經(jīng)過周一的強(qiáng)勁反彈，A股昨日小幅調(diào)整，滬指在重要點(diǎn)位附近展開拉鋸戰(zhàn)。對于目前的市場狀況，主力資金怎么看、怎么操作，無疑是投資者最為關(guān)心的。

上證報(bào)記者在采訪了多家大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)后了解到，目前主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益?zhèn)}位水平比較穩(wěn)定，并未隨著A股調(diào)整而大幅減倉。一是從基本面判斷來看，他們在短期震蕩中仍保持樂觀積極，認(rèn)為行情遠(yuǎn)未結(jié)束，暫無大幅減倉的動(dòng)力。二是主觀上來說，保險(xiǎn)資金的中長期資金屬性較強(qiáng)，不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)做出快進(jìn)快出的決策。

“我們認(rèn)為，在前期快速反彈后，股市將回歸基本面。隨著年報(bào)及一季報(bào)的密集披露，市場會(huì)對企業(yè)盈利情況進(jìn)行驗(yàn)證，預(yù)計(jì)短期內(nèi)整體A股走勢會(huì)維持震蕩，板塊輪動(dòng)可能加快。但等到對企業(yè)盈利情況等數(shù)據(jù)驗(yàn)證過后，從二季度開始，A股行情還是值得期待的。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資負(fù)責(zé)人說。

當(dāng)然，在這個(gè)過程中，險(xiǎn)資并非被動(dòng)等待。不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部觀點(diǎn)顯示，全年科技與金融的投資主線并沒有改變。短期內(nèi)，他們主要關(guān)注政府工作報(bào)告中重點(diǎn)提及的新興產(chǎn)業(yè)，涵蓋新能源汽車、生物醫(yī)藥、高端裝備等先進(jìn)制造業(yè)，以及大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新一代信息技術(shù)，在回調(diào)中擇機(jī)逢低布局。

“此外，減稅落地或快于預(yù)期，預(yù)計(jì)增值稅4月實(shí)施下調(diào)的概率比較大，這將對制造業(yè)形成顯著利好，將增厚制造業(yè)企業(yè)的利潤。”一家保險(xiǎn)公司研究員向記者表示，根據(jù)該公司內(nèi)部分析，在制造業(yè)各子行業(yè)中，從減稅金額對利潤總額的增厚程度來看，受益比較明顯的子行業(yè)包括：石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)、煙草制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等。

就整個(gè)大環(huán)境來看，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，年初經(jīng)濟(jì)受春節(jié)因素?cái)_動(dòng)，數(shù)據(jù)喜憂參半，基建托底效果顯現(xiàn)，但房地產(chǎn)和制造業(yè)仍存壓力，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策逆周期調(diào)節(jié)。

債券市場方面，上周繳稅期資金面偏緊，利率債收益率整體上行。不過，上周10年期利率債調(diào)整幅度十分有限。具體品種來看，信用債收益率上行幅度不及利率債，除3年期AA+中票外其余品種信用利差普遍壓縮。

“從基本面來看，未來債市風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注兩點(diǎn)?！币患掖笮捅ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券研究員表示，“一是低庫存的情況下房企轉(zhuǎn)向補(bǔ)施工，支撐地產(chǎn)建安投資；二是M1增速低點(diǎn)已現(xiàn)，社融增速未來大概率繼續(xù)弱修復(fù)?；久娴臋C(jī)會(huì)則可能來自海外經(jīng)濟(jì)共振下行及新開工和銷售大幅走弱對地產(chǎn)投資的拖累。”

“當(dāng)前臨近美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議時(shí)點(diǎn)，可關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度變化能否打開美債上漲空間?！鄙鲜鰝芯繂T進(jìn)一步表示，鑒于短期內(nèi)處于數(shù)據(jù)真空期，利率大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)不大，博弈成本可控，可考慮在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前后，適當(dāng)參與利率債交易。