新年首月信貸投放的“風向標”意義總是備受市場關注。近期，監(jiān)管部門要求加大信貸投放，銀行開年信貸投放會不會火力全開？

上證報走訪中了解到，大行確實加大了投放力度；而部分中小行的投放情況則與上年保持一致，甚至有的分行拿到的額度還縮水不少。同時，受訪銀行表示，1月投放多以短期性貸款為主，中長期貸款比較少。而原本受信貸“擠出效應”影響的票據(jù)業(yè)務，投向實體經(jīng)濟的貼現(xiàn)量（直貼）在1月卻出現(xiàn)“別樣紅”。

為引導金融機構加大小微、民營企業(yè)信貸投放，央行昨日動用定向中期借貸便利（TMLF）予以馳援，2575億元定向資金已經(jīng)流入市場。有經(jīng)濟學家預計，今年整體信貸增速有望在一季度末開始反彈，全年增速有望超過10%。

大行加力開跑 中小行盼降準效應

據(jù)悉，兩家大行今年計劃新增貸款規(guī)模分別超過1.1萬億元，均高于上年新增水平。其中一家大行人士透露說，該行1月新增投放規(guī)模比去年增加10%，力度明顯加大。

一般而言，1月份都是信貸投放的旺期?！坝捎谀甑浊靶刨J額度使用較為充分，有些項目作為儲備會延續(xù)至次年初再投放。此外，年初也會有些集中營銷安排，所以新年首月信貸投放增速會較快?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席銀行分析師許文兵表示。

當然，各家銀行的情況不盡相同。中小銀行資產(chǎn)投放受到負債約束，缺“糧”情況較為普遍。某股份行北京分行人士說，1月份信貸投放還看不出明顯變化，估計一季度放貸規(guī)模跟去年差不多，利率也還較高。“去年表外業(yè)務回表，讓像我們這樣的小銀行一點兒額度都沒有，想放也放不出去?！彼忉屨f，今年環(huán)境比去年寬松許多，但還要觀察降準效應，利率往下走是肯定的。

另一家股份行天津分行相關人士透露，在對公業(yè)務方面，其所在分行2019年全年新增放款額度只有1.2億元，而往年這一數(shù)字約在5億元。

從投放結構上看，往年1月份信貸投放主要受中長期貸款拉動。然而今年1月，上述幾家銀行投放都以短期性貸款為主?！八拇笮匈J款需求都不足，基建項目也不夠，所以得靠短期貸款來沖量，主要是一些企業(yè)周轉性貸款需求。”上述大行人士說。

整體信貸投放增速上，機構預測比較樂觀。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤預計，今年整體信貸增速有望在一季度觸底反彈，2019年全年增長11%。

票據(jù)貼現(xiàn)逼近去年單月峰值

類似短期貸款的票據(jù)業(yè)務，卻在今年1月出現(xiàn)“別樣紅”。

票交所數(shù)據(jù)顯示，截至昨日發(fā)稿，2019年開年以來票據(jù)貼現(xiàn)量已達1.14萬億元，逼近去年單月峰值1.22萬億元。受信貸“擠壓效應”影響，往年1月的票據(jù)融資額基本處于全年低位，一般在季度末會有所反彈。在1月份出現(xiàn)大額貼現(xiàn)量的情況比較少見。

“一般而言，1月份是信貸投放旺期，從歷史數(shù)據(jù)看，往往會對票據(jù)融資形成一定的擠壓。今年的情況似乎有點不同。”興業(yè)研究宏觀分析師趙艷超表示，從目前數(shù)據(jù)看，1月份票據(jù)融資余額將繼續(xù)增長。

票據(jù)業(yè)務是企業(yè)獲得短期融資的重要方式。對于年初以來票據(jù)貼現(xiàn)放量，趙艷超分析說，目前票據(jù)貼現(xiàn)利率處于較低水平，企業(yè)貼現(xiàn)融資意愿較強。而從銀行角度來說，在2019年經(jīng)濟下行壓力下，企業(yè)一般融資需求不足，銀行有動力通過票據(jù)貼現(xiàn)形式投放貸款、沖規(guī)模。

另一個原因還在于銀行表內(nèi)貸款規(guī)模不足。“去年理財業(yè)務回表，導致很多銀行貸款都超標，所以都缺貸款額度，包括某些大行?！鄙鲜龉煞菪斜本┓中腥耸空f。