中國人民銀行公布的最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，10月末，我國外匯儲備規(guī)模為30531億美元，較9月末下降339億美元，在連續(xù)3個月下降的同時，下降規(guī)模較8月擴大，是2017年以來下降規(guī)模最多的一個月。需要指出的是，在復雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟金融環(huán)境下，儲備規(guī)模上下波動是正常的，當前外匯儲備規(guī)模合理充裕。

資產(chǎn)估值效應可部分解釋10月外匯儲備的下降。10月國際金融市場美元指數(shù)重拾升勢，全月上漲2.03%，漲幅為過去5個月最大，主要非美元貨幣對美元匯率總體有所貶值，從而使得外匯儲備中的非美元貨幣按照計量貨幣美元進行報告時金額下降。同時，我國持有超過1萬億美元美國國債，這是我國官方外匯儲備中的一項重要資產(chǎn)。10月美國國債收益率小幅上行，相應地，市價有所下行，也會使得月末計量的外匯儲備余額下降。

但這些并不足以解釋10月外匯儲備的下降幅度。今年以來外部環(huán)境的復雜性明顯上升，全球金融市場波動加大，跨境資本流動格局出現(xiàn)一些變化，與不少新興市場經(jīng)濟體一樣，當前我國面臨一定的資本外流和外匯流失壓力。

自8月以來，外匯儲備重現(xiàn)下滑態(tài)勢，至今已連續(xù)三個月下滑，這種勢頭值得關注。

在銀行間外匯市場上，人民幣兌美元即期匯率自年內(nèi)低點回調超過10%，相比2017年末水平貶值6%以上，這當中雖有美元走強影響，但價格走勢本身就是供求力量作用的結果。另外，9月代表零售外匯市場的銀行結售匯逆差161億美元，較8月擴大69億美元，且連續(xù)三個月出現(xiàn)逆差。這些都表明外匯市場供求在邊際上出現(xiàn)弱化。

值得注意的是，9月央行外匯占款減少近1200億元，是2017年2月以來下降規(guī)模最多的一個月，這說明央行當月加大了外匯資金供給，以調節(jié)外匯供需變化，而在央行投放外匯流動性的過程中，外匯儲備就會相應下降。這可能是造成外匯儲備規(guī)模下降的更主要原因。

往后看，當前國際政治經(jīng)濟環(huán)境更加復雜多變，金融市場不確定性仍較大，外匯資金雙向流動在加大，我國外匯儲備可能仍存在一定的波動壓力。

但也要看到，外部環(huán)境變化對我國跨境資金流動的影響總體可控，當前我國跨境資金流動并不存在明顯失衡，外匯供求壓力可控。我國外貿(mào)增長依然穩(wěn)定，利用外資依然穩(wěn)定，企業(yè)跨境融資依然穩(wěn)定，企業(yè)對外投資依然穩(wěn)定，個人購匯持匯依然穩(wěn)定。與此同時，外匯市場預期總體平穩(wěn)，在岸和離岸人民幣匯率并不存在太大價差，一些時候離岸匯率甚至是高于在岸匯率。另外，在新興市場貨幣中，人民幣匯率仍屬相對穩(wěn)定的貨幣。

還要看到，我國外匯儲備規(guī)模雖有所下降，但仍是全球最高水平。在復雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟金融環(huán)境下，儲備規(guī)模上下波動是正常的，當前外匯儲備規(guī)模是合理充裕的。雖然資本流動和外匯市場波動有所加大，但相應的跨境資本流動宏觀審慎管理和外匯市場逆周期調節(jié)也在加碼，后續(xù)可能進一步加大對沖力度。

進一步看，我國經(jīng)濟保持中高速增長、經(jīng)常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續(xù)支持人民幣匯率保持總體穩(wěn)定，也將促進外匯儲備規(guī)模保持合理充裕水平。