在連停九日之后，2月20日央行重啟公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，開展了200億元7天期逆回購(gòu)操作。因今日無(wú)央行逆回購(gòu)等到期，全部實(shí)現(xiàn)凈投放。市場(chǎng)人士指出，面對(duì)政府債券發(fā)行繳款和月中企業(yè)繳稅造成的擾動(dòng)，央行適時(shí)重啟公開市場(chǎng)資金投放，表明了繼續(xù)呵護(hù)流動(dòng)性的態(tài)度。

本報(bào)先前文章曾指出，現(xiàn)金回流銀行體系形成流動(dòng)性補(bǔ)充；但政府債券發(fā)行繳款和月中稅期等因素給短期流動(dòng)性供求增添不確定性，本周公開市場(chǎng)操作存在一定變數(shù)，這一判斷如今已得到驗(yàn)證。

本周沒有央行逆回購(gòu)或MLF到期，公開市場(chǎng)到期回籠壓力驟降。而根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)后現(xiàn)金回流將持續(xù)數(shù)周時(shí)間，本周仍有相當(dāng)規(guī)?，F(xiàn)金回流。不過，從周三開始，地方債重啟發(fā)行，月底前待發(fā)行總額已接近3000億元；政府債券發(fā)行繳款對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)將重新顯現(xiàn)。與此同時(shí)，本周臨近2月稅期高峰，財(cái)政收稅因素對(duì)流動(dòng)性供求也會(huì)造成一定的影響。

從前幾日公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告的措辭上看，流動(dòng)性已從先前的較高水平逐漸回到合理充裕水平。短期受政府債券發(fā)行繳款和財(cái)政收稅等影響，流動(dòng)性可能進(jìn)一步下降，央行重啟流動(dòng)性投放的必要性上升。往后看，隨著地方債發(fā)行增多和稅期高峰臨近，央行可能繼續(xù)開展適量的逆回購(gòu)操作。