今年以來，A股走出一輪強(qiáng)勁反彈行情，非銀板塊表現(xiàn)尤為出色。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，盡管不少主動偏股基金早在去年四季度就已經(jīng)布局，但相較于歷史數(shù)據(jù)來看，公募整體仍然低配非銀板塊。多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著相關(guān)利好政策不斷發(fā)酵及基本面走強(qiáng)，券商、保險等非銀金融板塊仍有望延續(xù)上漲行情。

非銀板塊持續(xù)領(lǐng)漲

開年以來，非銀板塊表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來非銀金融指數(shù)年內(nèi)漲幅高達(dá)37.5%，在28個行業(yè)指數(shù)中名列第一。其中，華林證券、中信建投、安信信托等8只個股的年內(nèi)漲幅超過50%。

從基金季報來看，不少先知先覺的主動偏股型基金去年四季度便提早加倉非銀板塊，因此在這波上漲紅利中率先受益。以前海開源多元策略混合A、前海開源豐鑫混合A為例，截至去年四季度末，其前十大重倉股均為券商股。最新數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金今年來凈值漲幅分別為42.62%、30.76%。

“通過用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跟蹤市場，我們看到了監(jiān)管層面對于發(fā)展股票融資、支持實體經(jīng)濟(jì)的決心。我們認(rèn)為，券商會因為股票質(zhì)押壓力的緩解率先獲益，而這種獲益是全方位的，因為任何行業(yè)的股票質(zhì)押壓力緩解最終都會反映到券商的盈利上?！?前海開源多元策略混合A基金經(jīng)理付海寧解釋稱。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，非銀板塊成為核心領(lǐng)漲板塊，主要是受益于市場風(fēng)險偏好回升帶來的基本面改善。券商方面，在社會融資數(shù)據(jù)、外部不確定因素逐步明朗和政策環(huán)境多方位利好的刺激下，市場風(fēng)險偏好提升，推動券商整體業(yè)績改善和估值修復(fù)。

“從近日公布的1月份保費數(shù)據(jù)來看，頭部上市險企的保費收入基本符合預(yù)期，保費端擔(dān)憂落地；同時，長端利率下行預(yù)期正在好轉(zhuǎn)，隨著利好政策的不斷落地和股市行情躁動，險企的權(quán)益投資環(huán)境有所改善，也有助于提升保險股的估值?！鄙鲜鋈耸垦a(bǔ)充。

基金尚有加倉空間

盡管非銀板塊已經(jīng)歷較大漲幅，但從公募最新持倉數(shù)據(jù)來看，其后市仍有充足的加倉空間。而多位基金經(jīng)理也表示，隨著相關(guān)利好政策的不斷發(fā)酵以及基本面走強(qiáng)，券商、保險等非銀金融板塊有望延續(xù)上漲行情。

根據(jù)中信建投的一份研報，截至去年年底，券商板塊持倉市值占比為3.00%，雖環(huán)比加倉0.8個百分點，但仍然低于2015年至2017年大多數(shù)季度末的水平，連續(xù)14個季度被低配。此外，多元金融板塊持倉市值占比為0.06%，環(huán)比減倉0.03個百分點，繼續(xù)處于低配狀態(tài)。

“券商板塊于2018年10月中旬至11月中旬走出阿爾法行情，其間中小券商漲幅好于大型券商，而公募基金對中信證券、華泰證券和海通證券之外的券商股均維持低配，未能充分享受到這波政策紅利?！敝行沤ㄍ对谘袌笾斜硎?。

付海寧表示，從估值層面來看，券商股一直是A股反彈過程中彈性較高的品種，在這一輪估值修復(fù)過程中也充當(dāng)了“排頭兵”。從中長期來講，科創(chuàng)板的設(shè)立對于實體經(jīng)濟(jì)而言，意味著直接融資渠道更加通暢，這將有利于券商行業(yè)步入良性發(fā)展。

富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群認(rèn)為，今年A股市場大金融板塊走勢進(jìn)入明顯的分化階段，保險行業(yè)的低滲透率、低估值構(gòu)成強(qiáng)投資邏輯，將會持續(xù)作為配置的重點。