1月26日,美國證券交易委員會(SEC)官網(wǎng)顯示,SEC約4500名員工正在華盛頓總部和11個(gè)地區(qū)辦事處復(fù)職,這意味著此前陷入癱瘓的美股IPO重新開閘。

2019年被譽(yù)為“獨(dú)角獸IPO之年”,然而此前表明上市雄心的Airbnb、Uber、Lyft、Pinterest、Slack尚未登場,生物科技公司卻先聲奪人。復(fù)興資本(Renaissance capital)稱,此次IPO開閘后,被積壓的生物科技公司將率先掀起IPO熱潮。安永此前表示,2019年將迎來生物科技公司IPO強(qiáng)勁的一年,猛烈勢頭源于消費(fèi)者日益增加的保健意識以及資本對抗癌等新技術(shù)的興趣增加。不過2018年IPO的生物科技公司表現(xiàn)卻良莠不齊,市場普遍對生物科技公司IPO新股持觀望態(tài)度。

生物科技公司排隊(duì)上市

由于美國聯(lián)邦政府此前持續(xù)“停擺”,SEC自去年12月27日開始在政府關(guān)閉期間停止運(yùn)作,其僅安排少量工作人員以應(yīng)對涉及市場誠信和投資者保護(hù)(包括執(zhí)法)的緊急情況,IPO一度陷入癱瘓。而政府上周末在獲得充足的開支后,新一輪IPO已于周一開始。

復(fù)興資本表示,7家規(guī)模相當(dāng)?shù)纳锟萍脊居型诒局塬@準(zhǔn)IPO,包括免疫治療公司Harpoon Therapeutics和TCR2;生物制藥公司Poseida和Alector;生物科技公司STEALTH;保健公司Kaleido;制藥公司Cirius。同時(shí)一波生物技術(shù)IPO項(xiàng)目料將會在2月中旬之前進(jìn)行定價(jià)。

針對生物科技公司的集中上市,分析人士指出,由于2018年四季度美股大跌,部分生物科技公司選擇延后于2019年上市,因此2019年生物技術(shù)公司IPO項(xiàng)目大量積壓;同時(shí),美國FDA(美國食品藥品監(jiān)督管理局)新藥審批加速,2018年其下屬機(jī)構(gòu)CDER(美國FDA藥品評價(jià)與研究中心)批準(zhǔn)的新藥共計(jì)59款,創(chuàng)下歷史新高,而這一利好有望延續(xù)。

值得關(guān)注的是,近幾年將大量資金投入到生物科技公司中的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及私人投資者目前需要一個(gè)合適的機(jī)會退出。復(fù)興資本在其報(bào)告中指出,2018年美國股市IPO公司中由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)支持的有87家,占IPO總數(shù)的46%,較2017年增長43%,主要得益于生物技術(shù)公司IPO數(shù)量的增長。其中生物技術(shù)公司IPO占2018年風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的一半以上。

關(guān)于風(fēng)投機(jī)構(gòu)和私人投資者的退出,分析人士指出,一方面,德勤數(shù)據(jù)顯示,2018年新藥研發(fā)投資回報(bào)率創(chuàng)歷史新低,僅為1.9%,相較2017年下降了1.8%。另一方面,考慮到美聯(lián)儲政策、經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性、歐洲經(jīng)濟(jì)政策的不穩(wěn)定性等因素,投資人或急于退出。

行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)良莠不齊

美股開年,生物科技板塊整體漲勢強(qiáng)勁,其中,今年以來新基醫(yī)藥(36.71%)和內(nèi)克塔治療(33.62%)漲幅位列標(biāo)普500指數(shù)成分股前兩位,因塞特醫(yī)療、亞力兄制藥、艾爾建醫(yī)療漲幅也均超20%。

分析人士表示,面對美股持續(xù)波動,作為“抗經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)”程度較高的行業(yè),醫(yī)療板塊公司即使未來經(jīng)濟(jì)增長放緩,政府及居民的醫(yī)療服務(wù)支出也不會隨之萎縮。數(shù)據(jù)顯示,近三十年來,醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健,標(biāo)普500醫(yī)療保健指數(shù)年化回報(bào)率高出標(biāo)普500指數(shù)的近20%,很多投資者將其作為投資組合中的“防御性資產(chǎn)”。

然而2018年登陸美股的生物科技股表現(xiàn)卻良莠不齊。福布斯文章稱,2018年是一個(gè)令人難以置信的生物科技IPO繁榮年,60家生物科技公司在美IPO,但令投資者痛苦的是,僅41%的生物科技公司股價(jià)在2018年結(jié)束時(shí)高于IPO價(jià)格,這意味著近六成IPO公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

個(gè)股方面,據(jù)美國生物科技網(wǎng)站BioPharmCatalyst統(tǒng)計(jì),醫(yī)用大麻制造商Tilray(335.06%)、醫(yī)療設(shè)備開發(fā)技術(shù)公司Inspire Medical Systems(231.56%)、生物技術(shù)公司Allakos(139.67%)、生物科技公司Guardant Health(107.74%)目前股價(jià)均較去年的IPO發(fā)行價(jià)漲超100%,但生物制藥公司Entasis Therapeutics Holdings(-64.40%)、生物電子醫(yī)藥公司Electrocore(-60.73%)、生物制藥公司Aptinyx(-66.31%)股價(jià)均較發(fā)行價(jià)跌破60%。對此分析人士指出,一方面源于行業(yè)繁榮下部分生物科技公司估值過高,另一方面多數(shù)生物科技公司上市前并未盈利,財(cái)務(wù)狀況令投資者擔(dān)憂。