原標(biāo)題：謝亞軒：2019年外匯儲備余額有望正增長

1月7日，國家外匯管理局公布的最新外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月末中國的外匯儲備規(guī)模為30727億美元，較11月末上升110億美元。

12月外匯儲備余額上升的原因主要有兩點：一是匯率折算因素和資產(chǎn)價格變化因素。12月當(dāng)月美元指數(shù)從97.3下降到96.2，回落1.1%，這帶來外匯儲備中非美元部分因匯率折算因素的上升。雖然12月美國標(biāo)普500指數(shù)和日經(jīng)等股票指數(shù)均出現(xiàn)比較明顯的下跌，但以美元標(biāo)價的全球債券指數(shù)上升2%。考慮中國的外匯儲備以投資債券資產(chǎn)為主，故資產(chǎn)價格變化因素對于外匯儲備也形成正貢獻。

二是因交易原因帶來的外匯儲備下降規(guī)模不大，較之10月和11月有所改善。也就是說，12月外匯市場基本自求平衡。這一方面是因為前期貨幣貿(mào)易順差帶來的外匯收入的增加，另一方面是因為當(dāng)月股票市場和債券市場均出現(xiàn)一定規(guī)模的外匯凈流入，改善了外匯市場的供求狀況。

展望2019年，筆者認(rèn)為，中國國際收支經(jīng)常賬戶將出現(xiàn)100億美元左右的小規(guī)模逆差；綜合考慮周期性因素和資本市場開放等政策性因素，非儲備金融賬戶有望在下半年出現(xiàn)凈流入；全年看外匯供求狀況基本平衡，上半年的部分月份可能還需要央行通過減少外匯儲備為市場提供外匯流動性，以維護市場平衡和匯率穩(wěn)定。但從全年的時間維度看，外匯儲備余額有望出現(xiàn)正增長。