本周以來，資本市場重現股債“雙?！毙星?，A股漲勢如虹，債券市場亦震蕩反彈，10年期國債期貨主力合約收獲四連陽。市場人士指出，當前“寬貨幣+強匯率+穩(wěn)地產”組合對股債均偏有利，而結合2月PMI等數據看，經濟總需求可能走弱，基本面對債牛仍有支撐。若A股短期有所回調，債市將存在交易性機會。

債券期現同漲

本周，上證綜指強勢升破3100點，債券市場也出現連續(xù)反彈，10年期國債期貨主力合約收獲四連陽，10年期國債活躍券收益率也回落約6個基點。

具體來看，中金所國債期貨整體表現較好，周一至周四，10年期國債期貨主力合約T1906分別上漲0.23%、0.07%、0.12%、0.55%，四日累計漲幅為1.01%；5年期品種方面，主力TF1906合約分別上漲0.1%、0.03%、-0.01%、0.29%，四日累計漲幅為0.39%。

現券收益率亦出現明顯下行，3月4日、6日和7日，10年期國開債活躍券180210收益率分別下行約1.5個基點、4.5個基點、4個基點，回落至3.665%附近；國債方面，3月6日和7日，10年期國債活躍券180027收益率分別下行3個基點、3個基點，最新報價約3.155%。

中信證券固定收益首席分析師明明指出，本周以來股債同漲，除當前“寬貨幣+強匯率+穩(wěn)地產”組合對股債均偏利好外，2月PMI數據顯示產出弱、需求升、價格漲的情形也蘊含了基本面信息。

“由于總需求可能走弱，未來可能通過生產微升、需求向下實現收斂，因此若生產端復蘇不及預期，那么債市的機會可能更為確定，維持10年期國債收益率運行區(qū)間3%-3.4%的判斷。”明明表示。

中金公司同時指出：“目前經濟大環(huán)境和政策面對債市仍是友好的，包括經濟增速和通脹下行，貨幣政策將以更大的寬松力度引導融資成本下行。預計債券收益率仍將逐步走低。”

中長期有望延續(xù)股強債弱格局

值得注意的是，周四，A股在連續(xù)大漲后出現震蕩回落跡象，與之相對應的是，隨著市場謹慎情緒升溫，債券市場反彈力度加大。對此，分析人士指出，若A股短期有所回調，債市將存在交易性機會。

“目前來看，股市情緒依舊較好，快速大漲之后并未明顯回調，若短期出現回調，債市或有交易機會?！苯ＷC券資管部指出。該機構同時表示，中長期看，隨著政策不斷推進，經濟基本面企穩(wěn)概率進一步加大，未來股強債弱局面有望延續(xù)。

華創(chuàng)證券固定收益首席分析師周冠南則認為，近期政策表態(tài)較為頻繁，市場仍處在消化整理階段，目前權益市場情緒較高，但需警惕數據發(fā)布后預期差所帶來的風險偏好修正?？紤]到今年降低實體經濟融資成本是貨幣政策的重要目標之一，3月底至4月初或將再度迎來降準或政策利率下調的操作窗口，為利率債帶來波段交易機會。