng)作頻頻，年報(bào)亮出財(cái)富管理轉(zhuǎn)型新架構(gòu)）