近日，上海銀保監(jiān)局黨委委員周文杰在第203場(chǎng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上介紹，上海銀保監(jiān)局建立交叉金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警；嚴(yán)控信托公司通道業(yè)務(wù)，截至2018年12月末，轄內(nèi)事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)1.44萬(wàn)億元，較年初下降14.7%。

事實(shí)上，2018年1季度末，信托公司資產(chǎn)規(guī)模就開(kāi)始下滑，而通道業(yè)務(wù)的持續(xù)回落成為信托規(guī)模下降的主要因素。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)傳統(tǒng)的純通道類業(yè)務(wù)規(guī)模將逐漸下降，信托公司將由“SPV”向“SPV+同業(yè)資管”轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，為銀行等金融同業(yè)機(jī)構(gòu)提供個(gè)性化、定制化的資產(chǎn)管理服務(wù)。

2018年信托通道業(yè)務(wù)持續(xù)下滑

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3季度末，行業(yè)管理信托資產(chǎn)余額23.14萬(wàn)億元，較2季度末下降了1.13萬(wàn)億元，與2季度相比，規(guī)模下降幅度有所收窄。從信托資產(chǎn)規(guī)模的季度增速變化來(lái)看，3季度同比增速-5.19%，自2010年季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)首次跌入負(fù)值區(qū)間。

這標(biāo)志著2018年以來(lái)信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)連續(xù)下滑趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2018年1季度末，全國(guó)68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為25.61萬(wàn)億元，較2017年4季度末下降2.41%，為近兩年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，同比增速較2017年4季度末的29.8%進(jìn)一步放緩至16.6%。2018年2季度，信托資產(chǎn)余額24.27萬(wàn)億元，比1季度末25.61萬(wàn)億元下降了1.34萬(wàn)億元，也是自2010年季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)，首次出現(xiàn)信托資產(chǎn)規(guī)模的連續(xù)下滑。

通道業(yè)務(wù)持續(xù)回落成為信托規(guī)模下降的主要因素。截至2018年3季度末，事務(wù)管理類信托規(guī)模13.61萬(wàn)億元，較2季度末減少0.69萬(wàn)億元，延續(xù)今年以來(lái)持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，相對(duì)占比58.82%，較2季度末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。某信托公司人士表示，2018年公司通道業(yè)務(wù)下滑了近三成，這也是公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑的主要因素。

通道業(yè)務(wù)的萎縮在一定程度上也導(dǎo)致了社融增速的下滑。中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2018年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為19.26萬(wàn)億元，比上年少3.14萬(wàn)億元，其中，委托貸款減少1.61萬(wàn)億元，同比多減2.38萬(wàn)億元，信托貸款減少6901億元，同比多減2.95萬(wàn)億元。

記者調(diào)研了解到，在社融增速持續(xù)下滑的背景下，監(jiān)管對(duì)通道業(yè)務(wù)適度放行。2018年8月初，多家信托公司確認(rèn)監(jiān)管要求在符合資管新規(guī)及其細(xì)則前提下加快項(xiàng)目投放；2018年8月20日，《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》下發(fā)，明確提出支持信托公司開(kāi)展符合監(jiān)管要求、資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)。2018年下半年，部分信托公司也一定程度增加了此項(xiàng)業(yè)務(wù)，但整體來(lái)看，信托降通道的大趨勢(shì)并未改變。

探尋銀信合作新模式

某信托業(yè)內(nèi)人士表示，通道業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因是各個(gè)資管機(jī)構(gòu)投資范圍的不一致和監(jiān)管政策的不一致，目前這些方面都在趨向于差異消除。在多重因素的作用下，未來(lái)通道業(yè)務(wù)規(guī)模將有明顯的下降趨勢(shì)。不過(guò)，某資深信托研究人士表示，監(jiān)管層面始終并未全面禁止各類通道業(yè)務(wù)，而是限定不得開(kāi)展規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道業(yè)務(wù)，對(duì)于符合監(jiān)管要求的通道業(yè)務(wù)仍然保留了運(yùn)作的空間。

未來(lái)，信托通道業(yè)務(wù)完全依靠監(jiān)管套利的模式難以為繼。上述業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司可以提供有增值或有價(jià)值的事務(wù)管理服務(wù)，比如，陽(yáng)光私募發(fā)行服務(wù)平臺(tái)或資產(chǎn)證券化等帶有服務(wù)性質(zhì)的事務(wù)管理信托，通過(guò)提升專業(yè)化程度不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及信托報(bào)酬水平。傳統(tǒng)的純通道類業(yè)務(wù)規(guī)模將逐漸下降，信托公司將由“SPV”向“SPV+同業(yè)資管”轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，為銀行等金融同業(yè)機(jī)構(gòu)提供個(gè)性化、定制化的資產(chǎn)管理服務(wù)。此外，上述資深信托研究人士認(rèn)為，資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)將得到發(fā)展，銀信合作以及其他同業(yè)合作的需求仍在，只不過(guò)合作方式和使用的金融工具將更為規(guī)范。