上周五，兩市各主要指數(shù)全面走強(qiáng)。在這樣的背景下，暫別前幾日調(diào)整，國防軍工板塊也在這樣的盤面中重拾升勢，再度為不少投資者所注意。

元旦以來，國防軍工板塊走勢強(qiáng)勁。截至上周五，板塊區(qū)間整體漲幅已超8%。不過回顧2018年，在兩市的持續(xù)回調(diào)中，板塊的幾度強(qiáng)勢回升都為利空所打斷。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，分析人士表示，當(dāng)前板塊成長邏輯正逐步兌現(xiàn)，后市其持續(xù)性有望得以延續(xù)。此外，考慮到目前板塊估值水平已趨于十年估值中樞偏上位置，后市板塊中仍可關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、估值合理且前期跌幅較大的個(gè)股。

板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢

上周五，兩市主要指數(shù)全線回升。在這樣背景下，國防軍工板塊全天表現(xiàn)較為亦較為強(qiáng)勢。截至收盤，板塊1.59%的漲幅位列29個(gè)中信一級行業(yè)次席，僅次于漲幅1.75%的食品飲料板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日，國防軍工板塊61只個(gè)股中，絕大多數(shù)個(gè)股“收紅”，出現(xiàn)下跌的僅有4只，這一表現(xiàn)即便在上周五的盤面中仍算得上是“可圈可點(diǎn)”。

回顧2018年以來軍工板塊的整體表現(xiàn)，板塊經(jīng)歷了一輪顯著的回調(diào)。板塊整體跌幅接近30%，走勢相當(dāng)疲弱。不過從板塊基本面來看又是另一番情形。

整體來看，廣發(fā)證券表示，當(dāng)前基本面拐點(diǎn)確認(rèn)，看好行業(yè)景氣度持續(xù)提升，2019年-2020年行業(yè)基本面有望持續(xù)向好。在該機(jī)構(gòu)2018年策略報(bào)告中，廣發(fā)證券就曾指出，看好2018年-2020年行業(yè)三年的景氣周期。2018年以來，尤其是二季度以來，行業(yè)訂單和生產(chǎn)快速增長，行業(yè)景氣恢復(fù)，軍工行業(yè)中報(bào)和三季報(bào)均出現(xiàn)較好增長。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著軍改的落地和相關(guān)制度的確立，2019年行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升，尤其是2019年二季度以后行業(yè)景氣程度變化有望變得非常明顯。

不難發(fā)現(xiàn)，自板塊自近期低位回升以來，行業(yè)持續(xù)性已再度受到市場關(guān)注。而從行業(yè)配置來看，國防軍工、家用電器、休閑服務(wù)等板塊是資金關(guān)注較多的板塊。而在當(dāng)下存量市場中，資金的青睞無疑是板塊未來表現(xiàn)的一大前提。

看好行業(yè)長期機(jī)會(huì)

分析人士指出，軍工板塊受益于軍改落地，以及軍民融合、軍品定價(jià)機(jī)制改革等相關(guān)政策推動(dòng)。而業(yè)績兌現(xiàn)、估值不斷趨向合理有望令軍工股重獲資金青睞。在板塊基本面向好以及利好政策驅(qū)動(dòng)之下，后市板塊整體演繹空間可觀。

聯(lián)訊證券表示，2018年下半年軍工央企密集的資產(chǎn)注入方案公告也顯示了“十三五”考核節(jié)點(diǎn)將至，各大軍工集團(tuán)加快改革步伐，加快資產(chǎn)證券化腳步。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2019年是個(gè)關(guān)鍵的年份，預(yù)計(jì)全年資產(chǎn)證券化將進(jìn)入熱潮，投資者可重點(diǎn)關(guān)注距離“十三五”規(guī)劃目標(biāo)較遠(yuǎn)的軍工央企集團(tuán)旗下上市平臺(tái)的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也可關(guān)注有明確規(guī)劃，上市平臺(tái)確定的軍工集團(tuán)。

而從交易的角度來看，國信證券指出，自2015年以來，有相當(dāng)一部分投資者認(rèn)為軍工板塊的行情與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是高度相關(guān)的，這是因?yàn)檐姽ぐ鍓K作為新興板塊，市場有一個(gè)加深認(rèn)識(shí)的過程，隨著市場認(rèn)識(shí)的不斷深入，軍工板塊行情將愈發(fā)獨(dú)立于創(chuàng)業(yè)板。2018年，有核心資產(chǎn)的軍工總裝及核心配套標(biāo)的走勢既不跟隨軍工指數(shù)也不跟隨創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。預(yù)計(jì)軍工指數(shù)的成分股中的軍工核心資產(chǎn)的總市值足夠大的時(shí)候，軍工指數(shù)也將不跟隨創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

針對板塊后市，華融證券表示，2018 年國防軍工指數(shù)略微跑輸大盤，位于全行業(yè)上游，全年結(jié)構(gòu)性行情；子板塊僅有航空跑贏大盤，軍改后訂單恢復(fù)、“十三五”后半段訂單釋放加快，航空板塊業(yè)績確定性較強(qiáng)。軍工估值已經(jīng)回落至近年來低位，但仍位于全行業(yè)之首，反映出市場對軍工行業(yè)未來高成長的預(yù)期，中長期看好軍工行業(yè)景氣向上。